【觀察】子公司獲「寧王」入股！半年飙漲5.5倍的永太科技卻慘吃跌停板！

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從今年5月27日的大漲算起到11月12日，永太科技（002326.  SZ）的股價（以下均指前復權）在不足半年的時間内已累漲了將近5.5倍，是近期A股市場的超級妖股之一。

11月14日，永太科技又發佈了一則消息稱，旗下子公司將獲得寧德時代（300750.SZ）的入股。不少網友認為，子公司獲得「寧王」青睐，永太科技將開啓暴漲模式。

然而，該股在11月15日高開3.98%後迅速下挫，最終慘吃跌停板，截至收盤，股價報收63.1元/股，全天成交35.1億元，最新總市值為553.11億元。

子公司獲寧德時代入股

永太科技上市於2009年12月，經過多年的發展，公司目前的主要產品按照終端應用領域可分為三類，包括醫藥類、農藥類、鋰電及其他材料類。

其中，醫藥類產品涵蓋心血管、糖尿病、中樞神經、抗感染、抗病毒等領域的關鍵含氟中間體、醫藥原料藥和制劑；農藥類產品主要有含氟類除草劑、殺菌劑、殺蟲劑中間體，以及農藥原藥和制劑；鋰電及其他材料類產品主要有鋰電池材料（六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰等）、含氟液晶中間體等。

具體來看11月14日的公告，永太科技稱旗下控股子公司邵武永太高新材料有限公司（以下簡稱「永太高新」）的股東平潭盈科恒通管理咨詢合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「盈科恒通」）擬將其持有的永太高新25%的股權以5億元的價格轉讓給寧德時代。

而永太科技本來對上述股權轉讓享有優先購買權，但是該公司卻放棄了這一權利。因此，上述股權轉讓事項完成後，永太科技將持有永太高新75%的股份，寧德時代持有剩餘25%的股份。

值得一提的是，寧德時代此次的入股其實算是「撿了便宜」。

據悉，永太高新作為永太科技鋰電及其他材料業務板塊的主要載體，其六氟磷酸鋰和雙氟磺酰亞胺鋰項目已經形成規模化銷售。

而截至2021年9月30日，該公司的資產總額為7.13億元，淨資產為5.05億元，今年前三季度營收為5.3億元，淨利潤則達到了2.64億元，相較於去年全年虧損751.71萬元來說進步很大。

要知道，隨著新能源汽車近年來持續大火，市面上和鋰電池相關的資產那可都是搶手貨。而寧德時代斥資5億元就拿到了永太高新25%的股份，這也意味著該公司的估值為20億元，而永太高新前三季度的淨利潤就達到了2.64億元，粗略估算下來，寧德時代此次入股的價格是比較便宜的。

值得注意的是，永太高新今年前三季度的淨利潤之所以大增和鋰電材料價格飛漲有關。據悉，六氟磷酸鋰的價格已經從年初10.5萬元/噸漲至如今接近50萬元/噸，差不多是去年三季度均價8.5萬元/噸的6倍，創下歷史新高價位。

也正是由於鋰電材料價格大漲，永太科技在2021年前三季度實現營收32.73億元，同比增長了32.25%，實現歸母淨利潤3.75億元，同比增長65.25%，實現扣非淨利潤4.11億元，同比增長200.79%。

永太科技和「寧王」早有合作

眾所周知，寧德時代是全球範圍内的鋰電池巨頭，市場佔有率排名前列，受益於行業景氣，該公司今年的股價和市值是一路狂飙，獲得來了「寧王」的稱號，有一些要趕超貴州茅台的氣勢。

而永太科技的鋰電業務則處於鋰電池的上遊，其六氟磷酸鋰和雙氟磺酰亞胺鋰是電解液的關鍵材料。例如，六氟磷酸鋰作為鋰離子電池電解質，而鋰離子動力電池目前主要分為兩大類,一類是磷酸鐵鋰離子電池，一類是三元高鎳鋰離子電池，無論是哪類，都需要用得到電解液，進而用得到六氟磷酸鋰，且是近中期不可替代的鋰離子電池電解質。

同屬於鋰電產業鏈，永太科技和寧德時代其實早就有合作。

據悉，今年8月3日，永太科技披露了與寧德時代簽訂採購協議，由寧德時代向公司採購六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰（LIFSI）和碳酸亞乙烯酯（VC）產品。

根據協議，在2021年7月31日至2026年12月31日期間，寧德時代將向永太科技採購六氟磷酸鋰的最低量為24150噸；對雙氟磺酰亞胺鋰（LIFSI），寧德時代在明年内最低採購量為3550噸，2023年至2026年最低採購量為永太科技實際產能的80%；此外，在永太科技的碳酸亞乙烯酯（VC）投產且達產200噸/月後，協議期間内寧德時代的最低採購量不低於200噸/月。

雙方約定，在協議簽訂後10日内，寧德時代應根據六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰（LIFSI）及碳酸亞乙烯酯（VC）的採購量向永太科技預付產品貨款6億元。

上面說過，永太高新是永太科技鋰電材料業務板塊的主要載體。由此來看，永太科技放棄優先購買權，讓出一部分永太高新的股權給寧德時代其實有利於深度綁定下遊的這個大客戶。

永太科技也在公告中披露稱，子公司永太高新引入新的產業投資人，有利於公司在鋰電池領域加深與下遊廠商的合作。公司放棄此次股權轉讓優先受讓權，是基於對公司長期發展戰略和經營規劃的整體考慮。

結語

展望未來，在「碳中和」的大背景下，新能源汽車的高景氣度還將延續，永太科技作為電解液關鍵材料的供應商，其產品是比較緊俏的。

如今擺在該公司面前的問題或許是產能瓶頸。2020年底，公司六氟磷酸鋰現有產能約2000噸/年，已在擴建的6000噸/年的項目預計於2021年底前投產。

另外，雖然永太科技的前景值得期待，但是該公司的股價在短期内瘋漲5.5倍，這在很大程度上已經偏離了公司的基本面。此次雖然子公司得到寧德時代入股，其股價不漲反而吃到跌停有資金借利好出貨的意思，這或許是一個比較危險的信號。