【大行观察】汇丰趁绩前唱好腾讯见655元 指其行业数码化有变现商机

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腾讯控股(00700.HK)将于本月10日公布第三季季绩，公司骰价过去两周曾短暂升穿500元关，但未能企稳便随大市回软至460元水平，反映市场关注腾讯在游戏以外能否寻找到新增长点，刚于本月3至4日在武汉举行的腾讯数位生态系统峰会或有新啟示。

根据中国“十四五”规划中一项重要目标，是通过数码化改革內地製造业、社会建设和政府建设，而腾讯在峰会上披露其为各行业实现数码化进度。例如，腾讯推出健康码规范、提升高科技元件生产效率、支援本土品牌参与小型专案等措施，迄今腾讯已与30多个行业、9,000多个合作伙伴合作构建400多个行业解决方案。

汇丰发表腾讯的行业数码化报告指，腾讯未来会集中将用家与整个产业链连接起来，例如通过向使用者传递及反馈来推动更高效的生产计划，从而改善代理商和商户之间的数字连接，例如 腾讯将一家轮胎商家的销售额提高五成。

第二，公司正构建更多工具，例如在腾讯云平台上提供的分散式资料库解决方案TDSQL，该方案已获六大中资银行采用，现正为3,000多家金融或政府客户提供服务。

第三，腾讯已经拥有数百家合作伙伴加强保安系统，年收入达1,000万元人民币，并计划未来三年內投资200亿元人民币，协助另外1,000多家公司实现类似的销售目标。

汇丰认为，公司力图争取更多业务变现（monetisation）机会，包括SaaS、游戏云、云端本土化及网络安全等四大类。

SaaS方面，目前腾讯会议软件服务两亿的使用者，公司还推出腾讯企点服务，一款专为100多万客户的企业提供社交CRM软体，另外，旗下WeCom则是一款面向550万家企业及1.3亿活跃用户的数字化平台，当中腾讯文档的强大工具正为1.6亿以上的活跃用户提供服务，整个SaaS平台可作为改善企业与客户互动的行业解决方案之一。

游戏一向是腾讯强项，腾讯在鼓励游戏走向平台化亦取得进展，目前中国头50大游戏开发商中有80%以上和超过一半的新游戏都使用腾讯云，其升级的游戏流PaaS可以在三天內采用低延迟和视觉和语音沉浸式功能，作为虚拟人类音乐会和非游戏目的的解决方案，例如云展览， 旅行、施工类比等，这与近期炒得火热的元宇宙应用不谋而合。

事实上，游戏很自然成为接入元宇宙最广泛的应用之一，因为它本身自带虚拟场景和虚拟人物形象，颇具元宇宙的雏形。据不完全的统计，今年至10月止腾讯直接或间接投资的游戏公司多达67家，当中以今年1月向游戏平台Roblox投资5.2亿美元的金额最大。 

另外，腾讯今年初还斥资3.3亿美元收购Epic四成股权，又投资虚拟音乐会运营商Wave和生成VR电影公司Original Force。 

第三是云端本土化，2019年中国云本土市场规模已达350亿元人民币，今年有望超过1,000亿元人民币，开发的功能，如储存（containers）、开发、无伺服器和微服务等使用率都有上升趋势。

鉴于腾讯过去20年为18个行业如金融、政府、游戏等服务的经验，以及3,500名专门的网路安全专家，加上1,500多件网路安全专利申请（行业第一），汇丰引述工信部预测，网络安全市场到2023年规模将达到2,500亿元人民币，认为对腾讯而言是重要机遇。

汇丰维持腾讯的“买入”评级及655港元的目标价，鉴于內地监管部门对数据安全的重视，认为腾讯仍是该行在互联网领域的首选股。

文：小平