国泰集团：安信证券、云荣资本等6家机构于9月3日调研我司

2021年9月6日国泰集团（603977）发布公告称：安信证券刘曦明、云荣资本汤浩,宋武英、君盈资本李天琼、叁合资产吴映东、微众投资丁金华、太平洋证券马捷于2021年9月3日调研我司，本次调研由国泰集团副董事长、总经理 熊旭晴,国泰集团财务总监 李仕民,国泰集团董事会秘书 何骥,神舟智汇总经理 齐新战负责接待。

本次调研主要内容：
首先向投资者简要介绍公司上半年的经营业绩情况,随后针对投资者关心的重点问题作了具体交流如下:
1、请问公司民爆业务的产品有哪些,2021年上半年的收入构成是怎样的,民爆行业是否有明显的季节性?答:公司是江西省内唯一的民爆生产企业,于2019年完成全省民爆生产企业整体上市,现拥有工业炸药年生产能力17.4万吨,工业雷管年生产能力7,430万发,导爆索600万发产能。2021年上半年公司民爆业务实现营业收入5.75亿元,同比增长14.46%;其中工业炸药实现营业收入2.94亿元,同比增长0.58%;工业雷管0.96亿元,同比增长85.28%;爆破服务1.78亿元,同比增长17.44%。民爆行业呈现明显的季节性特点,春节期间出于安全管理的考虑,矿山、基建等下游终端客户有较长时间的停产停工,加之春夏季的雨水较多导致工地施工节奏缓慢,因此民爆企业在上半年开工时间较短,产销量相对较少。
2、民爆行业上半年的整体发展趋势是怎样的,针对民爆行业相关政策,公司是否符合民爆行业发展的相关要求。答:近年来受益于产品结构调整、一体化进程推进以及产业集中度提升等因素,民爆行业整体呈稳中向好态势。根据中国爆破器材行业协会统计,2021年上半年,民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为205.94万吨和204.36万吨,同比分别增长4.95%和4.76%;工业雷管累计产、销量分别为4.06亿发和4.07亿发,同比分别增加1.60%和减少1.17%。民爆生产企业累计实现主营业务收入165.33亿元,同比增长3.90%。2021年上半年我国民爆行业总体运行情况平稳、可控。根据国家工业和信息化部《关于推进民爆行业高质量发展的意见》,以及《民用爆炸物品行业"十四五"发展规划(征求意见稿)》等政策明确指出:供给结构进一步优化,包装炸药产能利用率达到80%,现场混装炸药占工业炸药比重突破30%,一体化服务水平显著提升;严格执行工业雷管减量置换为工业数码电子雷管政策,全面推广工业数码电子雷管,除保留少量产能用于出口外,2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据民爆行业相关政策要求,公司近三年包装炸药平均产能利用为94.49%,远高于行业政策80%的要求;同时,公司拥有工业炸药年生产能力17.4万吨,其中现场混装炸药产能5.22万吨,满足现场混装炸药占比30%的要求;此外,公司拥有数码电子雷管年生产能力1,630万发,2020年公司数码电子雷管产能利用率为29.19%。公司已与上海鲲程在数码电子雷管延时模块方面进行产业合作,将有利于巩固产业链上下游关系,进一步提升公司数码电子雷管的产品竞争力,为公司后续扩大数码电子雷管业务打下基础。
3、公司民爆业务客户主要集中在哪些区域,公司的毛利率水平与同行业公司相比是否具有优势,未来能否保持该优势?答:公司民爆产品及服务主要客户集中在江西及广东、贵州、广西、海南等省份,公司的毛利率水平在同行业上市公司中居前列。根据中国爆破器材行业协会统计,2021年上半年,工业炸药原材料工业硝酸铵的价格呈现上涨趋势,平均价格为2108元/吨,同比增长6.68%,原材料价格的上升压缩了民爆器材生产企业的利润空间。2021年8月1日起,公司针对省内市场及部分省外市场炸药价格上涨500元/吨,以抵消原材料及人工成本上涨压力,同时公司还通过推行清收减库、提质增效,向成本管控、精细化管理要效益的方式,保持公司毛利率整体水平。
4、公司今年投资的北京神舟智汇公司有哪些主要产品,该公司核心竞争力是什么?有无对标企业?答:公司2021年4月以7654.94万元投资获得北京神舟智汇38.68%股权。神舟智汇是一家专业从事军事模拟仿真与武器装备配套产品技术研发、服务与产品销售的高新技术企业,具备武器装备科研生产单位二级保密资格证书、装备承制单位资格证书、武器装备质量管理体系认证证书等多项军工科研生产资质。该公司主要面向作战实验、模拟训练、装备论证三类业务,为军队和国防工业企业提供产品研发和技术服务。神舟智汇成立于2002年5月,坚持围绕军事仿真为主的产品领域并服务其生态圈。神舟智汇以国防科技大学和众多科研院所技术力量为依托,在军事模拟仿真领域深耕多年,具有良好的市场口碑。公司总经理兼法定代表人齐新战曾任职于海军潜艇学院作战实验室主任、教授,在军事仿真领域具有丰富的从业经验。公司收购神舟智汇后,神舟智汇承诺2021-2023年净利润不低于1500万元、1900万元和2600万元。公司行业内对标企业为拟IPO企业北京华如科技股份有限公司(837069)。
