工业气体笑看风云|再度斥资收购子公司股份，南大光电意欲何为？

原創

11月1日，南大光电（300346.SZ）发布公告表示拟斥资再度收购控股子公司山东飞源气体有限公司（以下简称“飞源气体”）的部分股份。

该公司兼有“工业气体”、“光刻胶”、“大基金持股”、“专精特新”等热门概念，此次收购股份的举动也引起了众多投资者的关注。

南大光电斥资收购飞源气体部分股权

南大光电上市于2012年，主要从事先进前驱体材料、电子特气、光刻胶及配套材料三类半导体材料产品研发、生产和销售。

不过，截至今年上半年年末，光刻胶及配套材料业务暂时还没有贡献利润，该上市公司目前的主要业务其实是先进前驱体材料和电子特气这两种半导体材料。

其中，先进前驱体材料板块主要由MO源类产品构成，同时布局高纯ALD/CVD前驱体、高K三甲基铝、硅前驱体和OLED材料等产品；南大光电的电子特气主要包括氢类电子特气产品和含氟电子特气产品。

具体来看此次的公告，南大光电披露称，公司拟以自有或自筹资金收购飞源气体约14.86%的股权，对价为1.13亿元，其中拟以5984.28万元的价格收购淄博华商致源股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“华商致源”）持有的飞源气体约7.85%股权，以5346万元的价格收购淄博飞源化工有限公司（以下简称“飞源化工”）持有的飞源气体7.01%股权。

不过，飞源化工所持有飞源气体7.0097%的股权，现已质押至中集融资租赁有限公司名下。飞源化工则承诺在股权转让协议生效后二十个工作日内办理完毕标的股权解除质押手续，使标的股权达到可进行变更登记的状态。

值得注意的是，南大光电于2019年11月完成了对飞源气体的收购和增资，成为其持股57.97%的控股股东，南大光电也得以成功切入了氟系电子特气领域。

在此次交易完成后，飞源气体仍为南大光电的控股子公司，不影响该公司合并报表范围。

收购股份对公司影响几何？

不过，虽然说此次收购股份事项不影响南大光电合并报表范围，但这件事对于该上市公司来说仍有积极意义。

资料显示，飞源气体成立于2019年7月，主营业务为含氟电子特气，产品主要包括三氟化氮、六氟化硫及其副产品，目前已是全球主要的三氟化氮和六氟化硫生产企业之一。

而含氟电子特气是应用于微电子工业（如集成电路、平板显示、太阳能薄膜等）的一种优良等离子蚀刻和清洗材料，其中三氟化氮广泛用于大规模集成电路、平板显示、薄膜太阳能的生产制造，六氟化硫广泛应用于输配电及控制设备行业，高纯六氟化硫可用于半导体材料的干法刻蚀清洗。

截至2021年9月，飞源气体已建成3800吨/年的三氟化氮和3500吨/年的六氟化硫生产线。

据悉，该子公司在2020年实现营收3.19亿元，实现净利润4391.77万元。在2021年前8个月，飞源气体实现的未经审计的营收为3.16亿元，未经审计的净利润达到了6705.58万元。

2021年上半年，南大光电实现营收约4.43亿元，同比增加69.14%；实现归母净利润约8552万元，同比减少3.23%；实现扣非净利润6587.35万元，同比增长4013.99%。

而在上半年的营收和净利中，特气产品所占的比例为70.49%的收入和78.72%的利润。

对比上述数据可以看出，虽然说南大光电的特气产品除了含氟电子特气（经营主体是子公司飞源气体）外还有氢类电子特气（经营主体是全资子公司全椒南大光电），但是飞源气体贡献的收入和利润在南大光电业绩中的占比应该还是比较高的，对上市公司的业绩有比较大的影响。

事实上，近些年来，随着国内半导体行业的高速发展，电子特气行业的景气度持续提升，再叠加国产替代的影响，南大光电的业绩也随之快速增长。

2020年全年，该公司实现营收5.95亿元，同比增长85.13%，实现净利润8701.63万元，同比增长58.18%，实现扣非净利润211.74万元，同比下降94.25%。

2021年前三季度，南大光电则实现营收7.09亿元，同比增长65.11%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长38.58%；实现扣非净利润9432.6万元，同比增长2237.55%。

南大光电还在此次的公告中表示，此次收购飞源气体14.86%的少数股东股权，有助于提升公司整体利润水平，提高经济效益；同时，公司将进一步加强对子公司的治理和整合，提高决策效率，加速推进含氟电子特气业务发展，增强公司核心竞争力和持续盈利能力。

光刻胶业务获大基金二期加持

值得一提的是，在工业气体和先进前驱体材料之外，光刻胶也是南大光电非常受瞩目的一项业务，而这个业务板块也在前不久迎来了喜讯。

7月27日，南大光电宣布了子公司宁波南大光电材料有限公司（“宁波南大光电”）将获国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（“大基金二期”）增资的消息。

根据相关协议，大基金二期拟以合计人民币1.833亿元的价格认购宁波南大光电的新增注册资本6733.19万元。增资价格约为2.72元/注册资本。

此次增资完成后，宁波南大光电的注册资本由3亿元增加至3.67亿元。投资金额中的6733.19万元计入新增注册资本，其余1.16亿元计入资本公积。

上市公司南大光电对宁波南大光电的持股比例由71.67%降至58.53%，此次增资扩股后，大基金二期将持有宁波南大光电18.33%的股份，将成为第二大股东。

上述接受大基金二期入资的宁波南大光电就是南大光电主要负责光刻胶项目的子公司。

资料显示，宁波南大光电是国家科技重大专项（02专项）之“ArF光刻胶产品开发与产业化”项目的实施主体单位。

目前，该子公司已经建成年产25吨的ArF（干式和浸没式）光刻胶产品生产线；研发的ArF光刻胶产品分别通过一家存储芯片制造企业和一家逻辑芯片制造企业的客户认证，相关主要芯片制造企业的认证工作则正在推进中。

而光刻胶就是集成电路在光刻过程中需要用到的一种关键材料。国联证券研报数据显示，集成电路制造材料中，光刻胶占比为5%左右，辅助材料占比7%，是除硅片、电子特气、掩膜版外销售额最多的材料。

大基金二期入股除了能扩充资金实力外，最关键的是有助于增强宁波南大光电与国内半导体设备、芯片制造头部企业的协同。

有了大基金二期的帮助，南大光电的光刻胶业务也有望早日实现量产。

结语

除了上述两项业务外，在先进前驱体领域，南大光电已经是全球主要的MO源生产商，产品不仅实现了国内进口替代，还远销欧美及亚太地区，其余产品领域也有布局。

从长期来看，在半导体产业高度景气的大背景下，南大光电的三项业务有望长期受益，后续前景值得关注。