双十一临近家电线上销售迎高峰 板块估值低位家电股全线走高

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今年以来，原材料成本大幅上升、出口海运价格猛涨、汇率波动等不确定性因素，给家电出口企业带来了风险和挑战。2021年三季度，受到国内部分地区汛情及疫情的影响，叠加2020年同期高基数的因素，家电行业利润端整体水平较上半年明显回落。同时，行业数据显示，9月家电销售数据总体不如去年，但环比回暖。进入四季度，受终端零售商年终集中促销及其他因素利好影响，家电消费市场或将在需求端拉升带动下有望再次迎来周期性增长。

双十一预售开启 家电销售迎来高峰

据中国产业在线统计数据显示，9月家用空调内销和外销量分别同比提升0.7%和2.3%，增速较上月均有所放缓。2021年冷年全球家用空调市场容量是1.67亿台，同比增长6.97%，虽有小幅增加，但仍旧没有恢复到疫情前水平。其中，2021年冷年中国生产空调1.54亿台，市场份额占比达83.2%，在世界生产中占据重要地位。此外，奥维云网9 月数据显示，家电全品类线下、线上合计销额分别同比下滑9.53%、增长2.72%，环比8 月分别增长20.49%、下滑9.50%，1-9 月合计分别同比增长3.11%、增长17.32%。

与此同时，家电产品提价趋势明显。大家电涨幅更加明显，空调、冰箱、洗衣机、彩电线下渠道零售额均价分别同比上涨5.95%、18.99%、16.09%、11.85%，而厨房家电油烟机、集成灶、洗碗机的提价幅度10.93%、15.65%、8.70%，电饭煲/破壁机/ 扫地机器人的均价提升幅度分别为12.24%、-2.73%、47.41%。

另外，值得一提的是，随着双十一临近，很多人的钱包都在蠢蠢欲动。昨日(10月21日)双11预售已正式开启，从京东昨晚公布双11预售4小时战报显示，4小时的下单用户数同比去年预售首日提升将近40%。其中，预售订单额TOP10品类分别为电脑整机、大家电、手机、运动鞋包、面部护肤、厨卫大电、生活电器、摄影摄像、厨房卫浴。从 “京东家电预售排行榜”来看，海尔登上家电全品类预售“王者”宝座，成为11.11预售开场4小时最受欢迎的家电品牌，西门子和小天鹅分列亚季军。在前十品牌中，国产品牌占七席。同时，随着大家的饮食爱好不断增加，单纯的灶具烹饪已经无法满足大家额外的饮食需求，因此厨房小家电市场也越来越火爆受青睐。今年线上销售模式发力情况明显，加之双十一网络大促销活动即将到来，预计家电类产品将迎来销售高峰期，这将对行业整体销售带来较大机遇。

板块估值历史低位 家电股全线走高

2021年以来，家电板块整体跌幅达7%，其中小家电板块下跌幅度最大。今年三季度，受到国内部分地区汛情及疫情的影响，叠加2020年同期高基数的因素，家电行业利润端整体水平较今年上半年明显回落。国泰君安研报表示，下半年以来，家电行业内销逐渐复苏，均价提升幅度环比上升，毛利率处于修复趋势中；出口较上半年增速有所放缓但仍维持稳定增长，为全年业绩起到稳定器作用。当前板块估值水平处于历史低位，安全性较高，且竞争优势更加明显且控本能力更加优秀的龙头企业将拥有更快的恢复速度。展望4季度，市场对大宗价格继续大幅上行以及海外需求回落等主要利空因素已有预期，双十一若能带动内销超预期改善或海外需求保持平稳即能实现估值与股价催化，后续建议重点关注10 月20 日开始的双十一预售情况。

中原证券认为，结合现阶段房市政策与地产销售情况向好趋势不够明朗的因素考虑，以大家电为主的必选消费品需求增长仍受到一定阻力，相比之下，具备高景气、高成长性的清洁小家电与按摩器具行业受此影响较小，其赛道内龙头以及渠道销售布局完善的企业或将持续享受市场需求提振与消费升级所带来的增长红利。

二级市场方面，10月22日，A股家电板块全线走高，涨幅明显。截止午间，澳柯玛(600336.CN)、小熊电器(002959.CN)双双涨停，苏泊尔(002032.CN)、海尔智家(600690.CN)、惠而浦(600983.CN)涨超7%，日出东方(603366.CN)、美的集团(000333.CN)涨超6%，九阳股份(002242.CN)、火星人(300894.CN)、北鼎股份(300824.CN)涨超5%，华帝股份(002035.CN)、帅丰电器(605336.CN)等拉升上涨。此外，港股海尔智家(06690.HK)亦大涨超7%。