安利股份：华西证券、上海宏铭投资管理有限公司等2家机构于9月17日调研我司

2021年9月18日安利股份（300218）发布公告称：华西证券唐爽爽、上海宏铭投资管理有限公司陈铭锡,陈婍婷于2021年9月17日调研我司，本次调研由董事长 姚和平,董事会秘书兼副总经理 刘松霞,证券部副经理 陈丽婷负责接待。

本次调研主要内容：
一、参观公司展厅
二、简要介绍公司情况
三、主要问题及回答
1.请问目前TPU材料在聚氨酯合成革行业的市场格局是怎样的?公司TPU产品营收占比大概多少?TPU中文名称为热塑性聚氨酯弹性体,其主要特点是轻薄、轻量化,弹性佳,花纹种类多,色泽饱满,成型美观,高强度、高弹性,耐磨性优异,是橡胶的3-7倍,耐久耐用,耐折、耐低温,肤感、触感、质感细腻,环保性能卓越。目前,TPU聚氨酯合成革主要应用于功能鞋材、电子产品和手袋箱包等领域。过去,鞋面材料主要以PVC、普通聚氨酯合成革、真皮为主,随着消费者对运动休闲鞋轻量化、减量化、回弹舒适、时尚感和科技感的不断追求,运动休闲鞋鞋面材料也在不断发展变化。在鞋面上TPU可作为基材贴合使用,还可以将TPU薄膜印刷贴面,加工成型后粘合在鞋面上做装饰,外形美观时尚。TPU从开发应用至今,在运动休闲鞋材领域中占据了一席之地,NIKE、PUMA、ASICS等国际运动鞋品牌,到安踏、特步等国内知名品牌积极推广应用TPU材料。在电子产品领域,TPU材料的性能和特性符合电子产品的相关特性,因此在电子产品领域的比重不断提升。公司从2020年下半年以来积极布局TPU工艺技术,功能鞋材、电子产品领域的国内外知名品牌积极开发应用安利TPU聚氨酯合成革材料,目前在公司营收占比较小,但期望计划明后年成为公司重要的增长点。
2.从人造革合成革行业角度来看,未来最符合行业发展趋势和消费者需求的工艺技术是什么?公司认为,随着国家环保政策的趋严,国内外下游应用领域对VOC及碳排放要求日益严格,以及消费者对绿色生态环保的追求,水性、无溶剂产品将是未来聚氨酯合成革行业发展的主流。水性、无溶剂聚氨酯合成革无味、净味,具有耐水解、耐老化、耐磨耐刮、耐寒、阻燃、防水透气等功能,手感柔软,肤感、触感良好,外观时尚靓丽,加工过程中不含对人体有害的物质,VOC含量低,生态环保性能卓越,可广泛应用于沙发家居、汽车内饰、体育装备、电子产品、工程装饰等领域,市场需求旺盛,前景广阔。
3.请问公司在下游需求端,是如何做产品和市场口碑的?公司构建了2+4的市场格局,“2”即功能鞋材和沙发家居两大优势品类,目前在公司营收占比分别约40%左右,合计约80%左右。“4”即电子产品、汽车内饰、体育装备和工程装饰四项新品类、新动能。公司在客户端赢得国内外品牌青睐的原因,一是将聚氨酯合成革及复合材料的高物性、多功能和生态环保融合结合,使其优势明显,特色鲜明,与众不同,更加受到市场欢迎。二是公司产品质量优异,能批量稳定供货,持续为客户提供优质的产品与服务,更可靠,更可信。三是公司诚信经营,规范运作,20多年来深耕主业,有着良好的积淀和积累,形成了竞争对手难以复制、模仿的核心竞争能力,逐渐与竞争对手拉开了差距。公司综合竞争优势日益显现,动能充足,发展可期。
