【大行观察】10月新能源车产业继续领跑 汇丰荐买8概念股

原創

据中国汽车工业协会统计分析，今年10月，中国汽车产销分別达到233万辆和233.3万辆，按月增长12.2%和12.8%。其中，新能源汽车业的增速成一枝独秀，10月份产销按月和按月均录得强劲增长，产销量再创新高，分別达到39.7万辆和38.3万辆。

汇丰报告指出，10月整体工业领先指标疲软的情况下，新能源汽车继续跑贏汽车同业，零售额按年增长203%，而整体车市按年增长仅9%。事实上，自去年6月以来，新能源製造业的能源消耗增长强劲，如可再生能源製造和电动汽车製造，均实现了两位数的强劲增长。

汇丰推荐宁德时代(300750.CN)、深高速(00548.HK)、创科实业(00669.HK)、先导智能(300450.CN)、贏合科技(300450.CN)、三一重工(600031.CN)、台资中钢(2002.TW)及日资Keyence(6861.T)，全部评级均为“买入”。其中，该行予宁德时代目标价796元人民币，较现价约有两成上升空间，予创科及深高速的目标价分別为195港元及11.2港元。

汇丰表示，由于传统燃油车的用家逐步转用新能源车，令其普及率愈益提高，全球车用的锂电池极度供不应求，锂电池行业正进入资本支出扩张的周期，强大的资本投入将推动宁德时代未来的收入增长。

10月工业用电量按年增长3%，但新能源製造业的用电量继续强势。事实上，自去年6 月以来，新能源製造业的能耗增长强劲，如可再生能源製造业和电动汽车製造业，均实现了两位数的强劲增长。

除新能源车产业表现亮丽外，其他工厂的自动化需求则出现疲软，从9月数据显示，中国从日本进口的金属切割机床按年增长25%，相比8月份按年增长40%，明显缺乏增长动力。滙丰认为，中国的自动化需求应该见顶，至明年1月自动化订单将开始回落。至于反映基建的固定资产投资更加低迷，该行预计，要待明年1月固定资产投资出现反弹，走势与建筑材料市场相若。

数据显示，今年头十个月固定资产投资（FAI）按年增长6.1%，略低过预期的6.2%，并创去年12月以来最低增速；过去两年平均增长3.8%。期內，民间投资按年增长8.5%，基础设施投资增长1%，製造业投资增长14.2%。

国家统计局指出，內地10月经济运行整体平稳恢复，但国际环境仍複杂严峻，不确定因素较多，国內发展阶段性结构矛盾仍存在，需要进一步保持经济稳定恢复，下一步要加强宏观政策跨周期调节，保持经济运行在合理区间。

10月份固定资产投资按年下降2.9%，较疫情前的2019年10月上升7%，意味今年以来累计增长6%，根据国统局数据，2019年10月至今两年複合年增长率为4%，跌幅与基建及房地产两方面的的固产投表现低迷有关。

汇丰指出，尽管地方政府已加快专项债券的发行，但要传导至实际建设工程需要一定时间，10月份基建（包括公用项目）的固产投按年倒退3.4%，跌幅较9月份的5%有所收窄，由于当局之前对发行专项债持审慎的取态，以及建材价格处于高水平，估计要待第四季加快审批程序后，明年上半年基建投资轻微反弹。

数据显示，8月份內地80个主要城市的房地产库存按年下降4.6%，8月份按下降2.2%，表明库存有所企稳。然而，汇丰指出，反映开发商的信心指标仍然低迷，例如10月份开发用地交投按年跌24%，同月全国房地产成交量（按成交面积计）按年跌22%，新开工按年跌33%，都反映內地房地产建设表现仍非常疲软。

文：小平