国家收储稳预期猪价有望季节性回暖 生猪期货大涨猪肉股持续走强

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今年以来，生猪生产持续恢复，产能持续扩大，前三季度猪肉产量增长38%，猪肉价格坐上“滑梯”下降，目前已跌至历史低位附近，一些地区猪价甚至已跌破成本线。

不过，猪肉消费旺季预期增强叠加猪价跌破成本线存在反弹需求等因素，导致国庆节后生猪市场出现回暖迹象。10月11日，生猪期货主力合约触及涨停，为上市以来首次涨停。10月18日，中国主流市场内三元大猪市场均价再度上涨，全国均价为13元/公斤。截止10月19日，猪肉价格最新报价为13.85元/公斤，较低点反弹超30%。

多项因素稳市场预期 生猪价格触底反弹

根据国家统计局18日公布的数据显示，前三季度猪肉价格同比下降28.0%。尤其是国庆节期间，全国的猪价屡现新低，养殖户的恐慌持续加剧。数据显示，截至10月8日，全国22省市生猪平均价10.78元/公斤；猪肉平均价18.40元/公斤。十一国庆节期间全国生猪均价维持下跌走势，截至10月8日，全国生猪均价已下破10.3元，部分地区已跌破10元大关。但国庆假期后半程全国大部分地区气温出现明显下降，北方局部地区出现降雪，叠加低价效应，猪肉消费量有所增加，猪肉价格国庆结束后开始反弹趋势。

此前，年内中央第二轮的冻猪肉收储启动。据商务部10月11日消息，为更好发挥政府猪肉储备调节作用，维护猪肉市场平稳运行，商务部会同国家发改委、财政部等部门收储3万吨中央储备猪肉，并布局存储在12个省份，以稳定市场预期。

10月18日，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，随着一些地区肉类腌制的需求持续增加，加上元旦、春节节日消费的提振作用，下阶段猪肉消费需求会有所增加。付凌晖同时表示，从未来发展看，当前生猪生产的规模化养殖在不断提高，这些规模化的企业，对于把握市场的变化以及防范和应对市场波动风险能力在提高。同时，面向生猪市场，国家调控的机制在不断完善，这些都有利于生猪生产的稳定。

目前，生猪养殖行业有望触底反弹，自繁自养生猪亏损600元/头，外购仔猪亏损716元/头，随着生猪价格的企稳反弹，生猪养殖亏损幅度大幅收窄。由于资金大量进入生猪养殖市场，生猪养殖规模化逐步增加，企业抗风险的能力加强，接下来随着生猪养殖的触底反弹，生猪行业的产量和产能将逐步企稳，但由于生猪的养殖周期较长，接下来的半年时间生猪的供求处于平衡略紧状态，生猪价格有望继续弱势上涨。

猪价有望季节性回暖 猪肉板块持续拉升

因猪价持续下行，今年以来生猪养殖产业链个股普遍超跌，顺鑫农业、双汇发展、东瑞股份等7股下跌20%以上，其中顺鑫农业累计下跌48.8%，股价接近腰斩。天康生物、牧原股份、天邦股份等8股最新滚动市盈率不足15倍。生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，板块迎来左侧布局窗口期。

太平洋证券研报认为，四季度猪肉消费进入旺季，且二次收储启动，生猪市场供需关系边际趋紧，猪价存在反弹动能，有望向成本线靠拢。东兴证券研报也认为，随着中央+地方二轮收储的陆续开展，有望稳定市场信心，再叠加天气转凉猪肉消费进入旺季，后市猪价有望出现季节性回暖。另外，从机构关注度来看，近一半猪产业个股获5家以上机构推荐，牧原股份获推荐家数最多，共22家，顺鑫农业、双汇发展、温氏股份机构关注度较高。

市场表现方面，10月18日，大连商品交易所中国交易量最大的生猪期货合约1月份涨8%。受生猪期货大涨影响，昨日生猪养殖产业个股普遍上涨。10月19日，猪肉板块再度拉升走强，领涨两市。截止午间，新五丰(600975.CN)、天康生物(002100.CN)、正邦科技(002157.CN)、金新农(002548.CN)、巨星农牧(603477.CN)、益生股份(002458.CN)封涨停板，天邦股份(002157.CN)涨逾9%触及涨停，双汇发展(000895.CN)、唐人神(002567.CN)涨逾7%，“猪茅”牧原股份(002714.CN)大涨超6%创近3个月新高，新希望(000876.CN)、立华股份(300761.CN)、温氏股份(300498.CN)等亦跟涨超6%。