工业气体笑看风云|昊华科技：前三季度业绩大增，电子气体或成增长新引擎

原創

10月28日，昊华科技（600378.SH）发布了2021年第三季度报告。数据显示，公司今年前三季度的业绩再度大幅增长。

10月29日，该公司的股价（以下均指前复权）放量大涨7.28%，全天成交2.93亿元，报收32.4元/股，最新总市值为297.83亿元。

而如果从今年7月初算起至今，其股价累涨超过47%。

收购资产谋转型，前三季度业绩再增长

昊华科技（原天科股份），是由西南化工研究设计院有限公司与浙江芳华日化集团公司、中化化工科学技术研究总院、中蓝晨光化工研究设计院有限公司、中橡集团炭黑工业研究设计院共同发起设立的股份有限公司，于2001年1月在上交所上市。

2018年至2020年期间，该公司收购大股东中国昊华下属13家企业，转型为先进材料、特种化学品及创新服务提供商。2019年6月，公司正式更名为昊华化工科技集团股份有限公司。

目前，公司所从事的主要业务为高端氟材料、电子化学品和航空化工材料的研发与生产。

其中，高端氟材料板块主营含氟聚合物、含氟精细化学品的研发、生产及销售，产品具体包括聚四氟乙烯树脂、新型氟橡胶（生胶）及氟混炼胶、四氟丙醇、全氟丙烯、四氟乙烯单体等，广泛应用于电子通信、航空航天、石油化工、汽车、纺织等领域。同时，公司部分氟材料产品下游客户涉及配套企业或总装企业，在相关工业领域享有较高知名度。

电子化学品板块主要产品是电子气体，主要是含氟电子气（包括三氟化氮、六氟化硫等）、四氧化二氮、高纯硒化氢、高纯硫化氢等，广泛应用于半导体集成电路、电力设备制造、LED、光纤光缆、太阳能光伏、医疗健康、环保监测等领域。

航空化工材料板块主要包括航空轮胎、特种橡塑制品、特种涂料、化学高性能燃料及原材料等的研发与生产。

在上述三大核心业务之外，昊华科技还从事化工技术服务和转化催化剂等业务。

近几年来，该公司的业绩录得了持续增长，2020年的归母净利润已经来到了6.48亿元。

而10月28日披露的2021年第三季度则显示公司的业绩延续了增长趋势。

具体而言，今年前三季度，昊华科技实现营收51.82亿元，同比增长39.2%；实现归母净利润6.4亿元，同比增长42.1%；实现扣非归母净利润6.35亿元，同比增长53.4%。其中，第三季度实现营收19.33亿元，同比增长53.2%；实现归母净利润2.29亿元，同比增长70.9%；实现扣非归母净利润2.33亿元，同比增长72.4%。

对比2021年前三季度的经营数据和2020年前三季度的经营数据来看，氟材料业务板块依然是公司最重要的，核心产品聚四氟乙烯树脂5000吨/年产能投放爬坡顺利，平均售价同比18.73%，销量也从1.81万吨提升到了2.18万吨，实现了量价齐升。

电子化学品板块的含氟电子气的销量有所提升，但是平均售价同比下降了4.61%。

而航空化工材料板块内的主要产品销量和平均售价有升有降，其中聚氨酯新材料和特种涂料的表现尤其突出，销售金额大幅增长。

当然了，昊华科技大部分产品价格的上涨有比较特殊的原因，一方面是化工行业整体复苏的缘故，另一方面则是受上游大宗原材料涨价的影响，其中部分原材料的价格同比涨幅甚至接近100%。

目前而言，该公司算是通过技改、提价等方式保证了业绩的增长。

未来的看点在哪里？

值得一提的是，近期的研报显示，昊华科技的前景依然被许多券商机构看好，纷纷给予了“买入”评级。

从业务上来看，该公司主要有以下一些看点。

在昊华科技最核心的氟材料领域，在氟化工产业链中，从萤石到氢氟酸再到氟单体以及后续的氟聚合物，产品的附加价值逐步提升。其中氟树脂和氟橡胶是其中具备较高附加价值的产品。

氟树脂具体包括聚四氟乙烯（PTFE）、全氟乙烯丙烯共聚物（FEP）、聚偏氟乙烯（PVDF）等，具备极优异的耐候性、耐高低温性能、化学稳定性、介电性能、不燃性和不粘性。

资料显示，聚四氟乙烯（PTFE）因其特性是优质的5G通信材料，在该领域内有广泛的应用，未来将受益于5G的发展。此外，该产品的价格还在上涨。据百川盈孚数据，聚四氟乙烯分散树脂价格已上涨至8.2万/吨，较前三季度均价进一步上涨30%。

聚偏氟乙烯（PVDF）则是市场上规模仅次于PTFE的第二大氟树脂。除具有PTFE的优良性能外，其刚性、硬度、抗蠕变性能尤其突出，它的加工和成型等特性大大优于PTFE，是最强韧的氟塑料。聚偏氟乙烯是锂电池粘结剂和太阳能背板膜的理想材料，而这两个领域的前景都被广泛看好。

据悉，昊华科技的可用于锂电用途的2500吨/年PVDF正在进行土建施工和设备安装。

除了氟材料之外，该公司的电子气体业务也值得关注。

众所周知，电子气体主要在电子产品制程工艺中广泛应用于离子注入、刻蚀、气体沉积、掺杂等工艺，影响着集成电路、液晶面板、LED、光伏等高端领域产品的电子元器件的性能优劣。

最近几年，我国半导体产业蓬勃发展，目前已经成为全球最大的半导体市场，且在全球的市场份额也保持持续增长态势。相应的电子气体市场也日益在增长，根据华经情报网和智研咨询数据，截至2020年我国电子特气市场规模达173.6亿元，同比增长23.82%，自2011年以来复合增长率达14.96%。

不过，这个市场目前主要为国外厂商把持，为了解决“卡脖子”问题，国产替代已经成为了潮流。

而昊华科技现有特种含氟电子气体5000吨/年，同时采用黎明院自主研发专利技术在洛阳投资建设4600吨/年特种含氟电子气体项目，其中3000吨/年三氟化氮、1000吨/年四氟化碳、600吨/年六氟化钨，2021年下半年部分产品将陆续投产，2022年完全投产。投产后公司含氟电子气体产能将跃居全国第二，电子特气业务有望成为公司新增长引擎。

在这些产品之外，该公司其余一些产品线也在加码建设。例如，2.6万吨/年氟材料、催化材料基地项目正在进行工程设计；年产1万吨先进涂料项目正在试生产；签订当前国内最大规模焦炉气制甲醇项目，合同金额8.8亿元。

总的来看，昊华科技的几项主要产品都属于当下最火爆的光伏、锂电池、半导体领域不可或缺的材料之一。随着下游景气度走高，昊华科技也会因此受益。

作者：明羲