金融權重發力滬指再戰3600點 結構性行情延續三季報是市場焦點

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10月21日，滬深三大指數小幅高開，滬強深弱格局再現，保險、銀行、券商等大金融板塊集體走強，帶動上證50指數一度漲超1%，煤炭概念反彈回暖，鋼鐵、稀土永磁、化工等多板塊活躍，但軍工、工業母機等概念較萎靡，創業板指震蕩盤整。午後，兩市指數弱勢震蕩，半導體及元件、電力板塊下挫盤整，汽車整車板塊午後持續低迷，但北交所概念、銀行等板塊活躍，磷化工、煤化工等化工板塊持續升溫，煤炭概念全天走高，北向資金逾百億，滬指臨近收盤小幅回升翻紅。總體而言，滬深兩市窄幅震蕩，大小指數分化，金融、地產股攜手走強帶動滬指維持震蕩偏強走勢，盤中一度突破3600點觸及30日線後回落，深證成指、創業板指則走勢較弱，兩市個股多數下跌，賺錢效應較弱，市場跷跷板效應明顯。

截至收盤，滬指漲0.22%報3594.78點，成交額達4536億元；深成指跌0.05%報14444.86點，成交額達5394億元；創指跌0.17%報3279.49點，成交額達1936億元。兩市半日成交額超6200億元，北向資金合計淨買入101.54億元，其中滬股通淨買入57.08億元，深股通淨買入44.46億元。

盤面上，昨日重挫的煤炭板塊大幅反彈領漲，保險板塊大漲居前，地產板塊全天強勢，券商、銀行、家電等板塊漲幅居前，磷化工、稀土、稀缺資源、快遞等概念表現強勁，半導體、工業母機等板塊跌幅居前，綠電、芯片、光伏、豬肉等概念跌幅靠前。

煤炭板塊反彈全天領漲 金融地產集體走高

昨日重挫的煤炭板塊反彈高開高走全天領漲，安源煤業(600397.CN)、陝西煤業(601225.CN)、上海能源(600508.CN)、冀中能源(000937.CN)等漲停，陝西煤業(601225.CN)漲逾9%觸及漲停，山西焦化(600740.CN)漲超7%，露天煤業(002128.CN)、兗州煤業(600188.CN)、中國神華(601088.CN)等漲超5%。國資委大力推進稀土、物流等領域專業化整合，稀土永磁板塊走高，五礦稀土(000831.CN)漲超8%，北方稀土(600111.CN)、天通股份(600330.CN)等漲超7%。快遞物流板塊拉升，圓通速遞(600233.CN)漲停，德邦股份(603056.CN)、華貿物流(603128.CN)、申通快遞(002468.CN)、韻達股份(002120.CN)等衝高。國際金價反彈影響，黃金板塊活躍上漲，赤峰黃金(600988.CN)漲超6%，貴研鉑業(600459.CN)、ST榮華(600311.CN)漲約5%，湖南黃金(002155.CN)、中潤資源(000506.CN)等衝高。化工板塊走強，清水源(300437.CN)20%漲停，湖北宜化(000422.CN)、川發龍蟒(002312.CN)、紅寶麗(002165.CN)漲停，川金諾(300505.CN)、齊翔騰達(002408.CN)等漲超8%。此外，大金融板塊異動拉升，銀行、券商、保險板塊集體走強，民生控股(000416.CN)、常熟銀行(601128.CN)漲停，杭州銀行(600926.CN)、中國平安(601318.CN)漲超5%，錦龍股份(000712.CN)、中國人壽(601628.CN)、中國太保(601601.CN)等紛紛衝高。房地產板塊拉升，津濱發展(000897.CN)、京投發展(600683.CN)漲停，新城控股(601155.CN)、皇庭國際(000056.CN)漲超6%，保利發展(600048.CN)漲逾5%，金地集團(600383.CN)、萬科A(000002.CN)等跟漲。

午後，醫美概念異動拉升，金發拉比(002762.CN)、國際醫學(000516.CN)漲停，漱玉平民(301017.CN)漲超8%，華邦健康(300957.CN)、澳洋健康(002172.CN)等跟漲。新冠檢測板塊回暖，熱景生物(688068.CN)、蘭衛醫學(301060.CN)漲超7%，碩世生物(688399.CN)漲超5%，科美診斷(688468.CN)、華昌化工(002274.CN)等跟漲。儲能板塊回暖，伊戈爾(002922.CN)、德賽電池(000049.CN)漲停，百川股份(002455.CN)漲超7%，科泰電源(300153.CN)等跟漲。不過，電力板塊持續走弱，内蒙華電(600863.CN)、贛能股份(000899.CN)跌超6%，金房節能(001210.CN)、閩東電力(000993.CN)跌超5%，黔源電力(002039.CN)、上海電力(600021.CN)等跟跌。工業母機板塊弱勢，上機數控(603185.CN)跌停，維宏股份(300508.CN)跌超10%，華辰裝備(300809.CN)、博亞精工(300971.CN)等跟跌。半導體及元件板塊下挫，斯達半導(603290.CN)跌超9%，敏芯股份(688286.CN)跌超5%，士蘭微(600460.CN)、富瀚微(300613.CN)等跟跌。汽車整車板塊表現低迷，海馬汽車(000572.CN)、北汽藍谷(600733.CN)、長城汽車(601633.CN)跌近4%，中國重汽(000951.CN)、長安汽車(000625.CN)等跟跌。軍工板塊下挫走弱，新光光電(688011.CN)跌超11%，北方導航(600435.CN)、中光防雷(300414.CN)、航新科技(300424.CN)等跌逾5%。

