建龙微纳：汇添富基金、招商证券等9家机构于8月2日调研我司

2021-09-03日建龙微纳（688357）发布公告称：汇添富基金谭志强,徐媛婷、招商证券曹承安、信达证券洪英东、泰康资产王铎霖、群益投信洪玉婷,鄭羽庭、中银国际证券王海涛、红土创新基金鄢祝兵,王尚博、天风证券许杰、东吴基金管理有限公司刘浩宇,蔡秋实,阮妍婷于2021-08-02日调研我司，本次调研由建龙微纳副总裁、董事会秘书 :李怡丹,建龙微纳证券事务代表 高倜,建龙微纳证券事务专员 尚姣,建龙微纳信息披露专员 贺海龙负责接待。

本次调研主要内容：
问题
1:简要介绍一下公司氢能源的布局,目前公司制氢产品的产能或者业务体量情况,以及主要应用场景有哪些?公司答复:公司JLPH5系列制氢分子筛采用二次水热晶化处理的全结晶等技术制备,是工业尾气制氢路线中的核心技术产品,在目前高效、低成本从工业驰放气中回收并提纯高纯度氢气、从含氢原料气中提纯高纯度氢气中,公司JLPH5系列制氢分子筛均具有显著的优势,可以帮助设备使用单位实现节能减排目标,对国家当前大力推行的氢能源以及燃料电池新能源汽车等清洁能源战略具有重要意义。公司制氢分子筛通过变压吸附法对原料气进行提纯,可将氢气含量提到99.99%以上。2021年上半年,公司9,000吨高效制氢制氧分子筛生产线的新建产能实现投产,一定程度上缓解了公司制氢分子筛的产能压力,公司制氢分子筛业务实现销售收入2,276.99万元,同比增长86.38%。目前公司制氢分子筛已成功应用于多套“千吨级分子筛装填量”的大型、单个项目中,以用于制取高纯度氢气。除工业用氢外,氢燃料电池也是未来新能源清洁动力汽车的主要发展方向之一,其对氢气标准要求相对较高,无论是天然气制氢还是煤制氢,都会遇到反应不完全所残留的CO,CO2等杂质,会引起氢燃料电池核心部件电堆系统中的铂基催化剂中毒。公司JLPH5系列制氢分子筛已经实现了在燃料电池用氢项目上的成功应用,项目所产氢气纯度可以满足GB/T37244-2018的氢燃料电池质子交换膜用氢要求,以用于燃料电池汽车加氢站加气,缓解燃料电池加氢站氢资源紧张的局面。问题2:2021年上半年公司净利润上涨,主要是由于公司生产效率如产能等的提升,还是产品毛利率提升推动的?公司答复:2021年上半年,公司实现营业收入31,046.02万元,较上年同期增长70.56%;归属母公司净利润10,184.29万元,较上年同期增长100.56%,实现扣除非经常性损益的净利润8,509.18万元,同比增长102.69%。作为一种战略性新兴材料,分子筛市场发展应用日趋广阔,随着公司新建生产线产能的释放、产品结构优化以及持续加强内部管理,推动了2021年上半年公司营业收入、净利润实现了健康快速发展。在项目建设和新增产能方面,2021年上半年公司利用自有资金建设的一条“1,000吨一氧化碳分离与净化专用分子筛生产线”和利用超募资金投资建设的“9,000吨高效制氢制氧分子筛生产线”实现了建成投产,使得公司产品品类和产能规模优势得到了进一步加强。在产品结构方面,围绕公司自主研发优势和产能规模优势,从市场出发优先保障制氧、制氢等高附加值业务发展,2021年上半年公司制氧、制氢业务合计实现营业收入约20,160.88万元,相比上年同期增长73.87%。其中公司工业制氧系列分子筛和医疗保健制氧系列分子筛分别较上年同期增长约13.73%和140.05%;公司制氢分子筛销售收入2,276.99万元,同比增长86.38%。问题
3:公司在今年上半年新建了一条一氧化碳分子筛生产线,请问该产品的下游应用如何?公司答复:随着近些年以一氧化碳为基础的有机合成研究变得越发活跃并逐渐发展成为碳一化学。一氧化碳作为重要的羟基合成原料,由一氧化碳出发,可以制取广泛的有机化学品,例如甲醇、甲醛、甲酸、甲胺、乙酸、乙酸酐、二甲基甲酰胺、乙二醇、碳酸二甲酯等等。我国一氧化碳来源丰富,主要依靠煤、石油和天然气等化石燃料获取。同时一氧化碳也存在于一些工业废气中,如炭黑尾气、黄磷尾气、高炉煤气等不同工业废气中。工业废气往往是由一氧化碳与氮气、二氧化碳、甲烷、氢气等杂质共同组成的混合气体,通过选择性吸附回收高纯度一氧化碳,既可作为碳一化工的重要碳源,也可起到治理工业废气污染、实现资源循环利用的作用,具有极高的经济价值和社会效益。目前公司的JLCOS一氧化碳分离和净化专用分子筛利用变压吸附法工艺技术,对于一氧化碳具有较高的吸附量及吸附选择性,主要用于从各类工业尾气中回收一氧化碳,实现资源化利用。问题
4:公司医疗保健制氧分子筛业务是否有新产能投放计划?公司答复:分子筛原粉是成型分子筛的主要原材料,目前公司生产原粉中“制氧、制氢”等高附加值的原粉全部自用。产能因素是影响公司经营业绩中的主要因素之一,从生产线建设到投产,存在一定建设时间周期,公司面临产能供应压力较大。公司募投项目中的“吸附材料产业园(三期)项目”中的Li-LSX分子筛原粉可用来生产家用、医疗保健制氧分子筛。随着该项目建成达产后,预计将为公司贡献年产12,000吨的分子筛原粉产能,其中包含年产Li-LSX分子筛原粉3,000吨和年产LSX分子筛原粉9,000吨的产能。由于分子筛原粉生产工艺的复杂性,通常分子筛原粉产线的建设周期要比成型分子筛产线的建设周期更长。分子筛原粉的合成普遍采用水热合成工艺路线,水热合成过程是一个及其复杂多变的晶体生长过程。分子筛的整个晶化过程涉及到复杂的化学反应,成核和晶体生长又多在非均相体系中进行,相比成型分子筛生产线其建设周期和施工难度更复杂。公司募投项目中的“吸附材料产业园(三期)项目”目前正在稳步推进中,预计将于2021年年底前完成建设。问题
