【预见】股价一度冲破100元！新建锂电正极材料产能，当升科技潜力仍足？

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在锂电产业高度景气的大背景下，国内不少厂商纷纷开始了“出海之旅”。11月8日，国内锂电正极材料龙头当升科技（300073.SZ）也发布了出海建厂的公告，就此加入了“出海大军”。

11月9日，该公司的股价（以下均指前复权）在高开后一度上涨至100.44元/股，创下上市以来新高。不过，此后其股价出现回落，截至收盘，最终上涨1.06%，报收97.6元/股，最新总市值为442.73亿元。

正极材料龙头欲“出海”

当升科技脱胎于北京北矿电子材料发展中心，原隶属于北京矿冶研究总院。2002年成功进入锂电正极材料行业，2008年进入动力锂电市场。公司于2005年成为国内最早通过韩国电池企业认证的国内锂电正极材料供应商。此后于2009年进入日本市场。2010年成功登陆创业板，成为国内首家实现上市的正极材料企业。

目前从事的业务主要分为锂电材料和智能装备两部分。其中，锂电材料业务的主要产品包括多元材料（NCM523、NCA等）、钴酸锂等正极材料以及多元前驱体等材料的技术研究和生产销售，广泛应用于动力电池、储能以及消费类电子领域。

智能装备业务的经营主体是全资子公司中鼎高科，主营精密模切设备，产品包括圆刀模切机、品检机等，应用于消费类电子产品、医疗卫生、食品卫生及锂电材料等领域。

从各项产品的收入和利润占比来看，多元材料是当升科技当之无愧的核心业务，其次是钴酸锂，剩余产品贡献的收入和利润占比较低。

11月8日的公告显示，当升科技与Finnish Minerals Group（芬兰矿业集团，简称“FMG”）及其全资子公司Finnish Battery Chemicals Oy（芬兰电池化学品有限公司，简称“FBC”）签订了投资意向书。三方同意以共同出资的方式在芬兰设立合资公司，其中，当升科技（通过其关联实体）拟持有合资公司70%股权，FMG拟通过其全资子公司FBC持有合资公司30%股权，各方可根据项目进程分期出资。合资公司类型为有限责任公司，主要从事正极材料的生产、销售。

合资公司将负责当升科技欧洲新材料产业基地项目（简称“欧洲项目”）的建设及运营。公司欧洲项目拟在芬兰规划建设首期年产10万吨高镍动力锂电正极材料生产基地。其中，首期第一阶段年产5万吨高镍正极材料产能预计2024年建成投产。首期第一阶段投资总额约5亿欧元（折合人民币约39亿元，最终投资额以可行性研究结论为准），资金来源为公司自筹资金。首期第一阶段三方可根据项目进展按商定比例分阶段出资，具体内容各方另行协商。

据悉，FMG是一家芬兰政府全资拥有的公司，主要从事芬兰国有矿业相关的股权投资与管理，长期从事矿业及电池行业的技术开发，并致力于发展芬兰的锂离子电池价值链。目前投资布局的矿业所有权项目包括从事多金属矿山和电池化学品硫酸镍生产的子公司Terrafame Oy和从事氢氧化锂的开发与生产的参股公司Keliber Oy等。

FBC则是FMG的全资子公司，旨在开发芬兰锂电池相关投资，包括与当升科技共同开发位于芬兰科特卡市的正极材料项目。围绕着开发芬兰电池产业链的目标，该公司也正在洽谈在芬兰建立前驱体材料以及投资电池工厂的可能性。

从公告披露的信息来看，虽然是三方共同出资建设合资公司，但占据主导地位的依然是当升科技，而合作对象是芬兰政府全资拥有的公司，这对于合资公司来说是一件好事。

建厂芬兰所为何事？

事实上，当升科技并不是第一个去海外建厂的锂电企业。据悉，包括恩捷股份、星源材质、天赐材料等在内的多家企业均表示将在欧洲进行布局。

之所以大家纷纷涌入欧洲，主要是因为欧洲的新能源车市场正成为一个不容忽视的“大蛋糕”，对产业链上的公司而言极具诱惑力。

众所周知，欧洲、中国以及美国被认为是全球最主要的新能源车市场所在地。浙商证券研报数据显示，2014年至2020年间，欧洲新能源车销量从10万辆攀升至136.7万辆，年复合增长率高达55%。2020年在补贴刺激作用下，销量更是同比2019年高增140%。其中，市场体量最大的德国、法国、英国2020年新能源乘用车销量分别达到39.5、18.5、17.5万辆，分别同比高增263%、202%、141%。

值得一提的是，二氧化碳减排已经成了大势所趋，其中一个非常重要的举措就是力推新能源车，减少燃油车的使用。

而相较于其余国家和地区来说，欧洲又是比较激进的那一个。

例如，2021年4月21日，欧洲理事会、欧洲议会及各成员国议会就《欧洲气候法》达成临时协议，规定到2030年温室气体排放较1990年减少至55%，到2050年实现碳中和，力争2050后实现负排放。此前，欧洲各国陆续提出禁售燃油车时间规划。

此外，欧洲许多国家还出台、升级了新能源车刺激政策，包括购车补贴、税收减免、扶持充电桩建设等。

可以预想，在政策支持下，欧洲的新能源车市场将延续高速增长的趋势，且仍将继续作为全球主要的新能源车市场。

正因为如此，一些新能源车企和新能源材料生产商也纷纷涌入欧洲市场。

当升科技就在公告中称，近年来，欧洲传统车企加速向新能源汽车转型，欧洲新能源汽车销量持续大幅增长，未来欧洲市场增长潜力巨大，与之配套的锂电池和高端锂电正极材料需求也将大幅提升。公司本次与芬兰矿业集团及芬兰电池化学品公司携手合作，共同投资建设公司欧洲锂电新材料产业基地，有利于公司加快推进全球产能布局，进一步扩大公司总体产能规模，满足海外客户对公司产品持续增长的需求。

同时，公司与欧洲资源企业进行合作投资，有利于公司积极发挥自身优势，充分利用当地资源，配套欧洲本土车企及电池企业，深度融入欧洲电动汽车产业链，持续扩大公司在欧洲的市场份额。

结语

受益于行业景气度高涨，当升科技在2021年前三季度实现营收51.71亿元，同比增长155%；实现归母净利润7.27亿元，同比增长174.94%。

对比往年的数据来看，今年前三季度的营收和归母净利润已经双双超过了2020年全年的数据，创下了上市以来的新高，超出了市场预期。

如果当升科技此次能顺利在芬兰建设生产线，将有助于公司拓展欧洲市场，对公司延续业绩的增长趋势也将有所帮助。

作者：云知风起