半導體新一輪漲價潮來臨 美芯片股大漲帶動A股半導體板塊走強

原創

今年以來，半導體及芯片的價格一直處於上揚階段。在缺芯漲價的大行業背景下，全球半導體各細分子產品均保持較高速度增長，其中存儲器、模擬電路、邏輯電路、傳感器和分立器件漲幅均超20%。

隨著物聯網、人工智能和5G的加速發展，全球半導體需求量快速增長。據IBS統計數據顯示，全球半導體市場將在未來10 年實現翻倍式增長，2030年市場規模將突破1萬億美元、2020-2030年復合增長率達8.55%，遠遠高於2000-2010年3.85%和2010-2020 年3.97%的復合增速。後續伴隨全球缺芯的逐步緩解，市場預計明年半導體行業的增長邏輯將逐步轉換至量增，各細分子產品增速雖不及今年，但整體市場規模仍將持續擡升。

景氣度持續上行 半導體新一輪漲價潮來臨

毋庸置疑，本輪全球半導體市場的持續高漲來自需求激增、供需錯配下「量價提升」。由於目前終端需求量短期景氣度、不同產品庫存水平的差異以及半導體市場供需錯配這一客觀現實的存在，同時疊加芯片交期仍處於歷史高點等，全球半導體供需拐點尚未出現，短期内再度引發新一輪行業漲價潮。此前，安森美、ST意法、賽靈思等多家芯片原廠均計劃四季度漲價，本土展銳旗下的智能穿戴產品線也宣佈漲價25%。

據最新媒體報道，包括格芯在内，多家晶圓廠商遭遇瘋狂下單。聯電方面表示，當前晶圓代工廠的產能仍供不應求，客戶仍在搶產能，聯電2021年產能已銷售一空；此前，亦有媒體報道，台積電未來兩年5nm和3nm的產能已經被搶購。與此同時，晶圓今年也在持續漲價。因為成本上升，主要的晶圓代工廠報價明年第一季度可能再度上漲。聯電、力積電、世界先進等代工廠今年已漲價20%-30%，但隨著台積電8月份全面調漲成熟制程和先進制程價格，聯電、力積電、世界先進等預計於22年一季度跟進漲價，漲幅約8%-10%，部分熱門制程漲幅超10%。

另外，據中國台灣經濟日報11月1日報道，聯發科和瑞昱計劃明年將WiFi6芯片價格提高約10%。格芯方面也表示，未來5-10年大部分時間，晶圓代工行業都可能面臨著供應偏緊的局面。業内表示，這些頭部芯片大廠新一輪漲價，反應了半導體產能的緊缺問題仍未緩解，而且由於上遊原材料價格的上漲，以及運輸成本等持續攀升，給芯片廠成本和交付帶來一定挑戰，推動了芯片廠新一輪價格的上漲。

目前，芯片市場行情利好，半導體行業倍業界人士普遍看好，景氣度持續高漲。據野村證券預期，半導體價格將持續上漲至2022年初，產業鏈中主要看好聯電等代工廠。預期二線晶圓代工廠明年首季的毛利率可在晶圓代工價格上漲帶動下，持續上升至40%個高水準表現；受產業週期影響，非聯發科以外的IC設計廠2022年至2023年毛利率會微幅下降；封測廠2022年至2023年持平的毛利率則有可能進一步下滑。

受新一輪漲價潮影響，昨夜(11月1日)，美股芯片板塊集體走強，其中，功率半導體龍頭供應商安森美半導體、全球第四大晶圓代工廠格芯(Global Foundries)收盤均漲超10%。另有碳化矽龍頭wolfspeed(前稱為CREE)漲超8%，瓦倫斯(Valens)漲超8%，納微半導體漲超7%，AMD漲超4%，費城半導體指數盤中也創下新高。分析師稱公司業績亮眼、芯片產能緊缺或是半導體芯片板塊集體大漲的催發因素。

業績高增 A股半導體板塊集體走強

2021年，在缺芯漲價的大行業背景下，剛港結束的A股第三季度財報季中，大多數半導體行業公司再度交出靓麗成績單。從前三季度整體業績來看，科創板半導體公司仍然維持高增。29家科創板半導體公司1-9月合計實現營收375.3億元/歸母淨利潤73.1億元，同比增長47.59%/100.36%。據不完全統計，有29家科創板半導體公司(除中芯國際外)Q3合計實現營收139.78億元/歸母淨利潤28.78億元，同比增長35.64%/75.46%。

在第三季度營收增速方面，財報數據顯示，62%公司快於科創板半導體公司整體增速。其中，明微電子、思瑞浦、晶豐明源和瀾起科技Q3營收同比增速處於前列，分别為227.95%、165.36%、135.47%、129.16%。格科微、敏芯股份、聚辰股份、睿創微納則分别錄得-28.88%、-25.03%、-12.84%、-12%，為僅有的四家負增長公司。不過，淨利潤增速方面，各半導體公司表現有所分化，其中，晶豐明源、利揚芯片、明微電子、普冉股份和晶晨股份同比增長超4倍以上，芯原股份和力合微同比扭虧為盈；聚辰股份、安集科技、清溢光電、睿創微納同比下降超30%以上，滬矽產業和敏芯股份同比由盈利轉虧，寒武紀則進一步擴大虧損至-2.38億元。有市場分析，儘管受疫情反復和市場需求旺盛影響，半導體行業上行趨勢短期不會有變化。但產能、原材料漲價等因素也制約著相關公司發展，市場對未來業績高增的持續性有分歧。

華創證券研報也指，經過超一年的量價齊升行情後，市場對半導體的後續景氣度分歧較大，後續半導體的諸多細分行業的景氣度有可能出現一定程度的分化，整體看和消費類下遊相關性較高的細分行業由於下遊的庫存調整導致景氣度出現進一步上行的可能性較低，相關公司雖然受益於國產替代趨勢，未來3~5 年仍有明確增量空間，然受制於毛利率處於高位的壓力，估值環比進一步擴張的難度較大。當前時點重點看好行業景氣度進一步上行的細分行業：半導體設備/汽車半導體/特種半導體。

二級市場方面，隔夜美股半導體股集體上漲，帶動今日A股市場半導體板塊集體走強。截止11月2日午間，易天股份(300812.CN)大漲20%，科威爾(688551.CN)、利揚芯片(688135.CN)漲超10%，世運電路(603920.CN)、深南電路(002916.CN)、泰晶科技(603738.CN)、鳳凰光學(600071.CN)、中天科技(600522.CN)等漲停，上聲電子(688533.CN)、江蘇雷利(300660.CN)、友訊達(300514.CN)漲超9%，士蘭微(600460.CN)、北京君正(300223.CN)、立昂微(605358.CN)等漲超7%，紫光國微(002049.CN)、華潤微(688396.CN)、韋爾股份(603501.CN)等亦多股上漲超5%。