【預見】元宇宙與人工智能，是英偉達的「進階之路」嗎？

原創

2021年末，隨著電影《頭號玩家》、《失控玩家》的熱度和紮克伯格宣佈將Facebook公司名字改為「元宇宙平台」(英文為Meta Platforms)，這項有關創建仿真虛擬世界的元宇宙概念再度引燃了投資市場。與此同時，許多投資人也為此感到愕然：這件事情，英偉達（NVDA.O）不是早就開始做了？

正因如此，相較於改名後的Meta不溫不火的股價表現，英偉達股價近日一度暴漲。美東時間11月17日美股盤後，美國市值最高的芯片巨頭英偉達發佈了截至10月31日的公司第三季度財報，三季度收入和四季度指引好於預期，引得當日盤後股價漲幅從1.84%擴大至3.55%，而財報公佈後的第二日（11月18日），股價再次跳空上漲8.25%。2021年年初至今（11月18日），累計漲幅已達142.81%。

起源：數字貨幣

别看今年股價漲幅驚人，其實英偉達已經「牛」了好幾年了，這源於比特幣的興起。事實上，英偉達股價真正開始一飛衝天是在2016年，彼時數字貨幣概念興起，比特幣、挖礦（用算法去挖掘比特幣，戲稱為「挖礦」）等火熱，帶動了這家做GPU芯片起家（圖形處理芯片，國内俗稱顯卡）的公司股價也是大幅上漲。從技術上來說，用GPU挖礦比用CPU要更有效率（具體原理這里不做展開），所以隨著比特幣價格的上漲，英偉達的顯卡也得以大賣。國内把這些專門挖礦的顯卡，叫做「礦卡」。

「挖礦」潮引發了顯卡零售價格的暴漲，但對於只面向B端的英偉達來說，充其量只是多賣點芯片罷了，營收和利潤的增長連一倍都不到。同時，由於供貨不力和限制顯卡「挖礦」的操作出現烏龍事件，公司還成了消費者指責的對象。

以國内為例，2015-2016年時間段出的GTX10代顯卡係列（如GTX1080）是最受歡迎的「礦卡」，由於挖礦盛行，普通玩家根本買不到10代係列的顯卡，很多人開始做「等等黨」，表示等待下一代顯卡的發佈，而英偉達也受到了相應指責，消費者認為公司是既得利益者。

順帶提一句，最近A股上市公司景嘉微（300474.SZ）發佈公告稱，該公司研制的JM9係列芯片媲美英偉達GTX1080的性能，被媒體譽為「國内英偉達」，甚至還有某券商出了研報去背書。該券商研發佈後，景嘉微在11月18日直接來了一個20%的漲停。

筆者不敢說自己是「卡吧大神」（顯卡貼吧），但作為一個水到10級的「卡吧老司機」，不得不吐槽幾句。

從技術上來說，顯卡性能的評價，關鍵在於架構。新一代架構即使參數比舊一代低，在性能上也是值得買的（原理不做解釋）。公司公告並未發佈該係列顯卡的設計架構。那麽從參數上來說，JM9係列的核心頻率和帶寬這兩個關鍵指標都低於英偉達六年前發佈的GTX1080，卻說媲美英偉達，這個就讓筆者一言難儘了，媒體和研報都著重突出了「節能」二字。根據官方公佈的性能參數來看，該係列顯卡性能大概相當於英偉達2016-2017年的中端顯卡水平。不過，景嘉微作為A股唯一GPU芯片設計公司，或許這才是市場炒作的關鍵吧。

我們再回到英偉達。雖然公司隨著比特幣大漲而大賣了一波顯卡，不過隨著2018年比特幣大跌（比特幣在2018年全年跌約80%），大量礦卡「滞銷」，英偉達也受到了牽連，可謂成也蕭何，敗也蕭何。下圖來源於網絡，為網友惡搞英偉達創始人黃仁勳。

不過，這家以做顯卡（GPU）起家的公司，早已不只做顯卡了。筆者作為從小常逛中關村的電腦愛好者，深知一句話：「N卡網速快，A卡音質好」，這個梗可謂深入人心（笑）。這里的N卡就是英偉達Nvidia顯卡，A卡以前是ATI出品，ATI後在2006年被AMD收購。

背景知識：創立於1985年的ATI公司是全球著名的3D圖形及多媒體技術供應商，是唯一能和英偉達抗衡的公司。AMD（超微半導體，AMD.O），唯一可以在x86架構的CPU芯片端和英特爾（Intel，INTC.O）抗衡的國際芯片巨頭，國内戲稱為「農企」。收購ATI後，AMD橫跨CPU芯片與GPU芯片兩大領域，在「蘇媽」的帶領下（蘇姿豐女士，AMD公司全球總裁兼首席執行官）力壓英特爾，成功實現了「農企」翻身。（關於英特爾和AMD的「恩怨情仇」，可見筆者文章《淨利增6成，股價竟下跌！總「擠牙膏」的英特爾，被投資者抛棄了？》）

