【趣點】鋰電池概念股持續活躍！前三季度業績預增超10倍公司竟不罕見！

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近期，一大批具有代表性的鋰電產業鏈上市企業相繼發佈了三季報業績預告。

得益於新能源汽車的井噴式發展，前三季度，多家產業鏈公司實現了業績與股價齊飛的「高光時刻」。從產業鏈典型企業來看，大幅扭虧和數倍以上預增成為常態，在筆者統計的20家企業中，有14家公司業績增幅超過3倍，7家公司業績增幅超過10倍，最高增幅高達53倍。

不過,從單季度的成績來看，相較於今年第二季度多數企業業績暴增，第三季度整體企業的成績遜色不少。

01產業高景氣，材料價格大漲

2021年以來，我國新能源汽車勢如破竹，銷量屢創新高。中汽協數據顯示，1-9月我國新能源汽車產銷分别達到216.6萬輛和215.7萬輛，同比增長1.8倍和1.9倍。其中，9月新能源乘用車國内滲透率已經達到21.1%；1-9月滲透率為12.6%，較去年同期的5.8%提升一倍有餘。

受益於終端新能源汽車需求旺盛，上遊鋰電池電解液、正極、負極、隔膜等原材料價格均迎來了大幅的上漲。行業數據顯示，截至10月15日，電池級碳酸鋰、氫氧化鋰價格均已經突破18萬/噸，較9月初上漲逾41%；六氟磷酸鋰突破50萬元/噸，較9月初上漲15%；電解液突破10萬元/噸，較9月初上漲4.15%。

國信證券分析師王蔚祺稱，近期碳酸鋰、氫氧化鋰價格拉漲，中低鎳成本上行明顯，三元正極成本上行。負極石墨化緊缺持續，石油焦、煤瀝青等原料穩中有升，負極廠商大多無多餘存貨。原料端供需失衡價格拉漲，電解液價格持續高位。隔膜廠商依舊緊平衡，濕法隔膜已現小幅漲價，但電池降本需求下上漲空間相對有限。

02資源型企業扭轉頹勢

在鋰電原材料市場緊缺的情況下，資源型企業一掃前兩年的陰霾，今年前三季度多數相關企業業績大幅上漲。

具有資源優勢的龍頭企業贛鋒鋰業預計前三季度淨利潤20.83億元至25.73億元，創下公司歷史新高，同比增長5.3倍至6.8倍。其中，第三季度公司預計盈利9.15億元至10.92億元，同比增長4倍至5倍。

去年巨虧18.34億元的天齊鋰業今年成功扭虧為盈，預計前三季度盈利4.2億元至6.2億元，同比增長1.3倍至1.56倍；天齊鋰業表示，報告期内，公司主要鋰化合物產品銷量和銷售均價均較上年同期增長，預計第三季度盈利3.4億至5.1億元，同比增長1.83倍至2.25倍。

同樣扭虧為盈的還有西藏礦業，預計2021年前三季度歸母淨利潤0.95億元至1.42億元。對於業績變動主要原因，西藏礦業解釋主要是鋰鹽市場呈上漲趨勢，銷售毛利大幅提升，同時公司大幅度降低成本費用，提高資金使用效率。

值得一提的是，另一只鋰電大牛股江特電機，今年前三季度，公司實現歸母淨利潤2.49億元，同比大增約10.7倍。從單季度來看，江特電機第三季度實現歸母淨利潤0.68億元，同比分别增長2.7倍。雖然第三季度的經營業績表現出強勁增長勢頭，但與第二季度的1.08億元淨利潤相比不算搶眼。

此外，已發佈預告業績的資源型企業還有西藏珠峰、盛新鋰能、融捷股份，預計前三季度歸母淨利潤分别同比增長7.23倍至7.92倍、9.09倍至9.88倍、5.16倍至6.8倍。

得「鋰」者得天下！「鋰礦」已經被公認成一種戰略資源。隨著鋰礦持續受追捧，不少鋰電相關企業不斷加大對上遊鋰資源的佈局力度。然而，考慮到擴產週期較長，多家市場分析機構也預測認為，短期内我國乃至全球鋰市仍可能處於供不應求的狀態，鋰礦生產新增產能短期内或難以得到完全釋放，價格將持續高位。

