【热点零距离】豪掷35亿元！德方纳米（300769.SZ）再度布局锂电材料项目

原創

9月29日，德方纳米（300769.SZ）公告，公司当日与曲靖市政府、曲靖经济技术开发区管委会签订《年产2.5万吨补锂剂项目投资协议》，公司拟在曲靖经济技术开发区建设“年产2.5万吨补锂剂项目”，项目总投资约35亿元。

9月30日，德方纳米股价快速拉升，收涨9.25%，目前总市值432.7亿元。作为磷酸铁锂的龙头企业，公司一直颇受资本市场关注。自今年4月初至今，半年时间内，其股价整体涨幅已超300%。

笔者曾经于8月12日撰写过一篇文章——《大涨近17%！受益磷酸铁锂风口，德方纳米（300769.SZ）股价创新高》，关于公司业务情况的介绍，有兴趣可以查看。

继续扩产步伐

据悉，本次“年产2.5万吨补锂剂”项目总占地约300亩，将在曲靖经济技术开发区实际交付项目用地之日起的24个月内完成项目建设。对于德方纳米而言，此次对外投资是为了快速推动公司补锂剂项目的产业化，满足下游客户的市场需求，进一步提升公司的综合实力。

值得一提的是，早在9月3日，德方纳米披露两份项目框架合作协议，称公司拟在曲靖经济技术开发区建设“年产10万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”，项目总投资不低于20亿元，拟在曲靖市沾益工业园区投资新建“年产20万吨磷酸铁锂前驱体项目”，项目总投资约8亿元。

2020年以来，德方纳米多次披露签订对外投资协议或合作协议等公告，公开资料显示，截至2021年9月10日，不到两年的时间内，德方纳米共有8起对外投资，总投资额近110亿元，皆为磷酸铁锂相关项目。

磷酸铁锂具备成本低、安全性高的优点，比亚迪的刀片电池，宁德时代CTP技术，也弥补了磷酸铁锂电池结构上的不足，在新能源车销量不断超预期的背景下，目前的铁锂景气度极高。

世纪证券指出，磷酸铁锂持续渗透动力电池市场，储能市场空间打开。汽车电动化趋势进一步明确，预计2021年国内和全球新能源汽车销量分别为320万辆和620万辆。磷酸铁锂重回动力电池主流，2021年1-7月，国内三元动力电池装车量35.61GWh，同比增长124%；磷酸铁锂动力电池装车量28.02GWh，同比增长333%。预计2021年磷酸铁锂在我国动力电池市场份额有望升至45%，装车量将达到63GWh，同比增长160%。叠加考虑储能快速放量，2021年磷酸铁锂正极材料出货量约为32万吨。

业绩超预期，机构相继调研

德方纳米的亮点在于其技术优势，龙头地位以及深度绑定宁德时代等客户。在8月12日的那篇文章中，笔者已经详细阐述过，这里不多赘述。重点先看下公司的业绩。

8月28日，德方纳米公布半年报，上半年公司共实现营业收入12.75亿元，同比增长257.69%，实现净利润1.35亿元，同比增长超21倍，成功扭亏为盈，基本每股收益为1.52元。

业绩的大幅提升，来自于核心产品的量价齐升。

德方纳米称，2021年1-6月，公司销售磷酸铁锂3.11万吨，同比增长191.87%，今年上半年销量超过去年全年销量。其主营产品纳米磷酸铁锂的销售均价同比期初上涨超过30%，每吨毛利润在1万元左右；公司的毛利率21.66%，同比大幅提升10.77个百分点。

亮眼的业绩也吸引了大批机构前往公司调研。据公司公告，德方纳米在8月30日-9月2日期间，五天内分9个场次接待了来自54家机构共92人的调研。此次调研人员涵盖了券商、基金公司、资产管理公司，其中不乏中信证券、嘉实基金、平安资产等知名机构。

对于机构较为关心的公司核心技术壁垒、今年上半年现金流情况，以及毛利率等情况，公司均做出回答。

德方纳米表示，目前公司采用了液相法工艺，而没有采用固相法，目前市场上还没有其他厂家使用液相法合成磷酸铁锂。因此，公司的前驱体工艺是公司核心技术。

此外，公司在工程化方面积累了核心技术，具有较高的壁垒。同时，公司还指出，核心团队一直保持相对稳定，且具有完备的保密机制，能够确保核心技术无泄密风险。

至于今年上半年经营性现金净流出6.85亿元。公司表示，这是由两方面因素导致的：一是2021年上半年实施了资金管理措施，减少银行汇票贴现以降低财务成本，导致销售经营现金流入减少；二是2021年上半年新增产能释放，导致经营性支出增加。

关于毛利率为何环比第一季度有所提升，德方纳米称，第一季度公司有部分新增产能处于爬坡阶段，成本相对较高，第二季度产能爬坡完成后，毛利率有所提升。

结语——

新能源汽车的爆发，催生了一批公司的崛起，德方纳米显然是其中的佼佼者，作为锂电池上游材料核心产商，业绩乘风而起，估值也水涨船高，“戴维斯双击”可期。