北交所“来了”|今年以来股价飙涨2.35倍！市值破600亿！贝特瑞能否成北交所“头牌”？

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9月7日，新三板精选层贝特瑞（835185）再度大涨10.01%，股价报收于128.61元/股，全天成交4.96亿元，总市值也来到了624.3亿元，成为了新三板首只总市值破600亿元的股票。

而如果从2021年年初算起至今，该公司股价的累计涨幅更是高达235%。

众所周知，新三板的流动性相较而言并没有那么好，诞生超级牛股也就更难一些。贝特瑞究竟有何独特之处能从新三板中脱颖而出？

贝特瑞有望成为北交所头牌？

其实从股价走势来看，贝特瑞的涨势可以分为两段，其中近期明显异动上涨主要和北交所设立的消息有关。

9月2日，中国证监会官网发布要闻称：坚持错位发展、突出特色建设北京证券交易所，更好的服务创新型中小企业高质量发展。要闻中还指，证监会将进一步深化新三板改革，以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，进一步提升服务中小企业的能力，打造服务创新型中小企业主阵地。

截至目前，新三板精选层合计有66家挂牌公司，其中贝特瑞总市值排名第一，且遥遥领先于其余精选层的公司，也大幅超过创新层总市值排名第一的永安期货、基础层总市值排名第一的东海证券。

因此，也有许多网友表示，贝特瑞后续有望成为北交所的头牌。

这也是资金近日疯狂炒作的原因所在，该公司的成交量也因此出现了明显的放大。

锂电池材料龙头业绩高增

而从长期来看，贝特瑞此前股价的大幅飙涨则和公司所从事的业务有关。

贝特瑞成立于2000年8月，是中国宝安（000009.SZ）旗下的子公司，主要从事锂离子电池负极材料和正极材料的研发、生产和销售，主要产品包括负极材料、正极材料、天然鳞片石墨、石墨制品加工和其他品种五大类。

该公司拥有负极材料完整价值产业链，同时是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，产能和出货量处于全球领先水平。自2013年起，公司的负极材料出货量连续7年位列全球第一；2017年至2019年，磷酸铁锂正极材料出货量持续位列全国前三；2019年，公司的高镍三元正极材料出货量居国内第三。

目前，公司的客户主要是国内外锂离子电池产商，包括松下、三星SDI、LG化学、SKI、村田等知名海外客户和宁德时代、比亚迪、国轩高科、力神、亿纬锂能、鹏辉能源等国内客户。

近些年来，受益于产业链的高度景气，身为锂电池材料龙头的贝特瑞的业绩也获得了持续增长。

不过，在2020年，该公司的业绩有所下滑，期内实现营收44.52亿元，同比微增1.41%；实现归母净利润4.95亿元，同比下降25.79%。

据悉，业绩下滑主要是因为2020年上半年受新冠肺炎疫情影响，锂电市场表现相对低迷，下游客户需求减少。

而进入2021年以后，贝特瑞的业绩再度迎来大增，这也是公司股价大涨的底气。

数据显示，今年上半年，该公司实现营收42.07亿元，同比增长168.83%；实现归母净利润7.3亿元，同比增长232.45%。

分产品来看，负极材料销量6.19万吨，实现营业收入23.93亿元，销量与收入分别同比增长131.46%、98.54%；正极材料销量2万吨，实现营业收入15.87亿元，销量与收入分别同比增长327.35%、565.78%；其余业务实现的营业收入较少。

由此可见，今年上半年，该公司的主要产品负极材料和正极材料的销量均在大幅增长，这一方面是基于去年上半年基数低的缘故，另一方面则是下游需求提升所致。

锂电池材料市场仍大有可为

从贝特瑞从事的业务来看，公司的前景依然值得期待。

以负极材料为例，锂离子电池负极的终端应用包括动力电池、消费电子、储能三大领域。

前两者的市场前景大家都知道是向好的，这里不多说，重点来看一下储能领域。

储能是能源互联网中的关键节点，推进发电侧储能建设、布局电网侧储能与支持用户侧储能，对于实现碳中和碳达峰具有重要意义。电化学储能属于效率最高的储能方式，是亟需突破的关键技术。

不过，目前储能电池市场的体量较小，2020年我国储能电池出货量16.2GWh，同比增长70.53%，东北证券研究人员预计国内储能市场未来五年复合增长率为37.56%，2025年出货量可接近60GWh，储能类锂电池市场具有高度可成长性。

而在上述三大应用领域的带动下，东北证券的研究人员也预计2025年国内负极材料出货达145万吨，5年的复合增长率超30%。

在国外市场，欧美政府电动化政策强力推动，叠加疫情后恢复性高增，海外负极需求有望大幅回暖。而贝特瑞的核心客户主要服务于海外市场，前三大客户松下、三星SDI、LG收入占比合计超50%，海外电动化加速该公司将大幅受益。

正极材料和负极材料一样，也将受益于上述三大应用领域需求端的爆发，有望继续为业绩增长提供助力。

结语

而在需求有望持续提升的同时，贝特瑞也没闲着，一直在筹划扩大产能，这也是锂电池产业链上大多数公司现在都在做的一件事情。

据悉，截至2021年上半年，该公司拥有负极产能约为15万吨，拥有深圳、天津、江苏、惠州四大生产基地。公司还在深圳旧基地进行技改释放产能，预计年底公司能形成16.5万吨的负极产能。另外，公司天津、江苏、四川、山东产能新建/扩建项目继续推进。东北证券研究人员预计2023年该公司的产能将达到26.5万吨，远超同行竞争对手。

从目前的情况来看，北交所的设立对于新三板的公司来说无疑是一大利好，而贝特瑞很有希望成为北交所的台柱子，也有望获得更多资金支持，这对公司的发展将有非常大的帮助。

作者：云知风起