4.5折买股票，万亿“宁王”下的什么棋？

　　先有格力电器员工五折自购股票，今又有宁德时代4.5折推股权激励，宁王不亏是“宁王”，豪横！

　　不过，与格力电器不同的是，昨日宁德时代股价还创了出历史新高。那么为何要在高位推股权激励，有何企图？

　　4.5折推股权激励

　　昨日晚间，宁德时代发布公告称，根据公司股东大会的授权，确定以2021年11月19日为首次授权日、首次授予日，向71名预留授予部分激励对象授予51.3800万份股票期权，行权价格为612.08元/份；向46名预留授予部分激励对象授予2.8940万股限制性股票，授予价格为306.04元/股。

　　这份股权激励计划的部分激励对象为期权行权价为收盘价的9折，甚至对部分激励对象股票授予价为昨日收盘价的4.5折。

　　更值得一提的是，昨日宁德时代的股价还创出了历史新高，市值达到了1.59万亿，市值超越“宇宙行”工商银行，成为中国A股市值第二大的上市公司，仅次于贵州茅台。

　　事实上，当前股权激励已经成为越来越普遍的员工激励方式。其目的及其作用归纳为五种，即绑定员工、股东和公司的利益，练就“吸金大法”以补充流动资金，完善公司治理结构，降低成本和完善薪酬体系。

　　对于宁德时代这样的技术密集型、人才密集型企业来说尤其如此，若想吸引优秀人才，设立股权激励方案几乎是必需项。

　　事实上，从2018年开始，宁德时代每年都根据公司实际情况推出股票激励计划，以此助力公司产能扩张。

　　宁德时代股权激励频次之高、范围之广。在4年4次的激励计划中，宁德时代的激励人员众多，涉及约1.48万人次(截至2020年底宁德时代拥有3.31万名员工)，均为中层管理人员及核心骨干员工。

　　与此同时，持股员工也收益颇丰。以2018年宁德时代上市后首次推出的股权激励为例，当年首次授予的激励对象总人员为1776人，为公司任职的中层管理人员及核心骨干员工，授予价格为35.15元，约为当时股价的一半。在全部完成考核等理想情况下，2018年股权激励中相当于给激励对象平均每人发了约61.03万元的“红包”。

　　伴随2020年初宁德时代开启上行周期，其早期激励对象正坐拥巨额收益。以最新股价来算，这笔股权激励浮盈远超1000万元。

　　四年累计不低于6200亿元

　　但是权利与义务往往对等。宁德时代将股权激励作为将调动员工积极性的工具，同时也对公司和激励者个人设立了考核目标，最远可以推算到2024年。

　　股票激励计划显示，宁德时代的业绩考核指标是2021-2024年四年的累计营业收入值不低于6200亿元。除此之外，2021年营收不低于1050亿元，2022年至2024年的营收将分别不低于1350亿元、1700亿元和2100亿元。

　　这也就意味着，2021年营收目标同比增长109%，今年下半年完成546.81亿元的营收目标。未来3年，宁德时代营业收入增速需高于28.57%、26.93%、23.53%才能完成业绩考核。

　　那么这一业绩考核标准是否较高，从而增加股权激励落地的难度呢？

　　对此，有专业人士表示，四年累计营收6200亿元肯定是非常保守的，但2021年应该差不多。从产能释放来看，最迟到2023年其营收就能超过2000亿元，不用等到2024年。

　　首先，从历史数据来看，在公司层面的考核中，4期股权激励计划中，相关考核目标包括2018年营收不低于220亿元、2019年营收不低于320亿元、2020年营业收入值不低于400亿元、2021年营业收入值不低于1050亿元等。

　　从实际执行情况上看，2018～2020年，宁德时代营收分别为296.11亿元、457.88亿元、503.19亿元，均大幅高于目标值。

　　其次，按照今年前三季度，宁德时代实现营业收入733.62亿元，同比增长132.73%。若欲完成业绩考核目标，四季度营业收入需不低于316.38亿元，较第三季度的营收环比需增长约8%，这对其来说并不难。

　　此外，市场对其宁德时代完成业绩考核普遍维持乐观态度，多家券商发布的研报都预测，宁德时代2021年营收都超过1050亿元。如万联证券预计，宁德时代2021-2023年营收分别可达1172.16亿元、1854.21亿元和2741亿元。

　　宁德时代必须奋力奔跑

　　除了定期的股权激励计划以外，近期宁德时代还抛出了巨额的定增计划，可谓是动作频频。而宁德时代从巨额定增计划至股权激励，这一切都是为了应对行业内部的激励竞争。

　　在新能源行业的高景气度和新能源市场未来高增长的背后，动力电池作为新能源汽车价值链的关键环节和核心部件，行业的海内外竞争已经进入白热化的阶段。据GGII预计，2025年全球动力及储能电池出货量将达到1516Gwh。

　　虽然宁德时代是动力电池领域的龙头，市占率长期居于第一，且其一直在进行产能扩张。截至2021年6月末，宁德时代长期股权投资账面金额为 924053.27万元，投资的企业多达44家，标的主要集中在锂电材料、锂电设备、加强下游合作等方面。同期，宁德时代其他权益工具投资账面金额为352242.03万元，入股企业18家。

　　但是宁德时代时刻面临被赶超的危险。与全球市占率第二的LG能源，并未有明显的差距。且近期LG新能源还计划通过上市融资100亿美元，甚至还谋求在美国上市。除了强敌LG以外，国内还有比亚迪、中航锂电等也在加速扩产。

　　总得来说，宁德时代此次股权激励计划堪称“豪横”。不过，宁德时代随时都有被赶超的风险，宁德时代必须奋力奔跑，这也是宁德时代一场不能输的“战役”。

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本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。