【市场观潮】概念股大涨！环氧丙烷价格坚挺，相关企业“赚翻了”？

原創

9月17日，环氧丙烷板块走强，概念股红宝丽一字涨停，滨化股份大涨7%，石大胜华、怡达股份、万华化学等纷纷跟涨。

值得一提的是，连续三个交易日涨停的红宝丽近期表现颇为耀眼，自7月30日触及年内低位至今，股价累计涨幅已超82%。特别是9月份以来，公司股价走势尤为陡峭，累计涨幅已达67.2%。

概念股的大涨与化工核心原料——环氧丙烷关系极大。据悉，2021年以来，环氧丙烷上下游产品盈利丰厚，行业的高景气引来了资本投资热潮。中国作为亚洲地区最大产销地，迎来了产能扩张爆发的新周期。

需求激增下产能迎来大爆发

环氧丙烷又称环氧丙烷，是重要的有机化工合成原料和合成中间体，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇及丙二醇醚等，广泛应用于化工、农药、汽车、建筑、纺织、日化等行业。

受疫情影响，去年国内经济增速下滑明显，二季度GDP增长首次出现负值。疫情改善之后，为了拉动经济增长，国家出台了一系列消费刺激政策，领域涉及家具、家电、新能源汽车等。

而恰好环氧丙烷下游聚醚是聚氨酯终端产品的原料，包括沙发、床垫、冰箱、冰柜等在此次刺激政策的影响下均出现了消费增长。

2020年，中国环氧丙烷消费量约为299万吨，消费主要集中于聚醚多元醇、丙二醇和丙二醇醚等领域，其中在聚醚多元醇方面的消费量占比高达70%。

除了聚醚之外，环氧丙烷还可以用于生产碳酸二甲酯等，碳酸二甲酯作为一种绿色溶剂，是生产高能电池电解液的主要原料。

去年以来，全球新能源汽车销售持续向好，电解液及各类溶剂需求大幅增长。行业数据显示，2020年中国电解液市场出货量已经达25万吨，同比增长近40%。今年上半年，中国电解液产量18.25万吨，同比增长115.4%；出货量20.1万吨，同比增长152%。

总体而言，在下游聚醚多元醇及碳酸二甲酯的需求激增下，原料环氧丙烷需求迎来爆发式增长。正因如此，在环氧丙烷的高景气度下，各大厂商亦纷纷加速布局产能。

截止2021年6月，我国环氧丙烷已经投产的供应厂商一共有20家，其中环氧丙烷产能规模最大的中海壳牌年产达58万吨。万华化学和红宝丽则分别拥有环氧丙烷年产能约24万吨和12万吨，但其所生产的环氧丙烷均以自用为主。

在建产能中，滨化股份规划的碳三碳四综合利用项目中，规划了以异丁烷共氧化法（环氧丙烷/MBA）工艺年产30万吨环氧丙烷联产78万吨叔丁醇装置，公司负责人预计，该项目将于2022年二季度建成并投产。

另一家碳四产业链龙头齐翔腾达年产30万吨/年环氧丙烷项目已完成立项，主装置土建基础已基本完成。公司预计项目将于2022年二季度建成投产。

怡达股份子公司泰兴怡达年产15万吨环氧丙烷项目已建成，目前正在进行审核验收之中。

此外，还有金诚石化、中信国安、天津大沽等均已规划了环氧丙烷的新建产能。

据华经产业研究院统计，今后五年，国内规划的环氧丙烷新建产能超过400万吨，而预计在2021年投产项目对应的产能就将超过180万吨，相较于2020年全国335万吨的环氧丙烷产能提高了近55%。

价格高位运行 企业业绩“迎高光”

自去年三季度以来，受下游聚醚、锂电池需求增长影响，国内环氧丙烷市场的供需整体紧平衡，环氧丙烷价格基本一直在高位运行。

Choice统计数据显示，国内环氧丙烷7月底的市场价格为19200元/吨，几乎触及了今年3月受美国极端天气影响时环氧丙烷价格的历史最高点。截至9月17日，据生意社数据显示，国内环氧丙烷的最新报价为16666.67元/吨，远高于前两年同期价格水平。

随着环氧丙烷价格暴涨，也进一步增厚了环氧丙烷生产企业的利润水平，相关上市公司半年度业绩集体爆发，纷纷创下历史新高。

滨化股份是国内环氧丙烷的主要生产商，拥有年产能约28万吨，约占全国总产能的8.5%。受环氧丙烷价格大幅上涨影响，2021年上半年公司营业收入为43.19亿元，同比增长58.75%；归母净利润9.75亿元，同比增长5492.42%。其中，第一季度营收及净利均创下公司历史最高记录。

万华化学拥有环氧丙烷年产能约24万吨，产业链一体化优势明显。2021年上半年公司产品量价齐升，单季度业绩再创新高。报告期内，公司实现营业收入676.57亿元，同比增加118.91%，实现归母净利润135.3亿元，同比增加377.21%。其中，第二季度实现营业收入363.45亿元，同比增长133.52%;实现归母净利润69.09亿元，同比增长373.8%。

东北最大的氯碱化工企业航锦科技拥有环氧丙烷年产能约12万吨，同时拥有聚醚年产能约15万吨。受益于环氧丙烷-聚醚链条的火爆行情，公司业绩同样创下新高。2021年上半年，公司实现营业收入22.93亿元，同比增长51.09%，实现归母净利润4.07亿元，同比增长371.54%。