03主材料公司業績全面爆發

在鋰電原材料產品漲價支撐之下，處在中遊位置的鋰電池主材生產商業績更是迎來了全面爆發。

電解液領域，今年前三季度，龍頭天賜材料預計歸母淨利潤14億元至16億元，同比增長1.7倍至2倍。天賜材料解釋原因稱，鋰離子電池材料電解液產品市場需求旺盛，銷量及價格有較大幅度增長，同時產品原材料自產率提升，毛利率提升。

而六氟磷酸鋰作為電解液最主要的原材料，伴隨著下遊需求火爆，六氟磷酸鋰市場也是一貨難求，價格持續上漲。

多氟多是全球六氟磷酸鋰龍頭之一，同時也是具有完整產業鏈的企業之一。據多氟多公告披露，前三季度實現歸母淨利潤7.37億元，同比增長高達53倍；第三季度實現歸母淨利潤4.29億元，上年同期淨虧損210萬元，同比扭虧為盈。

多氟多表示，業績增幅較大的原因在於公司新材料產品市場需求旺盛，量價齊升。上半年，其新材料產品毛利率為44.44%，同比增長21.63個百分點。

除了多氟多之外，新宙邦、延安必康、天際股份、永太科技等幾家企業也因六氟磷酸鋰業績大增。新宙邦、延安必康預計前三季度歸母淨利潤同比分别增長1.3倍至1.4倍、42倍至46倍，天際股份、永太科技前三季度歸母淨利潤同比增長11.2倍和65.25%。

值得一提的是，電解液溶劑龍頭石大勝華預計前三季度歸母淨利潤7.1億至7.7億元，同比增長11.3倍至12.3倍。但從單季度來看，預計第三季度歸母淨利潤為1.2億元至1.8億元，環比出現大幅下滑50%，業績不及預期。

石大勝華對此表示，報告期内，公司設備檢修停產一個月，而設備檢修投入一定程度上也影響了第三季度的業績。

正極材料領域，高鎳三元正極材料冠軍容百科技，預計前三季度歸母淨利潤5.3億元至5.6億元，同比增長3.6倍至3.9倍。

藏格控股預計前三季度歸母淨利潤8億元至8.5億元，同比增長16.7倍至17.8倍，業績增長主要得益於藏格控股公司二級子公司藏格鋰業碳酸鋰銷量及銷售價格相比上年同期大幅上升。受益於鹽湖提鋰概念，藏格控股今年以來股價持續上漲，最高漲幅已超3倍，成為一只大牛股。

而剛掛牌不久的長遠鋰科預計前三季度歸母淨利潤5.1億元至6.5億元，同比增長約13.9倍至14.9倍。

負極材料領域，杉杉股份預計前三季度歸母淨利潤26.8億元至27.6億元，同比增長8.65倍至8.94倍。杉杉股份表示，公司一體化盈利能力與競爭優勢已經凸顯，上半年負極材料出貨量同比增長107.79%。

隔膜領域，濕法隔膜龍頭恩捷股份為全球出貨量最大的鋰電池隔膜供應商，市場份額全球第一，在鋰電行業具有較強的競爭力。該公司預計前三季度歸母淨利潤17億元至17.9億元，同比增長1.64倍至1.8倍，其中第三季度歸母淨利潤6.5億元至7.4億元，同比增長1倍至1.3倍。

幹法隔膜龍頭星源材質披露，預計今年前三季度歸母淨利潤2.05億元至2.21億元，同比增長99.84%至115.44%；預計第三季度歸母淨利潤0.98億元至1.04億元，同比增長2.14倍至2.33倍。

結語

「碳中和」已成為全球共識，新能源汽車是實現碳中和的重要一環，電動汽車汽車滲透率有望持續提升。基於這個大背景，多數券商對鋰電板塊四季度行情表示看好。

浙商證券認為，新能源板塊四季度仍會有較好的行情，主要催化因素有兩點，一是新能源車月度銷量的超預期，二是國内新能源產業鏈受益於全球電動化的趨勢。

中原證券表示，9月鋰電池板塊總體回調且弱於主要指數表現，主要係板塊前期漲幅過大。考慮近期板塊顯著回調。該機構指出，結合行業估值水平變化、業績增長預期和四季度銷售旺季預期，短期其建議適度關注板塊投資機會，重點圍繞動力電池龍頭、上遊鋰資源和鋰電關鍵材料龍頭主線佈局。

中信證券表示，鋰電板塊的高確定性和長期成長性預計將吸引資金的持續流入，推動相關上市公司股價繼續上行，持續看好鋰板塊，鋰礦自給率高，業績增長確定性強的企業。

作者 瓶子