求“锂”若渴？宁德时代的“心思”你别猜

原創

眼看双十一快要到了，上市公司们也没闲着，也在忙着“买买买”，尤其是当下的锂矿，很是炙手可热。

“巨头”宁德时代也有被“截和”的时候，2021年9月，宁德时代计划以每股3.85加元的价格共拟出价3.77亿加元（约19.41亿元人民币）参与收购加拿大锂矿公司千禧锂业（Millennial Lithium Corp.），谁知半路突然杀出一个程咬金！

11月1日，加拿大锂业公司美洲锂业（Lithium Americas Corp.），计划以总价4亿美元（现金加股权，约合25.58亿元人民币）、愿意比宁德时代出更高价来要约收购千禧锂业。

其实，当初第一个预出手的买家并非是宁德时代，而是赣锋锂业。

早在2021年7月，赣锋锂业宣布旗下全资子公司赣锋国际将以自有资金对千禧锂业发起要约收购，交易股价为每股3.60加元，交易金额不超过3.53亿加元（约18.20亿元人民币）。

就在赣锋锂业出手后的第二个月（即9月份），宁德时代终于也按捺不住，与标的公司取得联系，向对方抛出一枚“标价更高的”橄榄枝。

于是，千禧锂业终止与赣锋国际的要约收购合作协议，并向赣锋国际支付了1000万美元的合作终止费。有消息称，为了拿下千禧锂业，千禧锂业支付给赣锋国际的1000万美元也是宁德时代承担的。

而11月份的这次美洲锂业的出价实则与赣锋锂业有关，美洲锂业与赣锋锂业关系亲密，后者间接持有前者12.51%的股权，赣锋锂业2021年半年报显示，“本集团持有LAC12.51%的股权，虽然不足20%，但由于本集团目前派驻一名董事，对LAC的经营具有重大影响。”

因此，美洲锂业的这次出价传言或许一定程度上预示着赣锋锂业的“卷土重来”，实在是不想把千禧锂业“这块肥肉”拱手让人。

那么，千禧锂业的价值到底何在，让这两大巨头不惜重金来抢夺。

千禧锂业成立于2005年3月7日，是一家加拿大的多伦多证券交易所创业板上市的公司，主要从事收购、勘探及开发锂矿业权，目标是成为锂电池行业具竞争力的供应商。

这家锂业公司旗下的主要资产有两个：一个是为位于阿根廷Salta省的Pastos Grandes锂盐湖项目；另一个是位于阿根廷Jujuy省的Cauchari East锂盐湖项目。

Pastos Grandes盐湖项目持有占地约14093公顷的采矿特许权，尚待开发。该矿主要产品为含锂盐湖卤水生产的电池级碳酸锂，主要作为锂电池正极材料的原材料。目前规划了每年2.4万吨碳酸锂的产能，项目产能尚在建设当中。

Cauchari East锂盐湖项目仍在勘探初期，若将来完成勘探后成功开发，其主要产品可能是锂盐湖卤水生产的锂化合物产品。

千禧锂业持有这两个项目100%权益。不过，因其尚未实际运营，也未产生销售收入，截至2021年2月28日，千禧锂业总资产约为1.17亿加元（约6.03亿元人民币），资产负债率为0.81%。

值得一提的是，美洲锂业与赣锋锂业也在阿根廷Pastos Grandes附近合作开发Cauchari锂矿项目，与千禧锂业的Cauchari East锂盐湖项目相距很近。俗话说，近水楼台先得月，这一点赣锋锂业倒是占据了优势。

因为赣锋锂业与美洲锂业的关系，接下来，无论宁德时代调不调高收购价，这桩收购大概率都会被认为是宁德时代和赣锋锂业的“追锂之战”

其实，这两家公司的主营业务虽然有相关性，但并没有高度交叉，宁德时代主打的依然是电池，赣锋锂业主打的是锂矿、上游锂材料。

原本是“进水不犯河水”，两家巨头分属于锂业的上游和下游，在各自的领域内都是江湖老大。不过，近年来两家企业也在向对方主导的领域进行业务渗透，这才有了如今的锂矿之争。

