【熱點零距離】MiniLED板塊爆發！「概念龍頭」三安光電放量漲停

原創

12月9日，MiniLED板塊繼續大漲，板塊指數大漲3.09%，賺錢效應明顯。其中，乾照光電漲15.21%，芯瑞達、三安光電漲停10%，隆利科技，矩子科技，瑞豐光電，華燦光電，創維數字等多只個股大漲。

技術迎風口，巨頭發力MiniLED

作為目前消費電子行業為數不多的創新技術，MiniLED一直頗受關注。

MiniLED是一種新型顯示技術，比起傳統LED來說，顆粒更小、顯示效果更加細膩、亮度更高，同時比OLED 更省電，而且支持精確調光，不會產生LED 的背光不勻的問題。而且相比於Micro LED 的低良率，MiniLED明顯在量產方面更有優勢。

目前該技術還在市場發展的早期，某些巨頭已開始發力。

例如，「風向標」蘋果公司已經於2021年4月份，發佈搭載著Miniled背光技術的iPad Pro，在10月份的秋季發佈會第二場，蘋果公司相繼發佈搭載著Miniled的MacBook Pro。市場反響不錯。

MiniLED技術相繼在蘋果重磅產品上的運用，也標志著這一技術在蘋果係產品運用的成熟，借由行業龍頭帶來的示範效應也將進一步推動行業發展。晶電、隆達等中國台灣廠商有望受益於供應鏈帶來的增長機會。

相比於消費電子領域的發展，MiniLED的背光電視才是主戰場，眾多巨頭相爭相佈局，新品層出不窮。

2020年，生產商用mini-LED電視的廠商僅有一家TCL。今年以來，三星率先發力，推出QLED mini LED電視，預計全年生產200萬台；LG展示了QNED mini LED電視；7月底，華為同樣發佈了首款mini-LED背光電視，售價24999元。此外，TCL、小米、海信、飛利浦等多家廠商也相繼公佈了自家mini LED產品，價格在1萬到數萬元不等。TCL實業副總裁、TCL電子CEO張少勇昨日更是直言「mini LED才是大屏未來」。

據研究機構Omdia最新報告顯示，今年全球mini LED電視機出貨量預計將達500萬台，是去年（50萬台）的10倍之多；在整體電視機出貨量中，mini LED佔比有望從去年0.02%擴大至2.2%。

中國銀河證券報告顯示， MiniLED背光技術滲透率有望快速提升：預計到2025年出貨量將提升至2530萬台，佔全球電視市場的10%左右。

從上述產品價位來看，目前成本高企仍是mini-LED要面臨的一大難題。以高密度AM mini LED背光為例，其成本是普通LCD的4倍。不過Omdia上述報告預計，隨著時間推移，mini LED背光LCD和普通LCD之間的成本差距將迅速縮小。2025年，在採用低密度mini LED背光並優化LED芯片設計的情況下，成本將縮減到1.2倍，有望加速mini LED背光滲透率。

總的來說，2021年算是Mini LED的商業化元年，目前還處於滲透率提升的早期。中信證券研報分析，2022年MiniLED訂單能見度高，有望帶動產業鏈各環節相關廠商業績持續增長。

MiniLED產業鏈機會在哪里？

Miniled產業鏈環節和傳統LED比較接近，都是由上遊芯片、中遊封裝、下遊應用組成。

產業鏈的機會還是圍繞這三個方面，但由於技術的變革，部分環節的邏輯和傳統LED不太一樣：

1，Mini LED背光打開LED芯片市場空間。

據Omdia預計，隨著時間的推移，普通LCD和Mini LED背光LCD之間的成本差距將迅速縮小。參考聚燦光電定增方案中的Mini LED價格，預計2025年mini LED外延片市場規模約為16.95億元。

主要受益公司——

三安光電：公司從2018年起便開始佈局Mini/Micro LED等高端項目，相關產品已批量供貨三星，成為其首要供應商並簽署供貨協議。目前湖北三安Mini/Micro顯示芯片產業化項目部分產能也已投產運行。

明微電子：公司於2018年開始小規模量產Mini LED 驅動IC。根據公司投資者關係活動表，公司已成功完成6個型號芯片的12寸晶圓尺寸升級，還將繼續量產推出多個12寸晶圓工藝的 Mini LED 新品。

新益昌：公司作為國内固晶機龍頭，市佔率全國第一全球前三，自2018年開始研發Mini LED固晶機，由於具有先發優勢，已與全球多家LED巨頭達成合作，包括三星、三安光電、億光電子等，擁有較強的客戶壁壘。

2，封裝環節迎來變革。

對於封裝廠商，一方面Mini LED芯片數量大幅增加，從原來一台顯示終端的幾十顆LED變成了上萬顆，封裝環節在產業鏈中的價值佔比提升；另一方面，Mini LED封裝方式使封裝廠商從原來單純的提供SMD LED燈珠封裝器件，變成了提供背光模組，向前延伸了一個產業鏈環節，整體價值量會有明顯提升。

受益公司包括——

鴻利智匯：國内產能領先，Mini LED一期項目年產值6億預計年底滿產，已為國内主流的廠家提供批量生產，二期規劃產值40億。是目前全球少數大批量上Mini LED背光產品的企業，直顯也已批量出貨。

瑞豐光電：目前公司MiniLED已經開始批量出貨。已有搭載瑞豐MiniLED背光產品的終端產品面世。Mini車燈項目也正處於研發階段。

3，面板產商，包括京東方A，TCL科技，同樣受益於Mini LED的滲透率擡升，不過藍籌彈性有限。

以上提到的個股為筆者從券商研報梳理得出，僅作為邏輯展示，非薦股。