5:泰国生产线的定位,该生产线投产后对于国内市场和国际市场的产能供应和产品结构的影响有哪些?公司答复:“泰国子公司建设项目”是公司积极融入国家“一带一路”建设、实施国际化发展战略的重要一步,未来公司将利用东南亚产能布局的优势,有效推进实施国际化发展战略,预计将于2021年年底前完成建设。未来该项目建成投产后,将主要服务于欧美市场、东南亚等国际市场,向海外提供产品供应,从而为国内生产线产能优化调整提供更大的战略空间,以更好的满足国内外市场的需求供应,以实现公司利益和客户利益的最大化。问题
6:分子筛行业的市场空间有多大?公司答复:公司致力于医疗保健、清洁能源、工业气体、环境治理及能源化工等领域相关的分子筛吸附剂和催化剂的研发、生产、销售及技术服务,是一家具有自主研发能力及持续创新能力的新材料供应商和整体方案解决服务商。分子筛是一类无机非金属多孔晶体材料,具有大的比表面积、规整的孔道结构以及可调控的功能基元,能有效分离和选择活化直径尺寸不同的分子、极性不同的分子、沸点不同的分子及饱和程度不同的有机烃类分子,具有“筛分分子”和“择形催化”的作用,是一种能够实现节能减排、环境治理与生态修复作用的战略新兴材料。目前公司主要产品为医疗保健制氧分子筛、工业制氧分子筛、制氢分子筛、气体干燥与净化用分子筛、能源化工领域分子筛(主要为煤化工及石油化工领域)、环境治理领域分子筛及建筑材料领域分子筛等,是涵盖分子筛原粉、分子筛活化粉、成型分子筛和活性氧化铝的全产业链企业。公司产品的性能指标均具有与国际大型分子筛企业竞争的能力,多种分子筛产品已在深冷空分制氧和变压吸附制氧领域突破垄断,实现了进口替代。根据美国咨询公司IndustryARC的研究报告《分子筛市场——行业分析、市场规模、份额、趋势、应用分析、增长和预测及2020年-2025年预测》(ZeoliteMolecularSievesMarket-IndustryAnalysis,MarketSize,Share,Trends,ApplicationAnalysis,GrowthAndForecast2020-2025)显示,分子筛可用于各种油气应用,包括加氢裂化,异构化和工业干燥等。全球分子筛市场的增长是由石油和天然气行业的高需求推动的。随着新兴经济体的石油和天然气行业的不断壮大,预计全球分子筛的需求量将在未来几年内逐步提高,预计2020年-2025年全球分子筛市场规模的复合年增长率为5.65%,将在2025年达到43.90亿美元。随着国家节能环保、蓝天保卫战、“碳中和、碳达峰”等环保相关政策的深入推进,以及如钢铁冶金、能源化工、火电核电等分子筛相关产业自身精细化发展的需要,也对相关的分子筛技术和应用赋予了新的和更高要求,同时也为分子筛行业新阶段的发展指明了方向,分子筛材料在环境治理领域的活力被激活。问题
7:公司最近2-3年有怎样的发展规划?公司答复:公司将一如既往地持续聚焦分子筛新材料主业,充分调动经营管理团队和全体员工的主观能动性,依托公司全产业链、研发规模化、生产自动等优势持续深入推进实施“三品战略”、“国际化战略”和“吸转催战略”,推进公司产品结构优化以实现差异化发展。公司在巩固制氧、制氢、吸附干燥等传统领域的优势的同时,围绕环境治理与能源化工领域,公司有序推进三新市场研发产业化,积极向氢气提纯、煤制乙醇、煤制丙烯等能源化工领域;钢厂烟道烧结尾气脱硝、污染物资源化综合利用、柴油车尾气脱硝等环境治理领域;核废水处理、盐碱地土壤改良等生态环境修复领域拓展。目前公司已完成了环境治理领域用的“烟道气脱硝分子筛、柴油车尾气脱硝分子筛催化剂”,能源化工领域用的“煤制丙烯分子筛催化剂及吸附剂、煤制乙醇分子筛催化剂”等多项产品的技术储备,并将结合公司后续产能安排和市场情况积极做好市场化培育工作。

建龙微纳主营业务：吸附类材料的生产与销售;催化类材料的生产与销售;工业氯化钠的销售;化工产品(化学危险品除外)的零售;经营本企业自产产品及技术的出口业务及本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务(但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外)

建龙微纳2021中报显示，公司主营收入3.1亿元，同比上升70.56%；归母净利润1.02亿元，同比上升100.56%；扣非净利润8509.18万元，同比上升102.69%；负债率21.53%，投资收益433.33万元，财务费用-85.33万元，毛利率47.57%。