未來：AI智能才是核心

上文提到，英偉達早已不把自身局限於顯卡公司。

以設計GPU起家的英偉達，目前產品主要流向兩大市場：遊戲用電腦、數據中心。在上一個季度里，該公司向遊戲用電腦生產商銷售了32.2億美元的產品、同比增長42%，又向數據中心銷售了29.4億美元產品、同比增長55%。

而在本季度里，英偉達遊戲業務第三財季營收32.21億美元，同比增長41.8%，連續5個季度創歷史新高！數據中心營收29.36億美元，同比增長54.5%，環比暴增24.1%，連續8個季度創歷史新高！佔英偉達第三財季總營收41.3%。

作為對比，英偉達的老對手AMD（AMD也是英特爾的對手），在截至今年9月底的三季報中披露，單季度的遊戲類產品銷售額為23.98億美元，同比增加43.9%；數據中心類產品銷售額為19.2億美元，同比增長69.3%。這反映AMD緊緊咬合英偉達，也因為英偉達供不應求，AMD獲得了不少市場新增訂單。

具體來看，英偉達第三財季數據中心以雲客戶為主的hyperscale（超大規模數據中心）營收同比翻倍，主要受NLP（神經語言程序學）、雲計算拉動，增速大於vertical（深度推薦模型）。不過以互聯網公司為主的vertical表現同樣強勢。目前全球超過25000家公司使用英偉達AI推理計算。

超算方面，全球超算Top500（Green500）中超過70%使用英偉達芯片，新上榜的超過90%使用英偉達芯片，Green500中前25名有23家使用英偉達芯片。不過超算營收佔比其實很小。

說句題外話，就在當地時間11月18日下午，在美國密蘇里州聖路易斯舉行的全球超級計算大會（SC21）上，國際計算機協會（ACM）將2021年度「戈登貝爾獎」授予中國超算應用團隊。這個14人團隊憑借基於我國新一代神威超級計算機的應用「超大規模量子隨機電路實時模擬」（SWQSIM）摘得獎項。戈登貝爾獎素有超算界諾貝爾獎的美譽。

話題再回到英偉達。本財季英偉達完成了推廣企業AI的三個里程碑：建立NVIDIA AI Enterprise認證體係、威睿(VMW.N)支持英偉達AI、全球IDC龍頭易昆尼克斯(EQIX.O)部署NVIDIA Launch Pad。

背景知識：威睿（VMware），玩過虛擬機的都懂。公司總部位於美國加州帕洛阿爾託（Palo Alto），是全球雲基礎架構和移動商務解決方案廠商。

本季財報電話會議上英偉達表示，目前在全球hyperscale/vertical市佔率（CPU+GPU）不到10%，還有很大增長空間，短期目標是20%+。

對於下一財季的業績指引，英偉達第四財季預計數據中心業務、遊戲業務繼續環比增長，超出市場預期。按此計算，全年營收266億美元板上釘釘，GAAP（按美國通用會計準則）淨利潤有望逼近100億美元，Non-GAAP（非美國通用會計準則）淨利潤有望衝擊110億美元。有意思的是，儘管AMD加冕半導體增長王，但英偉達與AMD的營收差距卻不斷在創下歷史新高。

投資銀行Cowen分析師Matthew Ramsay在英偉達三季報發出後，給予該股「跑赢大盤」的評級。該分析師指出：「在數據中心市場，英偉達連續三個季度營收超過20億美元，這證明了我們的觀點，英偉達的上升勢頭不僅會延續到2021年，而且還會延續到2021年以後，因為英偉達仍然是人工智能領域的領袖。」

而說起本季度英偉達在AI智能領域的「巅峰」之作，就不得不提到今年11月初英偉達舉辦的GTC大會。GTC大會是英偉達每年舉辦的全球頂級AI盛會。一般來說該大會上英偉達會發佈公司最前沿的科技成果。

AI與元宇宙的結合

在GTC 2021大會上，英偉達CEO黃仁勳以一身標志性皮衣現身，發佈了多款AI技術和產品，以及與元宇宙相關的虛擬化身平台Omniverse。

在本屆GTC大會上，首先，英偉達發佈了一台全新的AI超級計算機「Jetson AGX Orin」，主要用於機器人、自主機器、醫療器械和其他形式的邊緣嵌入式計算領域。

「Jetson AGX Orin」的處理能力提升了6倍，並且保持了與前代機型相同的外形尺寸和引腳兼容性，處理能力可與内置GPU的服務器相媲美，但尺寸只有人的手掌那麽大。

據黃仁勳介紹，這台超級計算機的特點是目前全球最小、功能最強、同時能效最高。

順帶一提，這款芯片的率先應用是新能源汽車領域。最新宣佈搭載Orin－X車規級自動駕駛芯片的威馬M7，就是威馬汽車與英偉達強強聯合的最新成果。

Orin－X芯片優勢何在？據了解，該芯片的單枚算力可達254TOPS，即每秒可計算254萬億次。這屬於什麽水平呢？我們可以來做一下對比：Orin－X芯片的上代產品Xavier，算力僅為30 TOPS，Orin－X算力直接指數級叠代。

