【窥业绩】前三季度净赚195亿！营收破千亿！万华化学欲发力新能源？

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10月19日，万华化学披露三季报显示，今年前三季实现营收1073.18亿，同比增长117.99%；实现净利润195.4亿，同比增长265.32%。其中，第三季度实现净利润60.11亿元，同比增长139.13%。

关于业绩变动，万华化学称，报告期内，全球疫苗的接种使得主要经济体消费和制造业持续修复，基础能源供应紧张，价格显著上涨，推动主要化工品价格提升。

此外，最新股东信息显示，明星基金经理谢治宇、傅鹏博在第三季度均大举增持“化工茅”万华化学，香港中央结算有限公司及全国社保103组合亦同步增仓。

产品量价齐升，营收破千亿！

据悉，万华化学是一家全球化运营的化工新材料公司，为全球最大的MDI生产商。公司主要从事聚氨酯（MDI、TDI、聚醚多元醇），乙烯、丙烯及其下游PVC、丙烯酸、环氧丙烷等系列石化产品，以及SAP、TPU、有机胺等精细化学品及新材料的研发、生产和销售。

从效益来看，过去3年，万华化学的净利润始终保持在百亿元规模。其中，聚氨酯板块则是万华化学三大业务板块之一，占到其营收总额的四成以上。

今年以来，受益于化工行业景气度高企，公司主营产品价格大幅上涨。公告显示，公司的纯MDI产品的价格自2021年以来大幅上涨，并于3月份、4月份达到2.8万元/吨的年内高点，随后价格有所下滑，但目前万华化学的主要产品MDI的价格仍处上涨通道。

与此同时，2021年万华化学完成烟台MDI装置110万吨/年技改扩能，有力的保障了MDI的市场供应。

公司产品量价齐升，带动收入大幅上涨。其中，聚氨酯系列、石化系列、精细化学品及新材料系列分别实现营业收入为440.96亿元、426.90亿元、108.03亿元。

报告期内，公司实现营收首次突破1千亿，这是公司自1998年成立以来，从未触及的高度。其次，前三季度实现净利润亦是达到了历史新高度，是去年同期的2.6倍盈利。

从单季度表现看，公司今年单季度营收均超300亿元，且逐级递增。然而，公司第三季度净利为60.11亿元，较第二季度净利69.09亿元，环比减少12.99%。而造成单季度业绩下滑的主要原因便是，成本端主要原材料价格大幅上涨，从而拖累公司盈利。

据wind数据显示，2021年Q3纯苯7886元/吨，同比上涨136.49%，环比上涨4.50%；5000大卡动力煤993元/吨，同比上涨94.15%，环比上涨30.68%；丙烷CP均价648美元/吨，同比上涨78.44%，环比上涨22.71%。

进军新能源领域

当前，新能源产业高速发展成趋势，而万华化学依托石化产品平台，高附加值的精细化工和特种功能材料逐步产业化，加速布局下游新能源材料。

其中，三元正极材料是万华进入新能源材料第一个产业化产品，并借此开始涉足电池产业链。

公司于2020年4月收购了烟台卓能锂电池有限公司，开拓新能源领域。同时，预计2021年底眉山基地1万吨锂电池三元正极材料项目将建成投产。

除三元外，公司还布局磷酸铁锂，全面把握行业发展机遇。9月9日，万华化学旗下子公司“年产5万吨磷酸铁锂锂电正极材料一体化项目”开始进行环境影响评价公示。据悉，公司拟于四川省眉山高新技术园区建设5万吨/年磷酸铁、5万吨/年磷酸铁锂生产项目及相关配套装置。

此外，光伏POE是万华化学最重视的新能源材料，有望实现国产零的突破。此前，在乙烯二期项目环评中公示，20万吨POE项目有望3年后投产。公司预计在2023年投产10万吨/年POE产能，并于2025年增至20万吨/年。

公司正在从MDI龙头成长为综合性化工龙头，随着产业链布局完善和产品种类增加，公司未来发展空间值得期待。

获明星基金经理“热捧”

去年以来，“化工茅”万华化学在二级市场上一路备受追捧。从股价表现看，2020年4月当时股价仅为40元/股，而后随着股价一路攀升，涨至年初的148.88元/股高位，一举创下历史新高。

虽然此后至今，股价始终处于震荡调整区间。但截至19日收盘，公司股价再度上行，报收108.86元/股，总市值为3418亿元。该股年内涨幅为21.31%。

除受二级市场青睐外，万华化学还一度被明星基金经理“高举”看好。

公告显示，明星基金经理谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜两只基金大幅增持了659万股，合计持有万华化学达2857.95万股，两只基金分别位列第六大、第九大流通股东席位。傅鹏博管理的睿远成长价值基金亦小幅增仓了51.70万股，位居第八大流通股东。

与此同时，第三季度，香港中央结算有限公司即“聪明的北上资金”对公司大笔增持4953.22万股，全国社保103组合基金增仓60.01万股。

文：虹小豆