四会富仕：建信基金于9月9日调研我司

2021年9月9日四会富仕（300852）发布公告称：建信基金周智硕,江映德,郭帅彤,邵卓于2021年9月9日调研我司，本次调研由董事会秘书 黄倩怡,证券事务代表 何小国负责接待。

本次调研主要内容：
Q1:国内专注于工控领域的PCB厂商较少,工控产品与一般的产品有什么差异?公司目前工控领域的主要客户。答:工控产品与一般消费类产品相比,由于其使用寿命要求10年以上以及长时间连续运转的苛刻使用条件,该类产品更追求品质的长期稳定性。工控产品在加工过程中需对一些关键工序,如钻孔、电镀、压合等特别对应,通过调整工艺参数,依据标准化作业流程,才能一次性制作出能适应各种高温高湿等恶劣条件下的产品。此外,工控产品通常批量较小,对产线柔性化切换要求较高。公司在产品切换的效率方面较大批量产线优势明显。公司目前主要的工控客户包括欧姆龙、松下、日立、横河电机等,多为国际知名企业,均已建立了多年的良好合作关系,订单稳定,未来将继续拓展存量客户各集团事业部更多的份额,扩大与国内、欧美工控客户的合作,并打造小批量SMT贴片工厂,满足客户打样需求,进一步提升公司在工控领域的优势地位。
Q2:公司在汽车板市场的竞争力,及未来的拓展计划?答:汽车板与工控类似,对PCB的品质与可靠性要求严苛,公司历经十余年的钻研打磨,在客户一以贯之的高标准要求下,从过程管控、标准作业、异常管理、异常原因分析等方面沉淀了丰富的管理与技术经验,在日系高品质PCB市场已享有一定的声誉。公司已与众多以汽车板著称的日系EMS厂商建立了长期密切的合作联系,且积累了部分终端厂商。此外,公司通过与以汽车板见长的国际知名PCB企业CMK建立战略合作,将会加快公司在汽车板领域的拓展速度;与CMK在技术与人才培养的深入合作亦将进一步提升公司的竞争实力。当前公司客户数量众多,第一大客户占比仅约为5%,较为分散,各存量客户的订单份额仍有较大提升空间。公司通过长期经营日系市场在高品质工控、汽车产品领域的良好声誉,继续深入挖潜,扩大日系市场占有率;并持续拓展国内、欧美汽车客户,以多、快、好、省为特点,经由积极承接打样与快板订单,逐步过度至量产订单。
Q3:公司工控类产品比汽车类产品的毛利高,如果新项目投产以扩充汽车板产能为主,是否会拉低公司的整体毛利率?答:目前,公司工控类产品收入占比约为60%,汽车类产品收入占比约为20%。工控类产品由于其小批量、多品名、高多层的特点,平米价相比汽车板要高,为公司主要的利润来源。现阶段汽车板主要以应用于车载通讯系统、车室内装系统、照明系统等为主,毛利较工控产品略低。随着公司募投项目的建成投产,公司汽车板产能逐步放大,通过与独立开发的客户以及与CMK的战略合作,陆续已有高附加值的车身控制安全系统、动力引擎控制系统等重要安全部品的订单受入,该类产品对材料、工艺等方面要求比普通汽车板严格,毛利率较高,且产品正式量产后订单持续、稳定。未来,公司将通过持续的研发投入与产品结构的调整,在产能扩大的同时,不断优化产品结构,并通过持续的阿米巴经营管理,保持公司产品稳定、合理的毛利率。

四会富仕主营业务：研发、制造、销售:双面、多层、刚挠结合、金属基、高频、HDI、元件嵌入式等电路板;电路板设计;电路板表面元件贴片、封装;自动化产品的研发、生产、销售;新型材料的研发、生产、销售;国内贸易;货物的进出口、技术进出口

四会富仕2021中报显示，公司主营收入4.57亿元，同比上升38.33%；归母净利润8350.05万元，同比上升37.22%；扣非净利润7867.58万元，同比上升36.67%；负债率23.85%，投资收益328.38万元，财务费用74.7万元，毛利率30.27%。