A股为何交量持续超万亿？李大霄揭开其中谜底

　　9月8日，午盘开盘不久，沪深两市成交金额突破1万亿元，这也是连续第36个交易日突破万亿。

　　近期A股连续的万亿爆量，让人恍惚回到2015年的大牛市，离2015年5月8日-7月8日的连续43天纪录又近了一步。

　　此外，连续爆量让投资者感到既兴奋又有点担忧，兴奋的是A股市场的结构性机会此起彼伏，担忧的是连续的万亿元成交额会不会带来副作用。

　　今日，英大证券首席经济学家李大霄接受“V观财报”的邀请对A股为何持续爆量进行解读。

　　以下为李大霄的观点：

　　李大霄表示，有研究发现，近段时间万亿成交之中，外资占20%，场内机构调仓占30%，量化交易占50%，我们来分析一下，若这个结论是真的，市场将会什么运行？

　　李大霄指出，除了外资还在小量流入，当然外资眼光也许是长周期配置而不是短周期考量。外资持续流入对市场上涨是正面的，但因其比例只占20%，并非主导短时间的涨跌的因素。市场交易占比80%为内资，是主导力量，可内资这段时间却踌躇不前，好像在顾虑着什么，用如此巨量来掩护其真正的意图，其行为比较隐蔽和奇特，令人不得不防。

　　李大霄称，因为机构调仓行为并不能够使得大盘上涨，调仓行为越来越明显，调仓行为需要巨量来实现，卖出高的，买近低的，怎么能够实现顺利调仓？巨量就能够实现。而且还有一个关键环节是卖出高的需要利好配合，买进低的需要利空来实现。而这些都需要巨量配合。

　　李大霄认为，而量化交易是新兴起的盈利模式，不是来奉献的而是来索取的，他们是来赚市场钱的，其交易模式决定其只创造成交量而不能推动市场上涨，若长时间占比达到50%，市场因为被损耗太多将慢慢失去上涨动力，直到量化交易比例下降。

　　李大霄提醒，2015年年中万亿连续成交的纪录是43天，当然，纪录是用来打破的，但比较接近的时候，自己就要做好风险管理，做好预案，万一纪录没有被打破时能够应对，起码要注意杠杆风险，千万不要倒欠钱。

　　李大霄还提出，对外资占比达20%的数据略有怀疑，以后有可能达到，现阶段应该还没有这么多。万亿成交之谜终于揭开了，其实大部分是内耗而非增量资金，若长期如往，市场会因为内耗太多而渐失动力，中小投资者要保持一份警惕，不可以太冲动。