曼卡龙：长城基金于11月15日调研我司

2021年11月17日曼卡龙（300945）发布公告称：长城基金周诗博 余欢 申忆扬于2021年11月15日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司的客群定位是什么?也请简单介绍一下店铺分布情况.

答：我们品牌的客群定位是25-35岁的年轻职场女性，通常这部分客群在中大型商场和shoppingmall内消费，所以我们的店铺多数在商场内而不是传统的街边店。

问：公司未来产品结构有没有打算改变?

答：我们目前的产品结构，即锦绣金，以及公司的核心产品三爱一钻，即爱尚金、爱尚彩和爱尚炫，钻石（情侣戒和钻戒）和CINCIN亲子系列。黄金因为近年的消费者喜好变化比重上升，但我们不会为此去提高黄金产品的比重，曼卡龙的黄金产品还是面向于年轻人的黄金，在工艺、技术层面会采用一些新的手法，例如手工花丝、5G工艺等。

问：公司在培育钻石这块业务的情况能否简单介绍一下?

答：培育钻石这块业务我们目前还没有正式开展，只有在某几个专柜进行了小范围的试销，也未对培育钻石产品有过多的宣传和推广，目前只是一个销售试水的阶段，还未正式上市，我们也会对培育钻的行业发展保持关注。

问：看公司的定期报告,近几年毛利率下降的原因是什么?

答：公司镶嵌类产品毛利率较稳定；公司素金产品中，计件类产品毛利率较稳定，计克类产品会随金价波动而波动。近几年因金价发生震荡且计克类产品占比变动故造成毛利率发生波动。

问：未来公司开店的规划是如何?

答：目前正在大力推进加盟店的开设。未来公司的开店策略将在核心城市的核心商圈开设直营店铺、其他区域大力发展加盟店的政策。

问：公司现在线上的渠道是如何?

答：公司现在线上业务分为传统渠道和社交渠道，传统渠道就是我们耳熟能详的天猫、京东、唯品会等已经非常成熟的大型线上购物平台，这些平台上都有我们的旗舰店，社交渠道是例如快手、抖音、得物、小红书等自媒体社交分享平台，我们会和一些达人、网红合作，做一些营销推广活动。在天猫和抖音上会和一些达人合作，双11期间与天猫头部达人李佳琦有直播合作。

问：请问公司单店模型是怎么样的?

答：公司直营店铺的投资金额中，主要为商品的铺货成本，商场边厅与中岛依据门店面积计算铺货成本，各项指标都比较良好的成熟门店大约1.5年左右可以实现现金流的盈亏平衡、一年约1.9次的存货周转率。

问：未来我们的品牌规划是什么?会不会有其他机会?

答：首先我们会做好“曼卡龙”的品牌之后再去发展其他的赛道，公司现在是“小荷才露尖尖角”，今年初登录中国资本市场，往后有很多路要走，也有很多路可走。公司先发展直营店是需要先自证我们的模式可以做好店铺的运营，再而逐步开放加盟，拓展我们的营销网络。所以未来我们旨在核心城市的核心商圈，设立直营店，作为这个区域的标杆、品牌传播、PR活动的首选，作为这个区域的承接点，辐射整个区域。我们的品牌是否产生溢价主要看品牌运作能力、能否建立品牌的消费者心智，不能单从传统的物理属性去考虑产品价值。目前消费者的心智越来越成熟，企业也越来越有社会责任，过去的品牌都是欧洲的品牌，也许未来中国的品牌会进入世界。

问：在提高周转率方面公司是怎么考虑的?

答：珠宝是一个很传统的行业，传统的供应链缺乏高效的运作效率，借鉴消费行业内其他品类的供应链，比如服装，突破珠宝行业的供应链是公司近几年在做的事情。2017年公司上线了阿里云中台系统，上半年公司布局商品数字化，通过店铺分群、商品分级、供应商协同、自动配补货，运用大数据智能决策模型，提升整体商品运营水平，从而支持公司快速发展的企业战略，公司致力于用数据驱动经营和管理。

问：对培育钻石行业的看法如何?

答：首先，培育钻石和天然钻石从化学、物理的角度来看，是无差别的，目前培育钻石有两种培育方式，一是HTHP法，即高温高压法，模拟自然界的环境从而达到实验室培育的钻石毛胚，二是CVD法，即通过化学合成方式把碳元素吸附到天然钻石的切片上形成钻石毛胚。其次，天然钻石主要是圆钻，形状单一，少有异形钻，而培育钻可以实现更多的形状，这契合了追逐个性化的诉求。天然钻石很少带色彩，但培育钻石可以做出各种颜色，让普通消费者享受原来极为昂贵的珠宝。另外，天然钻石的产品，从采石到最后成品，它加工的背后，产生了巨大的碳排放，培育钻在这一点也是和目前我们“碳中和”政策相契合的一个地方。最后，未来培育钻的价格不会无限降低，因为尽管有生产设备，但是技术人员有限。目前培育钻石的生产端主要在中国河南省，切磨加工在全世界最大的基地--印度，最终的销售端和品牌端集中在美国。从全球来比较，培育钻在美国消费者中的接受度最高，这其中克拉钻销售量很高。美国年轻人接受度高是因为培育钻物理属性和天然钻一样，区别在于前者天然生成，培育钻是在实验室环境中培育的。相较美国，中国培育钻零售市场需求还比较低，打开消费者的认知还需要一个过程。

曼卡龙主营业务：曼卡龙是一家集珠宝首饰创意、销售、品牌管理为一体的珠宝首饰零售连锁企业,主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。

曼卡龙2021三季报显示，公司主营收入8.75亿元，同比上升50.8%；归母净利润6131.97万元，同比上升10.92%；扣非净利润5886.2万元，同比上升22.95%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.46亿元，同比上升18.96%；单季度归母净利润1696.61万元，同比下降28.41%；单季度扣非净利润1684.86万元，同比下降11.77%；负债率8.39%，投资收益16.93万元，财务费用-25.36万元，毛利率22.32%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；近3个月融资净流入336.7万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，曼卡龙（300945）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

〖 证券之星AI 〗

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