4.请问公司毛利率在40%-60%的品牌有哪些?总体而言,公司在电子产品、汽车内饰的产品毛利较高。功能鞋材和沙发家居品类的毛利根据不同客户、不同产品有所区别。一般来说,销售给国内外头部企业的产品毛利较高,销售给中小客户的产品毛利相对较低。从2020年下半年以来,公司在原材料价格大幅上涨、环保费用和能源成本增加的情况下,毛利率稳步提升,充分反映出公司具有稳定良好的供应渠道和议价能力,积极开发个性化、差异化产品,提升产品技术含量与附加值,产品和客户结构优化升级成效显著,能够化解主要原材料价格波动给企业带来的经营风险。当然,公司毛利率情况,受宏观环境、客户产品的市场需求、公司产品开发、品质、市场波动及行业竞争等多方面因素影响,并不完全取决于公司,具有不确定性。
5.请问近期海运货柜紧缺及对公司出口业务的影响?近期国际海运运费的大幅度提升,货柜箱位紧缺,对公司出口业务有一定影响,一是外贸空箱紧缺、订船订舱困难;二是公司部分产品直接出口和间接出口,国内间接出口商和海外进口商的交易意愿有所下降,采购、交货速度放缓。最近福建爆发的新冠肺炎疫情,对公司功能鞋材订单有一定影响。虽然公司生产经营面临一定挑战,但公司努力化解风险,且公司生产经营态势稳中向好,发展动能良好。
6.请问公司用气成本是多少?近期天然气价格上涨对公司生产经营的影响有多大?公司平均每月用气成本约1100万元左右。公司与供气方建立了长期的友好合作关系,并签订框架协议,目前用气价格为淡季“夏供”价格,锁定期为每年4月至10月,因此在2021年10月底前对公司生产经营不构成重大影响。但每年11月至次年3月,为旺季“冬供”价格,天然气供求及价格等情况,具有复杂性、不确定性和不可预见性,可能会造成公司能源成本上升。
7.请简要介绍公司三季度经营情况。公司2020年三季度生产经营业绩较好,2021年三季度较2020年同期,以及环比2021年一季度和二季度,生产经营总体保持基本稳定。
8.请问公司与国内外头部客户初步建立联系,到成为合格供应商、签订框架协议,到有实质订单、成为主力供应商,大概要多长时间?我们认为,企业经营发展要有长远眼光和战略定力,不能炒短线、挣快钱,急功近利,否则企业走不长、走不远。公司瞄准全球行业中高端市场,坚持品牌引领,创新驱动,十余年来在细分品类、细分市场中,精耕细作,“傻傻地”坚持,久久为功。公司用了约10年时间,先后与耐克装备部及鞋部联系、推进合作;2015年与宜家接触,2020年公司成为其供应商;公司与苹果、丰田联系、推进合作,用了约3-4年左右时间。可以说,公司过去5到10年的布局,在2020年以来至今,市场客户全面升级,核心技术全面发力,态势向好,动能强劲,发展可期。品牌客户供应商准入非常严格,需要有良好的渠道资源和介入契机,在产品开发设计、生产工艺技术与管理、品质管控、安全、环境、以及生产全过程等方面,要经过严格的供应商准入审核。一般而言,从成为合格供应商,到有实质订单,再到成为主力供应商,每个环节的产品规划设计和开发验证周期较长,国内品牌约六个月至一年左右,国外品牌产品规划设计和开发验证周期约两至三年左右,而且受市场需求、公司产品研发和生产、产品价格波动、原材料供应、品牌方对供应商的选择、双方未来合作情况等多种因素影响,不完全取决于公司,存在较多不确定性。

安利股份主营业务：生产和销售各类中高档人造革、合成革及原料(树脂、溶剂、色料、颜料、填料、助剂、表面处理剂、基布、TPU、离型纸等),纺织品,机器设备,以及其他高分子复合材料等。

安利股份2021中报显示，公司主营收入9.52亿元，同比上升72.24%；归母净利润6820.0万元，同比上升524.93%；扣非净利润6653.8万元，同比上升423.73%；负债率40.65%，投资收益573.38万元，财务费用1343.05万元，毛利率24.26%。