本间高尔夫(06858.HK)绩佳反弹力强

本间高尔夫HONMA(06858.HK) 上周公布中期业绩表现理想，截至今年9月底，录得13.48亿日圆盈利，按年转亏为盈，毛利率扩张4.1个百分点至55.3%，宣派中期息每股1.5日圆。集团绩前股价造好，上周五收报3.4港元，升3%。集团不断壮大销售网络、多元产品组合及创新产品持续性研发投入，推动多项经营业绩取得不俗业绩，企业价值增强。
 
集团主要从事製造高尔夫球杆业务，以“HONMA”品牌从事设计、製造及销售高尔夫球杆，近年亦以该品牌设计及销售高尔夫球和服装、配件及其他相关产品。集团销售网络由HONMA品牌自营店、第三方零售商、网上零售商及批发经销商组成，产品出口至全球50个国家。
 
截至9月底止半年，集团收入按年升31%至118.7亿日圆，毛利升41.6%至65.6亿日圆。期內，所有产品类目都实现了双位数甚至三位数增长，其中服装收益按年劲升1.5倍至12.6亿日圆。占集团收益超过70%的核心产品高尔夫球杆，上半年收益升逾20%。
 
集团期內持续开发产品及提升日本、韩国及中国市场的渗透率，期內日本及中国（包括港澳）的收益分別见1倍及54.0%增幅，三个本土市场贡献集团80.8%收益。集团策略是主攻各地高阶市场，毛利率较高；此外中国、韩国等市场对服装需求强劲，加上过去10月、11月份相关销售额按月均创新高，相信未来服装销售整体占比持续增长，在中国及韩国具备很大的发展空间；而高球已被列入奥运项目后， 应有助运动在全球各地陆续普及化，有助相关用品及服装需求的长期增长。
 
随着防疫措施逐步放宽，部分室外运动恢复进行，带挈业务反弹，且疫情使各国民众更重视运动，这对集团拓展自我品牌运动服亦属利好因素，可望成为另一个增长动力。集团一向派息慷慨，现价预测息率逾7.235厘，在品牌运动商而言属高息股，加上业绩反弹动力强劲，可趁弱市留意。

潘铁珊
香港股票分析师协会副主席
（本人没有持有相关股份，本人客户持有相关股份）