松霖科技：中金公司、国泰君安等28家机构于8月1日调研我司

2021-09-01日松霖科技（603992）发布公告称：中金公司、国泰君安、华安证券、招商证券资管、福建豪山资管、宽远资产、观富资管、阳光资管、西藏源乘投资、孚悦中诚资管、第五公理投资、澳银资本、彩虹投资、嘉实基金、融通基金、圣耀资本、长城基金、胜意投资、金石投资、南方基金、优异投资、申万菱信、华夏久盈、中庚基金、鹏华基金、国泰基金、中信理财、财通资管于2021-08-01日调研我司，本次调研由吴朝华负责接待。

本次调研主要内容：
一、投资者针对公司IDM业务提出的问题如下:
1.公司与客户合作的份额未来还会不会继续提升?答:公司通过以下方式加大与客户的合作份额1) 公司加大与客户合作品类;2) 公司通过技术创新使消费者消费升级,让公司客户把终端市场的份额做得更大,使公司与客户从中共同获益。
2.如果从厨卫品类的增长拆分,其增长是来自于新增客户贡献吗?存量客户订单的增量贡献如何?如何看待厨卫品类未来的增长规划?答:首先,厨卫品类稳健增长,是公司加强与现有客户的合作深度,现有厨卫品类客户都是国际知名品牌商,可以通过和现有客户拓展品类来布局;其次开发新的销售渠道客户;另外公司还可以通过技术创新、消费升级来进行布局,从公司销售单价、产品终端市场价格的变化上得到验证。
3.公司美容健康品类的主要客户是哪个品牌?答:公司美容健康品类的客户主要分布在日本、北美两个区域。近两年是公司美容健康品类的获客年,目前已经在合作客户有十几个,客户开拓及发展整体与预期是相符合的。
5.美容健康市场比较分散,公司是否考虑走向前端营销,形成和“松霖?家”自有品类销售联动?答:目前品类IDM业务很单纯,只做TOB不做TOC,战略相对聚焦。
6.公司外销是不是采用fob的模式?公司的客户会承担运费吗?今年运费虚高对公司有影响吗?答:是的,采用FOB结算价,运费也是由客户承担的,故运费上涨对公司的净利润和毛利率没有影响,但由于公司需要根据客户订单生产,而货柜紧张导致公司无法及时出货,因此公司的库存增加,资金会被占用。
7.公司今年的外销业务增速会如何?答:去年公司外销业务增长20%,今年上半年外销增长47%,整体增速达到公司预期。
9.今年原材料成本、汇率及出口货运方面等因素,可能对公司
一、二季度业绩、利润方面造成压力,如果展望下半年
三、四季度的话,公司是怎么看这些因素对收入和利润的影响?答:第二季度材料快速上涨且高居不下,由于与客户的价格联动机制有滞后性,因此第三季度受各方面影响利润压力会比较大,但是第四季度会有所缓和。
10.产品的价格一旦联动提升之后,后面是否还会降价?是不是意味着成本提升期间能够提升价格,后续能够在一定程度上改善盈利能力?答:若客观因素上的材料成本等有下降,还是要按联动约定向客户降价。联动机制对价格的影响具有滞后性。
12.公司是否考虑过针对研发人员的股权激励计划以留住人才?答:是的。
13.公司上市时间已经两年多了,但是流动性比较差,公司管理层对此怎么看?答:公司首次上市发行比例不高,作为首次进入资本市场的试水,随着公司的业务拓展,公司也需要通过更多的资本运作来满足发展需求,未来流动性会不断提高。
二、投资者针对公司“松霖?家”业务提出的问题如下:
1.公司作为一家传统的制造企业,转型到TOC业务的过程当中,公司是如何解决商业模式不同带来的一些问题?如运营上、团队上的差异所导致的一些困难。答:公司在TOB业务上积累了多年的技术创新基因和文化,以及公司的底层制造资源,都对“松霖?家”业务有很大帮助。“松霖?家”要研发产品,要生产定制类产品、要对供应链进行管理,这些都可以很好的共享品类IDM业务的经验与资源。“松霖?家”6年前就已独立组建团队运营TOC业务,“松霖?家”模式不是凭空出世,是由团队经过多年探索、打磨出来的。
2、公司从原来做TOB业务的企业,转型做“松霖?家”的TOC业务,公司为什么会考虑同时做这两块业务?答:公司经过5-6年的时间研究积累认为:TOB业务是需要高度细分,专注每个产品研究,在细分领域把技术垂直研究,做到极致;而TOC业务需要从消费者出发做到高度集成,因此公司推出“松霖?家”业务,致力于为消费者提供集产品、服务、平台三位于一体的“一个家”的解决方案,满足消费者“一个家”需求。在“松霖?家”模式正式提出之前,公司6年前就已组建独立团队,并在厦门开了2000多平方米的自营店进行模索验证,同时投入家具制造资源,为定制家具、活动家具自制打下基础。品类IDM业务可以为“松霖?家”业务提供产品支持,制造资源及供应链管理资源共享及经验分享。
3.目前有一些大型软体定制上市公司、互联网平台纷纷布局家居整装赛道,那么相比于这些公司,公司与他们的区别和竞争优势在哪里?答:首先从运营模式上来说,“松霖?家”业务是直营模式,是前店后厂模式,其他企业是经销商模式,存在多层级加价环节,因此公司从成本上占据优势;其次,公司直营模式能很好协调价值链各个环节,能保持目标一致,而非直营模式因有各自的利益立场,一定程度上会对消费者产生损害;再者,“松霖?家”业务采用一城一馆,每个“松霖?家”馆都是每个城市的独立平台,给消费者提供良好的消费体验,更容易获取消费者的好感和信任。
4.在内销业务方面,公司是否会考虑做地产精装修业务?答:目前公司不考虑做地产精装修业务,主要原因是地产商比较注重成本,公司很难从中获取好的毛利率;其次,此类合作账期很长,回款难度更大。但是公司并不是完全放弃此类业务,对于小部分优质客户,如果账期上有所保证,公司会进一步结合定制工厂产能适当合作。
5.“松霖?家”门店未来三年的规划是什么?答:“松霖?家”业务近三年内的门店拓展主要是向一线城市、省会城市布局。

松霖科技主营业务：日用塑料制品制造;塑料零件制造;其他未列明金属制品制造(不含须经前置审批许可的项目);其他金属制日用品制造;经营各类商品和技术的进出口(不另附进出口商品目录),但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外;经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务(不另附进出口商品目录),但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外;模具制造;房地产租赁经营;木质家具制造;竹、藤家具制造;照明灯具制造;灯用电器附件及其他照明器具制造;其他日用杂品制造;化妆品及卫生用品批发;未涉及外商投资准入特别管理措施范围内及审批许可的其他一般经营项目。

松霖科技2021中报显示，公司主营收入12.02亿元，同比上升43.87%；归母净利润1.36亿元，同比上升22.63%；扣非净利润1.22亿元，同比上升9.63%；负债率35.31%，投资收益2007.94万元，财务费用-50.56万元，毛利率31.26%。