而目前自動駕駛做的最好的特斯拉，它採用的自研FSD芯片，單芯片的算力也不過就是72 TOPS。並且在製造工藝方面，Orin－X背靠英偉達先進工藝直接做到7nm級，而目前我們國内車規芯片還停留在14nm和28nm級别。

此外，英偉達這次還推出一個能承載「元宇宙」願景的虛擬化身平台「Omniverse Avatar」，可以生成具有推理、對話能力的視覺形象。這一平台集成了英偉達以往儲備的感知能力、語音識别能力、推薦能力和動畫渲染能力等等。

Omniverse被稱為「元宇宙的基建」。這個平台產品在去年12月上線公測，在剛推出時，媒體已經紛紛將這個虛擬工作平台稱為「工程師的元宇宙」，包括寶馬、愛立信、沃爾沃和Adobe等眾多公司都有採用Omniverse。這個平台於今年正式推出，可以用於製造digital twin(數字孿生)、虛擬世界形象(avatar，數字化身)等，包含自然語言交互、深度學習、人工智能等多種多樣的廣泛技術研發。

簡單來說，這個平台的發佈，奠定了元宇宙世界的基礎。富國銀行(Wells Fargo)分析師Aaron Rakers就稱：「英偉達將是元宇宙的硬件入口」。該分析師還認為，未來5年，元宇宙將為英偉達提供100億美元的市場增值份額機會。而這個能夠帶來100億美元增長的引擎，正是Omniverse。

本次發佈會，筆者感到最有意思的，是擁抱元宇宙的Q版黃仁勳（下圖為gif動畫圖片）。

「我將向大家介紹我們正在進行的重要計劃，它將重塑我們所在行業，」黃仁勳說道。

英偉達展示了如何使用Omniverse來模擬倉庫、工廠、物理與生物係統、5G通信、機器人、自動駕駛汽車，現在最新的技術可以直接生成全功能的虛擬形象了。黃仁勳在財報中表示，Omniverse匯集了英偉達在人工智能、模擬、圖形和計算基礎設施方面的專業技術，不過這只是冰山一角。

上圖的這個Q版黃仁勳叫Toy-Me，可以和人進行自然語言交流。

它使用了目前業界規模最大的預訓練自然語言處理模型Megatron 530B，「借用」了黃仁勳自己的聲音、形象和講話姿態，整個人也帶光線追蹤特效——最重要的是，所有一切都是實時生成的。幾個月前，這還是無法實現的。

「如今我們已經擁有創建全新3D世界或為物理世界建模的技術。在虛擬世界中，有真實的物理定律，當然也可以不遵守，」黃仁勳說道。「在那里我們可以是和朋友，也可以是和AI在一起。」

筆者驚歎，這才是「元宇宙」啊！

寫在最後

電子計算機的信息時代，是20世紀與本世紀初最偉大的時代，人類社會加速發展，近幾十年的生產力提升與社會進步是過去上百年都未曾達到的成就。而人工智能的到來，同樣加速了向前發展的進程。

算法、AI（人工智能），已經形成了英偉達的新護城河（見上文本季數據中心的成就）。

今天我們所熟悉的工業製造、5G、自動駕駛、軍工、數據中心等新老行業都已經離不開算法驅動的生產模式，英偉達也順理成章地搭建了屬於自己的體係，不再僅僅是一家做顯卡的公司。

可以預見，在未來十年里任何與科技突破有關的消息，多多少少都會與這家不斷追求夢想的公司產生聯係。科技的發展與社會進步離不開追求夢想的公司與人。不過科技的發展路徑總是具有不確定性，而在投資上：有效的科技創新能夠為上市公司赢得立足之地，但股價的回報往往會遠遠滞後於技術的發展，甚至還需要一些意想不到的運氣和「風口」。

筆者曾在討論B站的文章中寫道：一個偉大的公司，一定是起於情懷、興於勤奮、幸於方向，這幾個要素缺一不可，自古就有「天時地利人和」的說法。就連蘋果的喬佈斯，也是幾經起伏，最終才帶領蘋果成為一家偉大的公司。

很難分清是時勢造英雄，還是英雄造時勢。未來的發展是不確定的，但元宇宙、人工智能大概率會在未來佔有一席之地。酷愛投資前沿技術公司的方舟基金創始人凱瑟琳·伍德（木頭姐）在上個月出席米爾肯研究院2021峰會活動時，被問及「下一個蘋果、特斯拉會是誰」。對此她並沒有給出具體的名字，但清晰地表示人工智能軟件將會是一個「巨大的前沿陣地」。她表示，跨越基因學、機器人、區塊鏈和交通運輸等多個領域，人工智能將成為每個行業的一部分。

對未來的美好期盼，或許是市場給予英偉達這家科技公司高估值的原因。

而黃仁勳能帶領英偉達最終走到什麽高度？這位被國内戲稱為「兩彈元勳」的大佬一向是很自信的（這個梗就不展開了，見下圖）。