煤炭保供穩價政策連發 央行加大逆回購穩預期

10月20日，國常會會議指，確保人民群眾特别是受災群眾安全溫暖過冬是中央的明確要求。據預測，今年冬季北方氣溫較常年同期偏低。會議決定，一要確保北方地區特别是東北供暖。全力保障供暖用煤生產和運輸。依法打擊煤炭市場炒作。二要保障北方重點地區取暖用氣。三要充分發揮煤電油氣運保障機制作用。要合理控制城市夜景亮化，推動節約用能。會議要求，進一步加大對中小微企業纾困的政策支持力度。會議指出，保中小微企業就是保就業，也有利於增加供給、穩定物價。要有針對性加大助企纾困力度。防止大宗商品漲價向下遊傳導增加中小微企業成本，研究階段性減稅降費等普惠性政策，鼓勵地方給予房租、水電費減免等支持，幫助企業渡過難關，提升競爭力。同日，昨日發改委財金司和評估督導司帶隊赴河北督導煤炭保供穩價工作，調研強調要切實加強煤炭現貨市場管理，嚴厲打擊哄擡物價、擾亂市場經濟秩序行為，重點打擊資本炒作煤炭現貨市場行為並公開曝光，督促有關市場主體守法合規經營，促進煤炭現貨市場平穩健康發展。同時，督導組在秦皇島港現場組織晉能控股、中煤集團、國能集團等相關企業座談，了解當前供需形勢，堅決遏制、依法規管囤積炒作，確保今冬明春能源電力安全穩定供應。

另外，值得一提的是，近日在政府債券發行提速、稅收繳款以及巨量中期借貸便利(MLF)到期等因素交織之下，市場對於資金面和流動性的關注逐步升溫。時隔半個月，中國央行公開市場操作再現千億元規模逆回購。央行10月20日公告，為維護市場流動性合理充裕，人民銀行開展千億元逆回購操作，實現淨投放。與此同時，10月貸款市場報價利率(LPR)報價出爐，1年期與5年期品種均與上月持平，LPR連續第18個月保持不變。分析人士認為，10月是傳統繳稅大月，就季節性而言，10月和7月的繳稅規模會大致持平，維持在1.2萬億元水平，這是公開市場操作放量的最重要原因。而降準、逆回購和MLF都是調節銀行體系流動性的工具，目的都是引導市場利率圍繞政策利率波動。人民銀行加大逆回購規模，正是應對10月繳稅高峰和政府債券發行，呵護流動性和維穩資金面的體現。央行此次的加量操作有助於穩定市場預期，避免市場出現連續大幅下跌。另外，在跨週期調節下，本輪穩增長政策力度相對溫和，年内MLF利率下調的可能性不大，但這並不意味著接下來LPR報價也會一直保持不動。其中，為加大對實體經濟支持力度，四季度央行有可能再次實施降準累積效應下，屆時1年期LPR報價下調的可能性會顯著增大，將激發實體經濟融資需求，對緩解小微企業「融資貴」問題也能產生明顯效果。

滬指繼續挑戰3600點壓力 重點關注量能

滬深三大指數今日繼續分化，兩市一波三折，上午震蕩拉升，隨後衝高回落，午後一度翻綠，尾盤又探底回升。上證指數與深成指在銀行保險等權重股帶動下震蕩走高，再度試探上方壓力位；而創業板指數高開回落，震蕩加劇，依然受阻於3300點整數關口壓力，整體看市場滬強深弱格局明顯。技術上，滬指一度突破3600點關口，但是午後的回踩使得指數未能站穩該平台，所以短期在此處還有反復的需求。不過大盤當前仍處於底部，下行空間不大，有較強的技術性支撐，短線上證指數將繼續挑戰3600點整數關口壓力，後市重點關注量能釋放情況。若放量上行則有望形成有效突破，否則3600整數關口壓力較大，量能若難以釋放則不排除指數出現於回落的可能，但回落空間有限，繼續震蕩攀升的走勢不會改變。另創業板指如期遇阻60天線附近阻力，再次向下回探半年線附近的支撐，甚至不排除指數向下回探箱體底部區域的可能。

回到市場中，國慶之後兩市總體膠著，主要還是對經濟增速放緩壓力的擔憂，同時通脹高企，市場總體承壓。目前A股市場整體仍然處於大的震蕩格局，需要繼續控制好整體倉位，不追高，耐心等待市場做出方向選擇。策略上，市場仍有不確定性，當前相對最確定性的還是三季報行情，建議繼續輕大盤重個股為主，關注熱點板塊的龍頭股，把握住市場大資金的動向，預期三季報業績大幅增長行業以及持續高增長的個股可適當關注。近期大跌回調之後的有色、化工等產品價格持續上漲的股票，大幅回調釋放了較大風險，三季報業績報喜成大概率事件，目前估值也相對偏低，大跌之後將迎來了更好的再次逢低買進機會。不過，煤炭等週期股反彈依然不改整體下行格局，建議還是規避為主。另外，繼續看好必選消費和新能源兩大方向，投資者可以重點關注農業種業、醫藥醫療，以及新能源方向的光伏、儲能、風能和鋰電池產業鏈品種、汽車零部件及最快這周五新發行的易方達中國A50ETF等。