9月29日,德方纳米(300769.SZ)公告,公司当日与曲靖市政府、曲靖经济技术开发区管委会签订《年产2.5万吨补锂剂项目投资协议》,公司拟在曲靖经济技术开发区建设“年产2.5万吨补锂剂项目”,项目总投资约35亿元。
9月30日,德方纳米股价快速拉升,收涨9.25%,目前总市值432.7亿元。作为磷酸铁锂的龙头企业,公司一直颇受资本市场关注。自今年4月初至今,半年时间内,其股价整体涨幅已超300%。
笔者曾经于8月12日撰写过一篇文章——《大涨近17%!受益磷酸铁锂风口,德方纳米(300769.SZ)股价创新高》,关于公司业务情况的介绍,有兴趣可以查看。
继续扩产步伐
据悉,本次“年产2.5万吨补锂剂”项目总占地约300亩,将在曲靖经济技术开发区实际交付项目用地之日起的24个月内完成项目建设。对于德方纳米而言,此次对外投资是为了快速推动公司补锂剂项目的产业化,满足下游客户的市场需求,进一步提升公司的综合实力。
值得一提的是,早在9月3日,德方纳米披露两份项目框架合作协议,称公司拟在曲靖经济技术开发区建设“年产10万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”,项目总投资不低于20亿元,拟在曲靖市沾益工业园区投资新建“年产20万吨磷酸铁锂前驱体项目”,项目总投资约8亿元。
2020年以来,德方纳米多次披露签订对外投资协议或合作协议等公告,公开资料显示,截至2021年9月10日,不到两年的时间内,德方纳米共有8起对外投资,总投资额近110亿元,皆为磷酸铁锂相关项目。
磷酸铁锂具备成本低、安全性高的优点,比亚迪的刀片电池,宁德时代CTP技术,也弥补了磷酸铁锂电池结构上的不足,在新能源车销量不断超预期的背景下,目前的铁锂景气度极高。
世纪证券指出,磷酸铁锂持续渗透动力电池市场,储能市场空间打开。汽车电动化趋势进一步明确,预计2021年国内和全球新能源汽车销量分别为320万辆和620万辆。磷酸铁锂重回动力电池主流,2021年1-7月,国内三元动力电池装车量35.61GWh,同比增长124%;磷酸铁锂动力电池装车量28.02GWh,同比增长333%。预计2021年磷酸铁锂在我国动力电池市场份额有望升至45%,装车量将达到63GWh,同比增长160%。叠加考虑储能快速放量,2021年磷酸铁锂正极材料出货量约为32万吨。
业绩超预期,机构相继调研
德方纳米的亮点在于其技术优势,龙头地位以及深度绑定宁德时代等客户。在8月12日的那篇文章中,笔者已经详细阐述过,这里不多赘述。重点先看下公司的业绩。
8月28日,德方纳米公布半年报,上半年公司共实现营业收入12.75亿元,同比增长257.69%,实现净利润1.35亿元,同比增长超21倍,成功扭亏为盈,基本每股收益为1.52元。
业绩的大幅提升,来自于核心产品的量价齐升。
德方纳米称,2021年1-6月,公司销售磷酸铁锂3.11万吨,同比增长191.87%,今年上半年销量超过去年全年销量。其主营产品纳米磷酸铁锂的销售均价同比期初上涨超过30%,每吨毛利润在1万元左右;公司的毛利率21.66%,同比大幅提升10.77个百分点。
亮眼的业绩也吸引了大批机构前往公司调研。据公司公告,德方纳米在8月30日-9月2日期间,五天内分9个场次接待了来自54家机构共92人的调研。此次调研人员涵盖了券商、基金公司、资产管理公司,其中不乏中信证券、嘉实基金、平安资产等知名机构。
对于机构较为关心的公司核心技术壁垒、今年上半年现金流情况,以及毛利率等情况,公司均做出回答。
德方纳米表示,目前公司采用了液相法工艺,而没有采用固相法,目前市场上还没有其他厂家使用液相法合成磷酸铁锂。因此,公司的前驱体工艺是公司核心技术。
此外,公司在工程化方面积累了核心技术,具有较高的壁垒。同时,公司还指出,核心团队一直保持相对稳定,且具有完备的保密机制,能够确保核心技术无泄密风险。
至于今年上半年经营性现金净流出6.85亿元。公司表示,这是由两方面因素导致的:一是2021年上半年实施了资金管理措施,减少银行汇票贴现以降低财务成本,导致销售经营现金流入减少;二是2021年上半年新增产能释放,导致经营性支出增加。
关于毛利率为何环比第一季度有所提升,德方纳米称,第一季度公司有部分新增产能处于爬坡阶段,成本相对较高,第二季度产能爬坡完成后,毛利率有所提升。
结语——
新能源汽车的爆发,催生了一批公司的崛起,德方纳米显然是其中的佼佼者,作为锂电池上游材料核心产商,业绩乘风而起,估值也水涨船高,“戴维斯双击”可期。
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