有「鋰」走遍天下！雅化集團（002497.SZ）股價創新高，市值逼近500億元！

原創

9月6日，澳洲礦商東部鐵業發佈公告，其與雅化國際投資發展有限公司簽署不具備約束力諒解備忘錄，計劃未來三月内成立合資企業並建立長期戰略合作關係，共同開發收購中國外鋰礦資源，並涵蓋澳洲當地TriggHill鋰鹽項目後續開發與投資建設。

受消息提振，雅化集團（002497.SZ）9月6日以來，股價連續大漲超30%，創下歷史新高，市值逼近500億元。

鋰電上遊的漲價潮

今年以來，得益於新能源賽道的超高景氣度，上遊供不應求，各種新聞、輿論的熱度不減。

9月14日，澳洲主力鋰礦公司Pilbara在BMX電子平台進行第二次鋰輝石精礦拍賣，本次拍賣的最終價格為2240USD/t。此前分析師普遍預期在1700-2000USD/t(CIF中國)區間。

國君有色團隊點評稱，本次拍賣價格繼續超出預期，已經遠超16/17年高點的鋰礦價格，按此計算碳酸鋰成本在15.94萬元/噸。海通證券金屬組點評稱，本次拍賣價格最終落錘為2240美元，據此推算，考慮海運費，鋰鹽生產成本為15萬元以上，考慮鋰鹽廠合理利潤，對應鋰價肯定上破20萬元。

據了解，澳大利亞鋰資源十分豐富，同時也是全球第一大鋰礦出口國，包攬了世界超50%的訂單。生意社碳酸鋰數據師曲林表示，碳酸鋰由於疫情影響，導致船期延遲使得海外進口量有所下滑而出現明顯的減量，使得對國内市場供應影響頗多。目前現貨市場可供量稀少，壓逼下遊不得不高價採購，材料企業利潤有所壓縮，部分廠家及貿易商鋰鹽庫存將緩慢釋放。再加之進入第四季度後，隨著天氣變冷，國内鹽湖產量也會隨之減少，這使得原料需求更加緊張。

東北證券研報指出，新能源車8月產銷高增再超預期，單月滲透率躍升至18%，而2020年國内新能源車滲透率僅5%，這也充分印證政策持續加碼+新增優質車型供給湧現+消費端價位下探及便利性提升背景下，新能源車高增奪取滲透率的爆發潛力，新能源車產銷增速或持續超續期。稀土鋰钴等上遊資源受制於國家管控或資源開發週期較長，供給放量不足，將長期受益於新能源車高增大勢。

雅化集團的佈局

雅化集團業務主要分兩塊，一是民爆業務，提供穩定的現金流，公司是中國民爆行業產品品種最為齊全的企業之一。另一塊是鋰鹽業務，得益於下遊新能源車的景氣度，目前處於高增長態勢。

8月29日，雅化集團公佈了2021年半年度業績，實現營收21.24 億元，同比增長64%；實現歸母淨利潤 3.3億元，同比增長151%；公司二季度歸母淨利潤達到2.52億元，為單季度歷史最高值，鋰鹽板塊是驅動業績增長的主要動因。

在鋰礦原材料方面，雅化目前以外購為主。公司與銀河鋰業續簽訂關於採購鋰精礦的《承購協議》，合同期限延長至 2025年，銀河鋰業向雅化國際每年供應的鋰輝石精礦不低於12萬噸/年，將為公司未來鋰鹽產品 生產提供長期、穩定、優質的原料保障；公司間接持股28%的德鑫礦業擁有李家溝鋰輝石採礦許可，氧化鋰儲量約51萬噸，是目前亞洲取得採礦權證最大的鋰輝石礦之一。李家溝預計明年下半年投產，產能 18萬噸/年；

另外，雅化集團還參股澳洲Core公司並簽訂鋰精礦承購協議，Core公司旗下鋰礦開採成本較低，開採價值較高。

公司積極開拓各種渠道獲取鋰資源，未來還將持續拓展，構建穩定的鋰資源供應保障體係，這也是其核心競爭優勢之一。

冶煉端，公司現有鋰業科技及國理公司、興晟鋰業、雅安鋰業三個生產基地，專業從事鋰鹽產品的研發、製造、銷售和貿易等業務，致力於打造「具有全球影響力的鋰鹽供應商」，以滿足國内外客戶不斷增長的需求。

產能方面，得益於2020年雅安鋰鹽2萬噸產能完全投產，2021上半年年產銷或明顯放量。公司擁有 4.3 萬噸鋰鹽產能，其中氫氧化鋰產能 3.3萬噸，目前處於國内第二名，僅次於贛鋒鋰業 8.1萬噸， 2020年公司氫氧化鋰產量居全球第三，佔比14%。

未來，全資子公司雅安鋰業規劃新增年產 5萬噸電池級氫氧化鋰、1.1萬噸氯化鋰及其製品項目，預計 2025 年公司鋰鹽產品綜合產能規劃將達到 10萬噸，位列國内第一梯隊，雅化集團有望躋身全球氫氧化鋰龍頭企業。

客戶方面，公司目前已與國内外優質客戶建立起初步合作關係，雅安鋰業與特斯拉簽訂長期的電池級氫氧化鋰供貨合同，約定 2021年至2025年，特斯拉採購價值總計 6.3億美元～8.8億美元的電池級氫氧化鋰產品。能夠嵌入特斯拉供應鏈，也充分證明公司產品品質，後續隨著市場拓展，需求端有望持續放量。

結語

能夠看出，雅化集團供應鏈的佈局很有前瞻性，無論是上遊的資源，還是冶煉的產能，客戶的拓展，都堪稱優秀，公司的業績一直較為穩定，恰逢新能源行業的爆發式增長，鋰鹽產品供不應求，未來業績天花板有望進一步打開。

值得一提的是，9月13日，公司股價漲停，盤後龍虎榜顯示，賣一為機構席位，該席位淨賣出9483萬元。深股通的身影佔據了買三、賣二的位置，淨賣出2264萬元，佔當日成交總額的0.41%。

作者：飛魚