收评：创业板大涨2.54% 两市逾百股封涨停

　　11月22日，沪指午后维持震荡，创业板指继续上行，成功站上3500点关口，权重股宁德时代涨超6%，股价再创历史新高。锂电股继续走强，板块内逾20只个股涨超10%。半导体板块全天大涨，午后涨停股增多，聚灿光电、扬杰科技、银河微电、神工股份等多股20CM涨停。

　　总体上个股涨多跌少，沪深两市成交额超1.2万亿元，放量明显，连续第22个交易日突破万亿。截止收盘，沪指涨0.61%，深成指涨1.41%，创业板指涨2.54%。北向资金全天净买入超12亿元。

　　消息面上，央行开7天期逆回购操作中标利率2.20%，净投放400亿。

　　央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月22日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此单日净投放400亿元。

　　资金面方面，上周五银行间市场资金面维持平稳格局，主要回购利率变动不大，隔夜质押回购加权利率依然保持在2%关口下方。交易员称，税期扰动结束后，资金预期回归平稳，利率再度回到当前平台窄幅波动，市场交投活跃，供需两旺；短期需关注下半月地方债发行可能放量的情况。

　　上周五央行发布三季度货币政策执行报告强调，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，以我为主，稳字当头，把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，做好跨周期调节，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。预计四季度CPI温和上涨，总体保持在合理区间内平稳运行。与此同时，受大宗商品价格上涨、部分高耗能行业产品提价和低基数等因素影响，PPI涨幅继续扩大，短期内可能维持高位。

　　总的看，我国总供给总需求基本稳定，央行实施正常货币政策，有利于物价走势中长期保持稳定。

　　中金公司点评称，“稳货币”基调延续，强调“稳信贷”，向前看绿色贷款、普惠小微贷款、制造业中长期贷款有望保持较高增速，成为“稳信贷”发力的主要方向；涉房贷款政策基调并未转向；贷款利率环比企稳但仍有下行压力；存款定价改革降低银行负债成本；经济增长压力仍是市场焦点。

　　就后市而言，中金公司研报指出，中国稳增长的政策有望逐步发力，随着政策发力的节奏和力度，增长有望在今年四季度及明年一季度左右度过相对低迷的时期，伴随着上游价格压力逐渐释放、政策“托底”、流动性宽松预期加强，今年来利润和估值均承压的中下游行业有表现机会。

　　短期来看，尽管短期稳增长力度可能还不一定显著，市场短期路径可能仍会有波折，但无须过度悲观。同时，配置上，要逐步注重上游价格压力缓解带来的中下游制造与消费的机遇。中期来看，偏成长的风格可能仍是重要的方向。

　　在操作策略上，中金公司进一步分析，配置继续向政策预期及中下游方向倾斜：1)政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括地产产业链、潜在的消费支持领域、金融中券商等。

　　2) 今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股，包括食品饮料、医药、家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔等。

　　3)高景气的制造方向，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体，依据产业链环节景气程度变迁而择股配置，特别关注输配电环节升级、汽车零部件等环节的制造机遇。

　　另外，国盛证券表示，年末行情确认，价值继续回暖。(一)所谓估值切换，就是当期业绩对于股价的解释力度下降，股价提前反映来年的盈利和估值预期，货币、信用双稳趋势下，对于价值股维持增持建议，大消费推荐食品饮料、航空/机场/酒店，低估值关注银行、国企开发商和优质建材龙头。

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