中颖电子：信达电子、申万宏源等18家机构于9月23日调研我司

2021年9月24日中颖电子（300327）发布公告称：信达电子李少青,刘志来、申万宏源袁航、标朴投资周明巍、华夏未来资本丁鑫、恒越基金赵炯、长城财富保险资管秦晋、华创资管孙云、建信保险资管岳小琳、摩根华鑫基金李扬、长城基金杨维维、华创证券游风、信达澳银基金张凯、安信基金张天麒、华泰证券吕兰兰,周泰辰,姚逊宇、弘尚资管许东、鹏华基金唐宁、观景资产张陈凯、太平基金周发祥于2021年9月23日调研我司，本次调研由潘一德,徐洁敏负责接待。

本次调研主要内容：
首先由董事会秘书潘一德先生向分析师摘要介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望。然后现场回答了提问,具体内容如下:
1、来宾问:公司产能、产品价格和毛利率的情况?潘一德:公司已经落实长期产能保障策略,公司致力维持与上游代工伙伴的紧密合作,在采购规模及未来的发展前景上,也能得到上游供应商的一定程度重视,公司有能力保障取得上游代工产能的逐步增长,预期今年产能会逐季略有增加。在可预见的一两年内,公司取得的上游的产能,能保障一定的持续增长。今年在产业产能供应不足的大背景下,上游供应商有多次涨价,为了取得更多晶圆产能,公司也适当向下游传导成本的上升。随着上游代工厂持续不停调涨代工价格,公司大部分产品从年初起迄今提高过1-2次售价,公司基本有能力保持产品维持在合理的毛利率水平。
2、来宾问:公司的库存情况?潘一德:公司家电芯片的销售增速受产能限制,目前库存成品很少,大部分产品都是卖掉的,主要是半成品。公司和经销商基本没库存,公司家电的终端客户可能会有一些成品库存,但是我们难以完全掌握。
3、来宾问:公司的研发人员情况?潘一德:公司员工近8成为研发人员,公司研发人员的薪资属行业中等偏上。目前人才竞争确实十分激烈,公司人员也有流动,公司将在西安、合肥扩大研发人员的计划,预期未来研发人员仍会逐步增长。
4、来宾问:公司锂电池管理芯片的情况?潘一德:公司锂电池管理芯片涉及产品的安全性,技术壁垒高。中美贸易摩擦加速了客户对锂电池管理芯片进口替代的意愿。在手机及TWS耳机的锂电池管理应用上已经在国内多家品牌大厂量产,在笔记本电脑的应用上,也得到品牌大厂的认可和采用,正处于国产替代市占份额扩充的成长初期。公司锂电池管理芯片产品已从后装市场逐渐进入了前装市场。动力锂电池管理芯多用于电动自行车、扫地机器人、电动工具等;随着锂电池管理芯片的快充应用越来越多、新国标电力自行车及储能市场的快速成长,整体锂电池管理芯片市场呈现蓬勃发展。
5、来宾问:公司汽车电子的研发情况?潘一德:公司长期持续准备汽车电子的相关技术,目前主要研发车身控制MCU部分,公司正在加紧研发产品。公司现有空调控制、变频马达控制、锂电池管理等芯片相关技术积累,各产品线长期也可以往汽车电子领域方向延伸。
6、来宾问:公司MCU产品情况?潘一德:家电芯片的销售增速受产能限制,公司的变频冰箱、洗衣机应用已量产,变频空调的客户要求产品的稳定性高,验证时间长,现在客户已在小批量生产中。家电的主要竞争对手在境外,公司传统MCU产品的应用持续扩展,渗透率提升。公司禀承本土化、差异化的经营理念,强调贴近客户,深刻理解专业应用领域用户的需求,主要专注于细分市场,开发行业订制的ASSP产品,集成外围分立元器件,降低BOM成本。和国内新兴崛起的竞争者相比,公司产品在可靠性、品牌认可、供货能力等方面具有一定优势。公司在销售芯片的同时,还会为客户提供开发工具。公司产品的生命周期长。公司成为白色家电生产厂家国产MCU的主要选择。在未来的一段时间内,公司在白色家电MCU的市占率可望持续提高。
7、来宾问:公司IOT研发情况?潘一德:公司已有的MCU+蓝牙方案,已用于医疗应用领域,现在开发的WiFi技术主要以低工耗,高兼容,高可靠,传输距离长为主。公司现有的32位MCU主要用于变频空调领域及物联网应用。对于智能家居,公司MCU芯片会预留端口,让客户通过WiFi或蓝牙实现家电的互联互通,希望未来能提供客户MCU加无线传输整合的方案。
8、来宾问:公司AMOLED产品情况?潘一德:AMOLED显示驱动芯片的手机屏需求成长趋势明确,国内市场规模扩大,可望迎来更多的销售增长机会。产品主要用于手机屏、手表、自拍杆等。AMOLED显示驱动芯片,主要市场为韩系及台系厂商所主导,有单一产品量大,毛利率偏低的市场特性,公司掌握自有核心技术,目前产品主要与台系厂商进行市场化竞争。公司计划在年底前推出前装品牌市场规格要求的手机屏AMOLED显示驱动芯片,实际仍视研发进度而定。
9、来宾问:公司的封装有无瓶颈?潘一德:封装厂的生产周期延长比较明显。公司已自购了测试机台,可保证测试环节基本不会成为产能瓶颈。
10、来宾问:公司销售人员情况?潘一德:公司销售人员约6%左右,由于公司属于轻资产型的公司,产品一般是通过经销商的销售模式,大多数情况下,公司直接提供大客户工程服务。只有少部分显示驱动芯片是直销的。
11、来宾问:公司以后的风险点是什么?潘一德:公司不断完善公司治理,培养各阶层专业经理人梯队,汇集了一批集成电路领域的优秀人才,公司产品以高性价比、高可靠性、低不良率、高直通率为核心竞争力,在产品线规划布局上,重视短、中、长期交替互相补充,重视技术积累。公司的主要产品,长期趋势处于正面发展的方向,在国产替代率达到较高水平之前业绩增长的风险不大。

中颖电子主营业务：集成电路的设计、制造、加工,与研发相关电子系统模块,销售自产产品,并提供相关售后服务及技术服务。(涉及行政许可的,凭许可证经营)

中颖电子2021中报显示，公司主营收入6.86亿元，同比上升50.78%；归母净利润1.53亿元，同比上升62.62%；扣非净利润1.43亿元，同比上升72.4%；负债率21.29%，投资收益401.29万元，财务费用-204.42万元，毛利率44.8%。