【窥业绩】净利同比增逾2成！“医械茅”迈瑞医疗依然被机构看好？

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今年以来，医疗器械龙头迈瑞医疗热度不断，曾因股价高企被冠以“医疗器械界茅台”,还一度备受机构关注。截至前三季度，迈瑞医疗接待机构数量高达1395家，是年内获得最多机构调研的A股公司。

本月，在巨量解禁压力释放之下，迈瑞医疗抛出了史上最靓眼的“成绩单”。10月19日，迈瑞医疗披露三季报显示，前三季度实现营业收入193.92亿元，同比增长20.72%；实现净利润66.63亿元，同比增长24.23%。

以此同时，三季度公司还获得了刘彦春、葛兰等明星基金经理的增持，其中刘彦春旗下两只基金合计持有迈瑞医疗1749.97万股，持仓市值约达67亿元。

前三季度净赚超66亿！

公开资料显示，迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，主要产品涵盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大领域。

今年前三季度，得益于国内医疗新基建需求持续旺盛，医院常规诊疗活动恢复常态，带动公司业绩实现快速稳定增长。报告期内，公司实现营收193.92亿元，同比实现2倍增长；实现净利润达66.63亿元，已全面赶超2020年全年盈利，创下了历史最佳水平。

在主营业务上，公司表示国内和部分国际地区医院诊疗活动和常规采购的逐步恢复，使得超声、血球、生化、发光等常规诊断采购需求持续恢复，拉动医学影像和体外诊断两大业务领域在报告期内实现了高速增长。得益于国内医疗新基建的逐步开展，以及AED和微创外科等新兴业务的高速发力，使得生命信息与支持业务在报告期内延续了良好的增长态势。

在研发方面，公司在三大领域先后推出多款创新医疗产品及解决方案，持续创新迭代，尤其在高端领域不断实现突破。截至三季度末，公司的研发投入为17.9亿元，同比增长约为19%。

从单季度数据来看，迈瑞医疗第三季度依然实现了高增长。第三季度营收为66.13亿元，同比增长20.25%；归属净利润23.18亿元，同比增长21.42%。

外延并购，攻克“卡脖子”问题

值得一提的是，在三大业务领域持续增长的同时，迈瑞医疗亦将产品产线不断向上拓展，通过外延并购解决了体外诊断上游原料供应“卡脖子”问题。

9月22日，公司收购HyTest（以下简称海肽生物）及其下属子公司100%股权的交易完成交割，交易价款5.32亿欧元。交割完成后，公司全资子公司迈瑞荷兰直接或间接持有海肽生物及其下属子公司100%的股权。

资料显示，成立于1994年的海肽生物是全球顶尖的专业体外诊断上游原料供应商，总部位于芬兰旧都图尔库，在俄罗斯、中国设有分支机构。其主要产品包括单克隆抗体、抗原、多克隆抗体等，用户覆盖全球众多体外诊断巨头。

海肽生物拥有优质抗原与抗体的原研、创新和自产能力，在心脏标志物、肿瘤标志物、传染病、炎症、凝血等优势领域建立了丰富的产品组合与扎实的技术积累。

研究表明，50%以上的试剂质量问题是由原料导致。免疫原料的自研自产能力是试剂临床性能、质量和供应安全的重要保证。此次并购，对于迈瑞医疗来说，不仅填补了国内在体外诊断上游顶尖原料领域的众多空白，还将补强公司产业链核心原料自研自产能力，提升核心原料自制比例。

迈瑞医疗表示，原料自制，可保障质量稳定、供应安全、成本优化，助力解决体外诊断上游原料供应“卡脖子”问题。

解禁、集采短期压力尚存？

在二级市场上，近期迈瑞医疗的股价表现较为一般，尤其于下半年以来，受集采风波及巨量解禁等因素影响，公司股价曾一度触及年内低位。截至10月20日，7月以来累计下跌25.64%，年内累计跌幅为15.71%。

实际上，随着医疗体制改革的深入推进，部分省份或地区招标降价、分级诊疗、医联体、阳光采购、两票制等一系列政策出台，使得医疗器械行业面临一定降价压力及趋势。

而对于医疗器械行业龙头迈瑞医疗来说，其影响亦是不可估量。

10月8日，迈瑞医疗在《投资者关系活动记录表》中披露，公司于8月27日在安徽省集中带量采购谈判中成功入围了14个化学发光检测项目，在全部竞标企业中位列第二。

关于集采价格，安徽省医保局表示选择免疫诊断最大细分市场化学发光项目，共13家企业88个产品谈判议价成功，平均降幅为47.02%。

迈瑞医疗还称，公司在与南京市医保局进行“整体性价格谈判”后，其包括体外诊断试剂和部分骨科耗材这两大类产品，整体降价幅度35.51%。

据悉，体外诊断细分市场众多，而迈瑞医疗在体外诊断领域的主要产品包括血液细胞分析仪、生化分析仪、化学发光免疫分析仪等及相关试剂，且其体外诊断产品占总营收的四成。

迈瑞医疗表示，“如果公司产品价格的降低幅度较大，将可能影响公司未来的盈利能力。”

除此外，迈瑞医疗于10月18日公开解禁发行了7.17亿股限售股，是本月解禁规模最大的公司，解禁市值高达2761亿元。受此影响，18日当天，公司股价下跌2.12%，20日再度下跌4.89%，最新市值约为4339亿元。

文：虹小豆