国海证券：给予万华化学买入评级

2021-11-24国海证券股份有限公司李永磊,董伯骏,赵小燕对万华化学进行研究并发布了研究报告《-万华化学(600309)事件点评:NMP项目环评,电池产业布局再扩张-211123》，本报告对万华化学给出买入评级，当前股价为98.28元。

　　万华化学(600309)
　　事件:
　　2021年11月22日，万华化学（四川）有限公司年产8万吨NMP项目环境影响评价第一次环评公示，公司拟在四川省眉山高新技术产业园区新建年产8万吨NMP项目。
　　投资要点：
　　产业链持续向上游扩张，电池大战略逐渐落地。基于锂电池行业的发展前景，万华化学于2020年4月收购了烟台卓能锂电池有限公司，烟台锂离子电池研发中试项目预计2021年投产；万华化学眉山基地1万吨锂电池三元正极材料项目预计2021年底建成投产；年产5万吨磷酸铁锂锂电正极材料一体化项目于2021年9月第一次环评公示。万华化学在锂电池领域的布局逐渐向上游延伸，产业链一体化稳定发展，电池领域全面布局的大战略逐渐落地。
　　新能源汽车和储能拉动，动力电池高速增长，NMP迎来新的需求增长点。NMP（N-甲基吡咯烷酮）是一种性能良好的溶剂，传统领域主要用作绝缘材料溶剂，用于印刷电路板、工程塑料等领域，也可用于锂电池、半导体和显示面板的一种溶剂或清洗材料，在锂电池领域，NMP主要用作正极材料粘结剂PVDF的溶剂，随着电池产业的快速发展，NMP迎来新的需求增长点，需求量快速提升。
　　盈利预测和投资评级：预计公司2021-2023年归母净利润分别为257.29、266.37、285.53亿元，对应PE分别12.1、11.7、10.9，给予“买入”评级。
　　风险提示：经济下行；项目建设不及预期；市场大幅度波动；新产品不及预期；环保及安全生产；同行业竞争加剧。

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级24家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为144.74；证券之星估值分析工具显示，万华化学（600309）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

〖 证券之星数据 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。