早在2014年，赣锋锂业就投资设立了赣锋电池科技有限公司，正式进军锂电池赛道。2020年5月，江西赣锋锂电科技有限公司成立，管理赣锋旗下锂电池版块；10月，惠州赣锋锂电科技有限公司设立，并投资30亿元建设高端聚合物锂电池研发及生产基地。

到了2021年8月5日，赣锋锂业通过了《关于赣锋锂电投资建设年产15GWh新型锂电池项目的议案》，计划控股子公司江西赣锋锂电科技有限公司以自有资金投资84亿元建设年产15GWh新型锂电池项目。

2021年6月，配套赣锋磷酸铁锂电池的奇瑞新能源A00级新车Costinec1进入新车公告，这是赣锋动力电池首款配套乘用车型，后又为厦门金龙和山东豪驰智能汽车配套了电池，其中既包含客车产品，还包含专用车产品。

11月5日赣锋锂业在投资者互动平台表示，公司生产的动力电池主要是磷酸铁锂电池。

在赣锋锂业开展动力电池业务布局的同时，宁德时代也在疯狂的跑马圈地，打通上下游产业链，以提升自己的行业内的话语权，通过一系列资本运作，逐步建立了包括上游矿石资源、锂盐材料和正极、负极、隔膜、电解液材料在内的完整原材料布局版图。

而锂矿业算是宁德时代产业链上最为重要的命脉了，舍得花钱在全球范围发起多项投资和收购。2018年3月，斥资约2.6亿元持有北美锂业43.59%的股权，同月，向吉林吉恩镍业收购了北美锂业的3660万股票，以90%以上的持股成为控股股东；2019年认购澳大利亚锂矿Pilbara Minerals 公司1.83亿股普通股，占总股本的8.5%；2020年认购加拿大锂矿制造商Neo Liquitium Corp 8％的股权，成为其第三大股东。

这一次，宁德时代盯上千禧锂业，也绝非偶然，一方面是由于锂矿资源本身在全球范围实属稀缺，另一方面千禧锂业论品位与储量都是上品，早下手为强，结果赣锋锂业也是这么想的，造成二者在海外市场不期而遇。

相比之下，赣锋锂业手中掌握着8处锂资源，分布于阿根廷、澳大利亚、爱尔兰、墨西哥以及我国的江西、青海等地，已经形成了稳定、多元化原材料供应体系，对矿产资源的投资与布局本来就是赣锋锂业的看家本领。

如果这次的千禧锂业能够收入囊中，赣锋锂业的锂资源就升级到10处了。

相比之下，宁德时代对千禧锂业的需求要比赣锋锂业更大，对于宁德时代这样的巨头来说，确实需要一些矿资源来稳固自己的行业地位。

11月5日，宁德时代宣布，拟分别在厦门、贵州投资建设电池生产基地项目，总投资分别不超过80亿元和70亿元，合计150亿，加速奔跑时期的宁德时代每一次的扩产自然都需要上游的锂矿资源支持，因此，锂矿对于宁德时代的意义非同小可！

市场方面，锂矿的价格在蹭蹭蹭的往上涨，10月26日，澳洲主力锂矿公司Pilbara在BMX电子平台进行第三次锂辉石精矿拍卖，拍卖最终价格为2350美元/吨（约折合人民币15179元/吨），再创历史新高。

按拍得价格粗略估算，碳酸锂成本约16.6万元/吨，再加上海运费和硫酸、纯碱及能源等生产物料价格上涨，实际碳酸锂成本应超过17万元/吨。

回顾前两次拍卖，第一次是7月，成交价格高达1250美元/吨；9月再次进行第二次拍卖，最终成交价格为2240美元/吨。

随着锂矿石价格持续上涨，电池级碳酸锂价格也水涨船高。目前市场电池级碳酸锂市场成交均价为19.25万元/吨，部分散单成交价已达20万元/吨。

千禧锂业留给宁德时代10个工作日来决定是否上调收购价格。在2021年11月16日下午4:30（温哥华时间）之前，如果宁德时代没有上调报价，千禧锂业可能会落入美洲锂业之手。

这家千禧锂业最终花落谁家呢？拭目以待。

另外需要关注的是，宁德时代近日与哪吒汽车正式签署战略协议，宁德时代将战略投资哪吒汽车（参与哪吒汽车D2轮融资），在技术研发和供应链保障领域与哪吒汽车全面开启战略合作。

作者 慧泽李