中泰证券：给予卫宁健康买入评级

2021-11-23中泰证券股份有限公司闻学臣,何柄谕对卫宁健康进行研究并发布了研究报告《与复星健康强强联合，利好WiNEX及创新业务发展》，本报告对卫宁健康给出买入评级，当前股价为15.38元。

　　卫宁健康(300253)
　　投资要点
　　投资事件： 公司与上海复星健康科技（集团）有限公司签署《战略合作框架协议》，双方共同推进互联网医疗的线上线下一体化，以实现线上线下、院内院外、诊前诊中诊后的全病程管理的目标。
　　公司与复星健康战略合作，强强联合， 资源互补。 公司与复星健康签署《战略合作框架协议》，双方将在“推进医疗机构数字化转型，提升业务效能与创新能力”“促进医、药、险、康联动，积极探索联合运营模式”“成立联合研究团队，推动数字健康产业发展”三大方面开展深度合作。公司是医疗 IT 行业龙头企业，行业整体解决方案体系完备，互联网医疗领域布局充分。复星健康在产业深耕多年，在大湾区、长三角等地布局多家医院及诊所，拥有丰富的民营医疗机构资源。双方强强联合，资源互补，共同推进医疗行业数字化转型，实现双方互利共赢。
　　积极开拓民营医疗机构，拓展 WiNEX 产品覆盖面和适应性。 双方已经签署信息化建设合同，公司首批将为复星健康旗下四家医疗机构上线 WiNEX 产品，合同总金额达到8000 万元，平均每家医院项目建设费用约为 2000 万元。民营医疗机构数量众多，以专科为主，与国内公立综合性医院存在明显差异。医疗机构不同的定位决定其信息系统的需求的差异，产品功能也将存在诸多不同。公司与复星健康深度合作，积极拓展民营医疗机构市场，有望拓展 WiNEX 产品的覆盖面和适应性，加速 WiNEX 产品的市场推广进度。
　　丰富互联网医疗生态体系，驱动创新业务加速发展。 公司“4+1”创新业务战略加速落地， 包含云医、云药、云险、云康四大创新业务板块，形成医-药-险-康联动的互联网医疗模式。公司与复星健康合作，围绕复星健康实体医院及诊所开展互联网医疗服务，将公司较为完善的互联网医疗运营、线上处方流转、线上慢病管理等服务模式进行落地实施，并且将不断升级迭代，形成业内具备影响力的应用标杆。公司互联网医疗生态体系有望进一步丰富，创新业务将加速发展。
　　投资建议： 预计公司 2021/2022/2023 年 EPS 分别为 0.28/0.37/0.49 元，对应 PE 分别为 54.38/40.74/31.04 倍，给予“买入”评级。
　　风险提示： 业务发展不及预期，政策推进缓慢

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级18家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为18.57；证券之星估值分析工具显示，卫宁健康（300253）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

〖 证券之星数据 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。