5、军事模拟仿真行业主管部门有哪些,该行业市场规模有多大,未来发展前景如何?答:军用仿真行业的监管部门为国防科工局,是中国政府负责管理国防科技工业的行政管理机关,负责核、航天、航空、船舶、兵器、电子等领域武器装备科研、生产等重大事项的组织协调和军工核心能力建设。军事模拟仿真是利用模拟仿真技术帮助军方在实验室环境下实现较为真实的军事训练或装备使用场景。在实践中,军事仿真对于军事作战指挥和军队战术训练有着重要的战略意义及经济效益。中国仿真市场的总体规模近年来逐年增长。从产业规模角度看,系统仿真市场呈现了高速增长性、广泛扩展性等特征,尤其是在军工、交通、教育、通信、医学、能源等行业改革发展的强劲需求拉动下,系统仿真行业规模呈现了大幅扩张态势。国务院《"十三五"国家信息化规划》中提及,2015年,信息产业收入规模达到17.1万亿元,计划2020年达到26.2万亿元。根据规划纲要主仿真产业实现年均增长20%以上,总收入每五年翻一番,按此推算,仿真产业经济总量在"十四五"结束的2025年,将达到万亿规模。受军事仿真行业的用户特殊性等原因,国内军事仿真行业的数据统计及市场容量难以准确估计。军事模拟仿业务作为中国国防信息化进程的关键环节之一,囿于历史原因,发展基础仍相对薄弱。鉴于我国军队目前整体正处于由机械化向信息化转变的过程中,未来提升空间巨大。根据《新时代的中国国防》白皮书,2012年以来,中国国防支出进入适度增长阶段,总体保持与国家经济和财政支出同步适度协调增长。2015年至2019年,中国国防支出从9,087.84亿元人民币增加到12,117.4亿元人民币,年平均增长7.46%,占国内生产总值平均比重为1.27%,占国家财政支出平均比重为5.14%。2017年,装备支出4,289亿元人民币,同比增长6.3%,占国防费比例为41%,相比2010年提升约8%,未来占比仍将持续提高。
6、公司除了神舟智汇以外,目前还有哪些企业具有军工相关资质?答:公司全资子公司新余国泰是省内唯一起爆器材生产企业,具有军用火工药剂研发、生产和技术服务优势,已取得武器装备科研生产单位三级保密资格认证,正在开展武器装备科研生产许可证认证和武器装备质量管理体系认证。公司控股子公司瑞曼增材依托中国科学院金属研究所和江西省科学院应用物理研究所技术优势,从事金属增材制造技术开发与应用,是江西省金属3D打印工程研究中心依托单位,已取得武器装备科研生产单位三级保密资格认证。公司控股子公司国泰利民已取得武器装备科研生产单位三级保密资格认证。
7、公司钽铌业务子公司三石有色产能设计为多少?其产品主要应用在哪些行业市场?答:下属控股子公司三石有色项目建成投产后,公司钽铌氧化物及氟钽酸钾产能规模将达到年产1,500吨。三石有色定位为覆盖高中端钽铌冶金产品,将满足大部分钽铌应用领域所需的原材料。三石有色下游产品应用领域主要为特种合金、化学品、电子陶瓷、航天、航空、高端电子等;相关终端产品包括电子元器件(含钽电容器、声表面滤波器)、高低强度合金、高清镜头、人工骨骼、光学玻璃、航空部件等。
8、公司是否有"专精特新"企业或者"小巨人"企业。答:公司现有13家全资、控股子公司被评为江西省"专精特新"中小企业;5家全资、控股子公司获评省专业化"小巨人"企业。
9、公司2019年并购的北京太格时代目前经营情况如何,业绩承诺是否完成?答:公司于2019年通过发行股份、可转换债券及支付现金的方式收购北京太格时代69.83%股权。北京太格时代成立于2004年4月,是国内轨道交通供电自动化领域最早的开拓者之一,已构建涵盖轨道交通建设、运营、维护三阶段的综合化产品体系,重点产品接触网开关监控系统、电力远动测控终端、机电设备及隧道照明监控系统、供电环境安全监控系统等,在细分市场具有较强的竞争优势,迄今为止产品已覆盖全国十八个铁路局及近三十个城市的轨道交通,是业内少数几家能够提供300-350km/h高铁产品的供应商之一。2021年上半年,北京格时代实现营业收入9,330.73万元,较上年同期增长9.71%;实现净利润2,913.12万元,较上年同期增长18.73%。2021年上半年太格时代新签订单1.37亿元,较上年同期增长39.13%;截至到今年6月末,太格时代在手订单2.45亿元,比上年同期增长14.95%,突破历史新高。北京太格时代的业绩承诺期为2019年至2021年,目前已完成前两年业绩承诺。

国泰集团主营业务：民用爆炸物品生产;设备制造;民用爆炸物品开发、销售、运输(按相关管理部门许可的范围经营);培训咨询;民爆器材行业的投资及管理;货物的进出口业务;技术、服务进出口;代理进出口;爆破项目设计施工业务及技术咨询服务;租赁服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

国泰集团2021中报显示，公司主营收入8.14亿元，同比上升18.5%；归母净利润8805.39万元，同比上升5.1%；扣非净利润7954.17万元，同比上升9.27%；负债率29.79%，投资收益-43.35万元，财务费用1365.51万元，毛利率35.39%。