新能源回调，老能源领涨

11月24日市场指数全天小幅震荡，盘中上证综指在白酒、银行等权重板块的带动下一度重回3600整数关口。截至收盘，上证综指收涨0.10%，日线四连阳，深证成指下跌了0.12%，创业板指下跌了0.40%。板块方面，前几日表现活跃的光伏、新能车等板块11月24日出现了回调，煤炭、钢铁受商品市场黑色系品种涨价带动领涨市场，元宇宙概念股带动游戏板块走强。整体来看，近期市场板块轮动加速，热点的持续性较差。个股层面11月24日是涨跌各半，上涨近2300家，下跌家数也超过2000家。

量能方面，11月24日两市合计成交金额超1.2万亿元，连续第24个交易日突破万亿大关。北向资金方面，11月24日合计净流入23.69亿元，其中沪股通流入0.51亿元，深股通流入23.18亿元，为连续第4个交易日流入。

近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND

11月24日以煤炭、钢铁为代表的周期板块表现亮眼，煤炭ETF(515220)上涨2.38%，成交额为3.96亿元，钢铁ETF(515210)上涨了1.31%，成交额为1.61亿元。11月24日煤炭、钢铁的上涨主要受到了期货市场黑色系品种大涨的带动，其中焦煤主力合约大涨12.40%。

11月24日商品期货市场黑色系品种的市场表现，数据来自于WIND

钢铁、煤炭板块自9月份中旬受政策监管开始调整以来，近两个月的调整幅度已超30%，短期跌幅过大，存在超跌反弹的修复需求。因此自上周开始，伴随着煤炭期货品种止跌企稳，煤炭ETF、钢铁ETF也都走了一波六连阳，累计涨幅近10%。

展望后市，政策可能依然是影响煤炭板块的重要因素之一，正值冬季，保供稳价的政策压力限制了煤价的反弹上限;而钢铁板块也由于当前正处于供需两若的市场格局，短期可能也仍会以震荡整理为主。不过中长期来看，在“碳中和”、“碳达峰”的大背景之下，无论是钢铁还是煤炭行业长期处于“供给侧改革”是较为确定的，未来可能会长期处于紧平衡的供需格局之中。因此在调整充分之后，依然可以关注钢铁ETF(515210)和煤炭ETF(515220)的阶段性投资机会。

前几日表现活跃的新能源板块，在11月24日则集体出现了调整，碳中和50ETF(159861)下跌2.33%，光伏50ETF(159864)下跌了2.29%，新能源车ETF(159806)下跌了1.32%。

新能源板块的下跌，一方面是受到了消息面的扰动，据媒体报道，昨日一辆疑似比亚迪秦Pro在地库爆炸，据比亚迪汽车官方回应，现场火情及时扑灭，未发生爆炸，也没有人员伤亡。车辆于2019年初销售，具体原因，将配合相关部门进一步调查。比亚迪起火事故也对今年大火的新能车产业链在市场情绪上产生了冲击。

另一方面的原因也是因为当前新能源板块的整体估值较高，近3年的市场涨幅比较大，市场需要时间来兑现业绩预期，逐步消化当前较高的估值。因此我们可以看到，无论是新能源车产业链，还是光伏等其他新能源板块，自8月以来的整体市场行情以横盘震荡为主，以时间来换空间。

但整个新能源板块长期的发展前景是向好的，当前不仅是国内在大力发展新能源，欧洲、美国也是全力发展新能源。因此，在调整时间较为充分或者调整幅度较为充分之后，可以重点关注新能源车ETF(159806)、碳中和50ETF(159861)和光伏50ETF(159864)等相关标的。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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