【觀察】佈局鋰電！擬投建正極材料，龍蟠科技正駛入快車道？

原創

10月8日，龍蟠科技公告，公司控股子公司常州鋰源擬與STELLAR在印度尼西亞投資設立合資公司，並投資開發建設年產10萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目。項目總投資約為2.35億美元，常州鋰源持有合資公司70%股權。

龍蟠科技作為國内較早入局汽車生態圈的一員，自2003年公司成立以來，便一直主打經營潤滑油、冷卻液和車用尿素三大業務板塊。後來，伴隨著新能源汽車蓬勃興起，產業鏈上遊需求激增，龍蟠科技抓住發展機遇，開始在鋰電材料方面加大投入。

目前，龍蟠科技在磷酸鐵鋰領域擁有天津、常州、四川遂寧（在建）三大智能化生產基地，明年新建磷酸鐵鋰產能將超過20萬噸，並且與寧德時代、新洋豐等知名企業展開深度合作。

對於本次宣佈在印尼建廠的計劃，公司表示主要是基於未來發展需要進行的戰略佈局，擴大產業規模，滿足國際電池公司的海外市場需求。

擬投建10萬噸鋰電正極材料

公告顯示，所設立的合資公司擬命名為鋰源（亞太）新能源科技有限公司，設立時的授權資本為100萬美元，分為100萬股。其中，常州鋰源與STELLAR分别認繳出資70萬美元及30萬美元。

在資金來源方面，項目總投資40%的資金，是根據其持股比例以自有資金向合資公司提供；剩餘60%的資金，由常州鋰源牽頭以合資公司作為借款主體進行項目融資，STELLAR應積極配合。

同時，STELLAR需協助合資公司通過簽署協議及支付合理費用使用IMIP已經建設的道路、碼頭等基礎設施，並就項目所需土地向IMIP購買。

公告披露，合資公司擬在中蘇拉威西省莫羅瓦利縣莫羅瓦利工業園（IMIP）内投資開發建設年產10萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目。項目總投資約為2.35億美元（約15億元人民幣），其中常州鋰源共計持有合資公司70%股權。

龍蟠正開啓海外市場的生產及銷售佈局。而實際上，公司從全面進軍碳酸鐵鋰正極材料產業到揮師海外也僅僅不到一年時間。

自今年3月份以來，龍蟠科技開始持續發力佈局鋰電材料賽道，從攜手鵬輝能源等多家企業共同出資設立盈達鋰電開始，到實現對鋰電材料貝特瑞旗下磷酸鐵鋰相關資產的並購，公司擴張步伐從未停止過，因此迅速躋身這一領域的頭部玩家之列。

持續加碼鋰電產業鏈佈局

自公司收購貝特瑞後，公司著力點開始發散至鋰電產業鏈的佈局。今年8月份，公司控股子公司常州鋰源與新洋豐計劃共同投資2億元在湖北荊門市成立合資公司湖北豐鋰新能源，佈局建設5萬噸/年磷酸鐵項目，常州鋰源擬出資8,000萬元持有40%股權。

其中，公司合作的新洋豐是我國大型磷化工企業，在磷礦、磷酸、磷肥、復合肥等領域具有多年的積澱，此次合作建設的5萬噸磷酸鐵前驅體佈局在湖北省荊門市，預期於2022年2月建成投產，雙方各有分工，加速產能建設，同時有望為公司全國多基地佈局相關產能提供良好的原料供應基礎。

與此同時，公司還通過定增持續加碼鋰電產業鏈佈局。公司8月27日公告，公司擬定增募資不超22億元，其中擬用於新能源汽車動力與儲能電池正極材料規模化生產項目的募集資金達12.9億元。

尤其是，今年10月中旬，龍蟠科技旗下控股子公司常州鋰源正式獲得寧德時代投資，股份佔比達11%。在股權合作的基礎上，常州鋰源進一步按照約定的協議價格和數量為寧德時代提供磷酸鐵鋰正極材料業務，成為寧德時代核心供應商之一。

其次，國金證券表示上汽的作為終端應用客戶亦參與到公司持股，其有望為公司在鋰電產業鏈上的項目研發、市場拓展，產能建設等方面皆提供良好支持。

「鋰電+車用尿素」業務比翼齊飛

當前，除了積極佈局的鋰電產業外，公司在傳統業務車用尿素一塊亦有大佈局。

眾所周知，今年是國六全面實施的1年，雖然整體受到汽車芯片等趨勢影響，但車用尿素產品需求量仍在持續增長。公司作為車用尿素的龍頭，通過產能擴張加強渠道佈局，持續提升自身的產品市佔率。

據悉，公司在天津工廠35萬噸產能於2020年底投產後，2021年公司車用尿素產能達到70萬噸。今年8月份，公司亦募投在四川蓬溪、山東鄄城、湖北襄陽各建設20萬噸/年，合計60萬噸/年。也就是說，公司車用尿素全部投產後，總產能將達到130萬噸，龍頭地位將進一步凸顯。

在業績表現上，公司上半年充分享受尿素市場需求放量的機遇，形成良好的業績增長。半年報數據披露，公司實現營收達12.76億元，同比增長55.67%；實現淨利潤1.46億元，同比增長60.89%。公司表示，主要係車用尿素銷量大幅度增長及常州鋰源並表導致業績增加。

同時，公司佈局的磷酸鐵鋰正極材料產品盈利支撐良好，帶動公司收入大幅增長。

2021年前三季度，公司實現營收23.15億元，同比增長68.97%;歸母淨利潤1.94億元，同比增長34.92%。其中，公司磷酸鐵鋰正極材料業務的銷量已經達到6.85億元，成為銷量佔比第一大品類。

後語

值得一提的是，公司在下一個潛力市場氫能領域也早有佈局。2019年，龍蟠科技投資明天氫能，正式啓動與明天氫能的戰略合作；2020年，龍蟠科技與中科院大連化學物理研究所宣佈共建車用燃料電池催化劑聯合實驗室，並專門成立了鉑坦氫能源公司，專司氫燃料電池催化劑、膜電極等的研發、生產和銷售。截至目前，該業務還未進入業績收獲期。

二級市場上，公司股價從下半年開始便一路高走，於10月底還一舉衝上歷史新高，區間最高報71.04元/股，此後股價有所回落。截至11月9日，公司收漲4.07%至57.78元/股，年内累計漲幅達141.7%。

龍蟠科技11月9日晚收到上交所問詢函。上交所要求公司核實並披露：結合磷酸鐵鋰正極材料下遊主要市場所在地、上遊原材料供給所在地、運輸條件和成本、公司目前磷酸鐵鋰正極材料業務分佈等，說明在海外進行大額投資的主要考慮；結合公司磷酸鐵鋰正極材料目前產能情況、在建項目情況、產線開工率、產品訂單情況等說明持續對外投資建設相關產能的必要性。

上交所同時要求龍蟠科技明確相關項目的投資安排，包括投資總額的具體投向、項目建設的時間進度安排、項目初步的融資計劃等事項。

文：虹小豆