积极把握股债双市场机会，兴业基金旗下兴业聚兴正在火热发行

　　记者近日获悉，兴业基金正在火热发行旗下“聚”系列“固收+”新产品——兴业聚兴混合型证券投资基金(基金代码：A类012025；C类012026)，发售渠道包括兴业银行、招商银行等大型股份制商业银行。该产品由固定收益投资部公募债券投资团队总监、“固收+”产品线负责人腊博拟任基金经理，是一只典型的以债券资产为底仓、权益投资增强收益的偏债混合型基金，基金合同约定股票投资占基金资产的比例为 0%-30%，目标是力争为投资者积极把握股债双市场机会。在具体的股债配置比例上，腊博表示，结合当前大部分投资者理财替代的核心诉求，兴业聚兴将是1/9配比的细分策略产品，以绝对收益为导向，聚焦净值回撤的控制，以更好匹配客户的风险偏好。

　　谈及当前的市场环境，腊博研判道：“经济和货币政策层面对债券市场偏利好，虽然目前债券收益率处于历史低位，信用利差也比较低，但我们看到利率的中枢也随着经济增长中枢进一步下移，经济基本面可能决定了我们需要面临利率长期低位的投资环境，目前来看利率大幅上行的风险较小。”对于股票市场，腊博表示，今年风格表现得比较极致，“在结构性行情下，股票收益率主要由业绩驱动和估值收敛共同影响，而收敛的过程中股市的波动性会加大。”目前，他认为越来越多行业的估值处于历史低位或已回归到合理位置，在低利率环境中，股市仍然有配置价值，但需要有效控制波动。“我们仍然相信长期的业绩增长是主要的收益来源，因此仍然会继续坚持以合理价格买入优秀公司的运作模式”，腊博说道。

　　具体在选择资产时，腊博直言,“固收+”产品的对于权益资产的着眼点将更为聚焦。“我会关注上市公司能不能带来稳定的业绩增长和股东回报，稳定增长是首要考虑的，然后通过各种因素，比如商业模式、市场竞争环境、客户粘性、管理层战略目标等，来判断其业绩增长稳定性是否可持续。要从定性到定量角度去观察这些公司，如果ROE、毛利率等各种指标都能达到一定标准，即使短期内没有快速业绩增长，但它稳定性够强，也是可以接受的。”腊博解释道。在“+”方面，腊博喜欢做均衡配置，行业集中度相对分散，他认为均衡配置和分散投资是提高业绩稳定增长概率的必要选择。

　　债券底仓配置上，腊博表示将在杠杆策略、久期策略、信用策略中优选最佳资产类属和配置策略，更多地以AA+、AAA的核心地区城投债和商金债为主。同时，他也会将少量仓位投资于利率债，以达到调整组合久期的目的。