【热点零距离】募资不超过80亿元！西藏珠峰（600338.SH）拟加码碳酸锂业务

原創

在2021年的A股市场，锂电池称得上是最火爆的概念板块之一，拥有锂盐湖资源的西藏珠峰（600338.SH）自然也得到了资金热捧，虽然其股价在近期出现回调，但是自7月至今，该股仍累涨超155%。

9月26日，该公司又发布公告称，拟通过定增募资的方式继续加码盐湖提锂等项目。但是，这则利好消息并没有刺激其股价止跌回升。9月27日，西藏珠峰大跌7.8%，报收36.19元/股，最新总市值为330.85亿元。

锂业新秀拟定增不超过80亿元

资料显示，西藏珠峰于2000年登陆上交所。上市之初，该公司主要从事高档大排量摩托车生产销售，在国内中高档摩托车市场中占有一定的市场份额。此后，通过重大资产重组的方式，公司于2017年转型成了一家专业的有色金属矿业资源开发商。

2018年4月，西藏珠峰联合财务投资合作伙伴，以2.067亿美元的价格完成对Lithium-X的收购，并由此控制位于阿根廷的两家锂盐湖开发项目公司，即阿根廷锂钾有限公司与托萨公司，切入新能源行业上游锂资源开发领域，成为锂业新秀。

不过，截至2021年上半年，该公司仍以有色金属矿山采选生产为主业，并正在实施盐湖基础锂盐产品的项目开发。

9月26日的公告显示，西藏珠峰拟向不超过35名（含35名）的特定投资者，采用非公开发行的方式募资不超过80亿元，用于阿根廷锂钾有限公司年产5万吨碳酸锂盐湖提锂建设项目、塔中矿业600万吨矿山采选/年改扩建项目、阿根廷托萨有限公司锂盐湖资源勘探项目以及补充流动资金。

其中，投资额居首位的就是5万吨碳酸锂盐湖提锂建设项目，投资总额为45.54亿元，拟投入募投资金37万元。

定增计划能带来什么？

虽然定增的消息没能提振公司的股价，但是西藏珠峰这次的定增计划其实对公司后续的发展有比较长期的利好作用。

在碳酸锂业务方面，该公司此次定增规划的产能是年产5万吨碳酸锂。

而巨头赣锋锂业的阿根廷Cauchari盐湖项目一期年产4万吨电池级碳酸锂预计在2022年年中开始生产，且已经启动二期扩产可行性研究；目前公司已形成年产电池级碳酸锂4.3万吨，年产电池级氢氧化锂8.1万吨，其中宁都年产1.75万吨电池级碳酸锂生产线改造后已形成年产2万吨电池碳酸锂的生产能力。

公司目前正在筹划及建设中的碳酸锂项目包括：位于阿根廷的Cauchari-Olaroz锂盐湖项目，一期产能4万吨碳酸锂，二期扩产产能不低于2万吨碳酸锂当量；江西省丰城市形成年产5万吨碳酸锂当量的项目。

另一家巨头天齐锂业在2021上半年包含碳酸锂在内的锂产品出货量为4万多吨，9月24日在投资者互动平台表示，目前公司拥有0.5万吨/年氢氧化锂产能，3.45万吨/年碳酸锂产能，2万吨/年电池级碳酸锂的在建项目。

通过数据的对比不难发现，如果西藏珠峰的项目顺利达产，其碳酸锂的产能有望跻身行业一线梯队。

而截至到现在，碳酸锂市场的供求依旧呈现紧张状态，价格是一路上涨。9月27日，上海钢联发布的最新数据显示，碳酸锂价格较昨日继续上涨，99.2%（工/国）碳酸锂均价报17.65万元/吨，上涨7000元/吨；99.5%（电/国）碳酸锂均价报18.25万元/吨，上涨3500元/吨；氢氧化锂价格未上涨；动力型磷酸铁锂均价上涨6000元/吨，报8万元/吨。

西藏珠峰也表示，项目建设完成并全部达产后，预计具有良好的经济效益。按电池级碳酸锂含税价9万元/吨测算，项目达产后营业收入为39.82亿元；总成本为17.46亿元/年，其中经营成本为14亿元/年；实现净利润13.52亿元/年，所得税后内部收益率为37.64%。

在矿山采选业务方面，西藏珠峰拟投入募集资金18亿元，在塔中矿业现有的400万吨采选产能的基础上新建扩建。该项目建成后，将新增200万吨的采选产能，最终塔中矿业的铅锌矿采选产能将从400万吨/年提升至600万吨/年，综合产能排名将位列全球前列。

经西藏珠峰测算，按该项目建成后塔中矿业年产能600万吨为测算依据，达产后平均营业收入为43.31亿元/年，平均总成本费用为19亿元/年，实现平均净利润21.24亿元/年，所得税后内部收益率为54.87%。

因此，此次募集资金拟投建的“阿根廷锂钾有限公司年产5万吨碳酸锂盐湖提锂建设项目”和“塔中矿业有限公司600万吨矿山采选/年改扩建项目”将大幅提高西藏珠峰的产能，有利于增强该公司综合竞争实力和抗风险能力。

而从业绩来看，事实上，自2017年实现归母净利润11.14亿元后，西藏珠峰的归母净利润是有所下滑的，2020年更是跌落到只有3058.43万元。

2021年上半年，该公司实现营收9.94亿元，同比增长40.28%；实现归母净利润4.18亿元，同比增长248%。

虽然今年上半年，西藏珠峰的营收和归母净利润双双回暖，取得了大幅增长，但是相较于2017年同期的业绩其实仍有差距。

而此次定增计划规划的项目如果能顺利达产，该公司的业绩将有望更上一层楼，超过2017年的业绩水平。

结语

虽然从现在的业务占比来看，西藏珠峰仍以有色金属矿山采选生产为主，但是相较于该项业务，其碳酸锂业务或许有更多的想象空间。

据悉，西藏珠峰在阿根廷安赫莱斯锂盐湖的矿权面积达88.48平方公里，共由38个采矿特许权组成。阿根廷锂钾有限公司登记盐湖采矿权的资源储量为204.9万吨碳酸锂当量，探明+控制的储量为163.7万吨，含锂浓度和镁锂比都有较高的领先优势。

而综合储能、新能源汽车、消费电子、传统应用领域的总体需求，西部证券预测到2023年全球锂需求量有望达到91.88万吨LCE（碳酸锂），2021-2023年全球锂需求量复合年均增速为36%。

展望未来，随着定增规划项目的落地，西藏珠峰的碳酸锂业务有望成为公司的另一支柱业务，公司的盈利能力也有望获得进一步提升。

作者：云知风起