东南电子转战创业板：募资重复补流、与公开信息不一致

来源：壹财信

作者：唐 柯

7月8日，东南电子股份有限公司（下称“东南电子”）的创业板IPO进入“已问询”状态。东南电子曾于2016年11月在新三板挂牌，2019年2月摘牌。此次转战创业板，东南电子的保荐机构为国金证券，审计机构为天健会计师事务所。

《壹财信》在浏览招股书和其他公开信息时发现，东南电子在偿债能力优于同行的情况下，募投项目中存在重复补充流动资金的情况；此外，招股书中披露的数据还与公开信息不一致。

偿债能力良好，募资重复补流

据悉，东南电子长期专业从事微动开关产品的设计、研发、生产及销售，面向的客户不乏美的、格力、西门子等知名家电品牌。

本次IPO，东南电子拟募集42,057.70万元，投入年产3.3亿只微动开关智能工厂建设项目（下称“智能工厂建设项目”）、年产625万只汽车（新能源）开关及其他部件生产线建设项目（下称“生产线建设项目”）和东南电子研发中心建设项目，并补充流动资金。

据招股书，东南电子除拟募集8,500.00万元用于补流外，还在智能工厂项目和生产线建设项目中分别拟将1,736.67万元和408.57万元募集资金用于补充铺底流动资金。上述补流资金共计1.06亿元，占总募资金额25.31%。

而通过查看招股书信息，发现东南电子的盈利情况、财务状况及偿债能力都较为良好。

据招股书，2018年至2021年6月（下称“报告期”），东南电子营业收入分别为22,226.40万元、22,630.85万元、25,171.79万元和15,018.38万元，2019年、2020年分别同比增长1.82%和11.23%；同期实现净利润达5,265.95万元、5,725.18万元、6,389.50万元和3,209.95 万元，2019年、2020年分别同比增长8.72%和11.60%，均呈现出稳定增长趋势。

除此之外，报告期各期末，东南电子的短期借款余额分别为700.00万元、1,001.45万元、500.66万元及500.60万元，总体规模不大，且未来需归还银行贷款及利息的金额较小，对公司生产经营不会产生重大影响。

值得注意的是，东南电子的各项偿债能力指标都较为优异。报告期内，东南电子的资产负债率分别为19.61%、15.83%、14.49%和13.53%，较同行均值低12-17个百分点；且流动比率与速动比率均高于同行业均值。据招股书介绍，东南电子盈利情况较好，依靠留存收益的积累扩张资产规模，银行借款规模较小，使企业流动比率和速动比率相对较高。

此外，2018年末企业还进行了一次现金分红，分红金额为1,251.60万元。

另据招股书，东南电子经营活动产生的现金流量净额较为稳定，分别有4,723.13万元、7,252.74万元、4,832.14万元和48.14万元；账上资金也较为充裕，分别为1,791.24万元、3,431.03万元、4,680.77万元和2,264.54万元。

综上，东南电子在经营状况良好、现金流充足、偿债能力远远优于同行的情况下，募投项目中仍利用募资重复用于补流。

招股书与公开信息不一致

《壹财信》还发现，招股书与公开的官方信息存在数据打架的情况。

将招股书募投项目中的智能工厂建设项目和生产线建设项目数据与公开环评文件进行对比，可以发现两份环评文件中所披露的主要生产设备清单与招股书披露的项目设备购置清单均存在出入。

（数据源自招股书及环评文件）

与此同时，这两份文件在披露有关于生产线建设项目的主要设备清单时也出现了设备数量不匹配的情况。

另外，招股书在员工社保缴纳的披露上也与公开信息存在出入。

据招股书，东南电子无控股子公司，无参股公司。报告期各期末，东南电子的员工人数分别是617人、643人、707人及772人，同期社保实缴人数分别为432人、459人、600人及663人。

但据企信网显示，2018年及2019年，东南电子除工伤保险外的其余险种社保缴纳人数分别为326人和378人，较招股书披露的同期社保实缴人数少106人和81人。

不过值得注意的是，上述两个年度东南电子所缴纳的工伤保险人数却反超招股书。据企信网，2018年及2019年，东南电子工伤保险缴纳人数分别为572人和594人，较招股书数据多出140人和135人。

截至2021年10月27日，企信网尚未披露东南电子2020年度的社保缴纳情况。

据招股书介绍，东南电子的社保实缴人数中存在部分员工自行缴纳社保的情况，该部分员工主要为公司生产人员，主要由外来务工的农村户籍者组成且人员流动性较大。该部分员工已在其户籍所在地参与新型农村合作医疗保险或新型农村合作社会保险，因此存在该部分员工不愿意缴纳社保的情形。

然而在本身存在较多员工社保未缴纳的情况下，根据企信网年报数据，东南电子或仍有部分员工的社保未缴纳，具体原因无从获知。

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