【趣點】「腳踩」三個漲停板，寧波精達能飛多遠？

原創

任何行業進入擴產階段，必然最先利好上遊的設備股，這是製造業概念股的一個底層邏輯。

寧波精達（603088.SH）近期連收3個漲停板引發投資者關注。連續大漲的原因是與特斯拉的4680電池進展有關。

加拿大安大略省馬卡姆市日前表示，特斯拉公司在該市開設了一家生產電池設備的工廠，特斯拉正在加大生產成本更低、續航里程更高的4680電池。另外，松下近日透露，在技術上基本已準備好量產特斯拉4680電池。特斯拉曾在10月底表示，明年初將交付首批配備4680電池的汽車。

這將意味著特斯拉的4680電池已經不再是「紙上談兵」，眼看到了瓜熟蒂落的階段，參與4680電池產業鏈上遊的上市公司們借勢大漲一波，而寧波精達涉身其中，自然也就分得一杯羹。

寧波精達在鋰電池殼領域的轉型動作是明顯的，且已經與特斯拉的4680電池產生交集。目前公司已批量投放市場的設備包括方型鋁製電池殼設備、鋁製電池殼蓋板設備以及防爆片設備，圓柱形 4680 鋼製電池殼的製造設備已完成樣機生產，預計將於 2021 年下半年完成研發。

不同於傳統圓柱電池殼生產中所採用的單機衝壓設備，寧波精達的新型設備為衝杯機和凸輪機等構成的連續生產線，可提升生產效率與自動化程度，達到 100 個/分鍾的生產效率，每次最多生產 15 件，即最高實現 1500 個/分鍾的生產效率，同時提高材料利用率 5-6%。

寧波精達的鋰電結構件設備業務客戶主要包括震裕科技、科達利等鋰電池結構件頭部企業，受益於其大幅擴產，訂單增長較快。而科達利與特斯拉一直有合作，震裕是松下的供應商，松下也與特斯拉建立合作，也就是說，寧波精達已經成為特斯拉產業鏈上間接的供應商。

儘管如此，但嚴格來說，把寧波精達劃歸到新能源汽車或鋰電概念股還是有失偏頗的，不夠純正，因為其主營業務上主打的產品目前依然為換熱器自動化裝備，佔營收的比重為49.91%，主打的行業為智能家居機床，佔營收的比重為62.03%。具體的營收結構，根據2021中報如下所示：

為了避免投資者的誤解，寧波精達官方主動發佈異動公告，聲稱現在公司主營業務為智能家居生產裝備、汽車微通道換熱器、高速精密衝床、伺服壓力機、超高強鋼/高強鋁熱成形和復合材料成形成套裝備的研發、生產與銷售。2021年度半年度涉及馬達鐵芯、鋰電蓋板、殼體、防爆片相關新能源產品的營業收入為1979.23萬元，佔公司主營業務收入的比例為8.59％，佔比較低，盈利能力與公司傳統產品相比偏低。截至目前，公司產品結構及主營業務均未發生重大變化。

基於此，我們不妨把它歸類為「新能源轉型股」吧，因為在轉型，半個身子已經入門，但還不穩，留給市場的想象空間足夠大。

儘管體量雖不大，但與下遊的大巨頭建立合作關係是其估值增長的一個關鍵點。比如，寧波精達生產新能源車電機鐵芯及電池零部件衝壓設備，戰略合作科達利和震裕科技等鋰電結構件龍頭，不只是間接供貨特斯拉，還有寧德時代。

寧波精達的前身精達電機成立於 1995 年，自成立之初，公司始終專注於金屬成形機床領域，產品線與下遊應 用領域逐步拓展。1991 年，公司創始人鄭良材下海創業，1995 年成立寧波精達的前身精達電機。

寧波精達早期主要從事空調領域的自動化衝床設備，其空調翅片衝床產品多次獲獎，且公司於 2008 年被認定為重點高新技術 企業。2012 年，公司引入國外專家，進入微通道等新型換熱器領域。

2014 年，寧波精達於上交所主板上市，公司傳統業務主要包括換熱器裝備和精密壓力機設備兩大類，主要應用於空調及汽車行業。其中， 換熱器裝備產品包括翅片高速精密壓力機、脹管機、彎管機、微通道換熱器裝備和其他換熱器裝備，主 要應用於空調換熱器以及汽車換熱器的生產；精密壓力機產品主要包括定轉子高速精密壓力機、伺服壓 力機、粉末冶金壓力機等各類壓力機，廣泛應用於新能源動力電池結構件生產、汽車和家電行業衝壓件 生產等領域。

隨著新能源汽車的崛起，公司的發展重心已經逐漸轉向新能源汽車相關的設備，包括電機中的馬達鐵芯、電池殼、電池殼的蓋板等製造設備，這次能夠挺進特斯拉的上遊產業鏈，算得上是首戰告捷。

鋰電池結構件設備領域，各公司的商業模式有所不同，主要分為衝壓機供應商、生產線集成商兩類。寧波精達起家於壓力機設備，目前在向下遊結構件生產商提供衝杯機、拉伸機設備的同時，也可提供不同尺寸結構 件的模具，從而更好地滿足客戶的需求。

競爭對手方面，美國 Minster、瑞士 Bruderer、中國台灣金豐、日本京利以及日本 Yamada Dobby 均為衝壓機供應商，其中 Minster 和 Bruderer 為斯萊克的主要供應商，金豐、京利和寧波精達為震裕科技的主要供應商，旭精機、Yamada Dobby、金豐和寧波精達為科達利的主要供應商。

原本主營做易拉罐設備的斯萊克，鳥槍換炮，把易拉罐生產設備改造成圓柱池殼生產線，斯萊克由於研發了每分鍾最高1200個（實際1000個）的鋰電池圓殼生產線，股價4個月漲了3倍多。在技術要求更高的鋰電池方殼設備方面，寧波精達已經批量推向市場，斯萊克處於實驗階段；在鋰電池圓殼設備方面，斯萊克已經建好每分鍾1000-1200個的生產線，寧波精達下半年推出每分鍾1000個的設備，二者在鋰電池圓殼設備方面不相上下。

業績方面，寧波精達2021三季報顯示，公司前三季度主營收入3.81億元，同比上升37.91%；歸母淨利潤6130.01萬元，同比上升44.01%；扣非淨利潤5217.95萬元，同比上升45.64%。其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.41億元，同比上升36.95%；單季度歸母淨利潤2674.51萬元，同比上升104.74%；單季度扣非淨利潤2398.65萬元，同比上升116.51%。

正如前文提到的，2021年度半年度涉及馬達鐵芯、鋰電蓋板、殼體、防爆片相關新能源產品的營業收入為1979.23萬元，佔公司主營業務收入的比例為8.59％，儘管佔比不高，但至少已經進入釋放期。如果4680電池真的在車企方面流行起來，那麽上遊的參與者們無疑是受益者，因此寧波精達給投資者的想象空間足夠大。

能否在新能源鋰電設備這個風口上踩穩步伐，成功轉型將是寧波精達未來能否持續獲得高估值的關鍵點。

作者 慧澤李