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【焦點】獲寧德時代巨額訂單!年内股價漲幅超6倍,聯創股份業績「騰飛」可期?
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日期:2021年12月14日 下午1:48作者:瓶子 編輯:Sukie

12月13日,聯創股份(300343.SZ)高開10.55%,截至收盤漲幅4.27%,股價20.75元,最新總市值為238.6億元。

消息面上,12月12日,聯創股份發佈公告稱,公司與寧德時代簽訂了《合作框架協議》,約定從簽訂協議到2024年底,寧德時代向聯創股份採購鋰電池級PVDF產品和關聯輔材R142b。

01獲寧德時代巨額訂單

上述《合作框架協議》約定,寧德時代鋰電池級PVDF的採購量依據聯創股份屆時的生產量確定;R142b的採購數量為:2021年12月底前合計不低於1700噸;2022年度不低於7200噸。另外,產品按市場價格月度定價,產品價格、採購數量、付款方式等事項,具體以購銷合同約定為準。

值得注意的是,當前R142b市場現有參考報價為18.5-19.0萬元/噸左右,若以按18.5萬元/噸計算,僅R142b的採購一項,2022年寧德時代向聯創股份涉及採購金額可達到13.32億元,已超過了聯創股份2021年前三季度12.37億元的營收金額,這無疑是一份巨額長單。

聯創股份表示,寧德時代是領先的鋰離子電池研發制造公司,專注於新能源汽車動力電池係統、儲能係統的研發、生產和銷售。同時,雙方建立長期穩定的合作關係,有利於行業上下遊形成緊密的供需聯動;長期互利共赢,有利於進一步完善公司的產業佈局。

【焦點】獲寧德時代巨額訂單!年内股價漲幅超6倍,聯創股份業績「騰飛」可期?

值得一提的是,該股在三季度最高漲幅達9倍;從年初迄今累計漲幅近6倍,妥妥的大牛股。機構到底看中了什麽?

02 PVDF和R142b瘋狂漲價

據悉,PVDF(聚偏氟乙烯)主要應用於塗料、塑料、光伏、鋰電等領域。受益於鋰電、光伏等行業的高景氣行情,可用做鋰電池正極粘結劑和電池隔膜的PVDF,近年市場需求開始加速增長。

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自2020年第四季開始,PVDF市場開始出現供需偏緊的情況,價格水漲船高。百川浮盈數據顯示,鋰電級PVDF產品價格從年初11萬元/噸,漲至當前的磷酸鐵鋰電池PVDF報價37萬元-60萬元/噸,三元鋰電池PVDF報價54萬元-80萬元/噸,累計漲幅最高達6.27倍。

萬聯證券指出,年内鋰電池級PVDF需求量將達到1.6萬噸,但目前市場供給產能約9000噸。上述機構預計,隨著下遊鋰電、光伏行業的快速發展,PVDF的需求近年正保持高速增長的趨勢,預計2021-2023年間每年電池級PVDF需求增量在一萬噸左右。

而另一方面,R142b(國内第二代制冷劑)作為PVDF(聚偏氟乙烯)的上遊原材料,受環保政策影響需配額生產,產能受限。

對於需求快速增長的PVDF而言,原材料端(R142b)供給偏緊,無疑將使得PVDF擴產受到更大的挑戰。 

而聯創股份是國内少數擁有R142b產能落地的企業,現有R142b設計產能2萬噸/年、生產配額3650噸/年,位居全國首位。

基於原材料優勢,聯創股份佈局了8000噸/年PVDF產能,現一期項目3000噸已建設完成預計年内投產,2021年底有望生產出1000噸合格PVDF,規劃2022年新增5000噸鋰電級PVDF產能。

據聯創股份透露,公司自有R142b產能足以實現8000噸PVDF產能原材料的自給自足,從而使得公司在PVDF生產銷售過程中可免受原材料價格波動影響,更具成本優勢。

中信證券稱,隨著PVDF行業需求快速增長,看好制冷劑行業龍頭並具有上遊R142b原料配套的PVDF行業龍頭,及國内高端氟樹脂龍頭、上遊螢石行業龍頭。

03業績重回正軌?

過去幾年,聯創股份深陷業績虧損泥潭,三年累計虧損超35億元;進入2021年,受益於PVDF和R142b走俏行情,聯創股份業績開始爆發式增長。

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回顧聯創股份的發展歷程,2003年聯創股份成立,起家於聚氨酯硬泡組合聚醚產品,於2012年在深交所上市。

2015年,互聯網產業正值發展高峰,聯創股份決定處置盈利能力較弱的部分化工資產,進入互聯網營銷行業。

隨後三年,公司相繼收購三家上海互聯網企業,實現化工新材料與數字營銷兩大業務板塊並行發展。2016、2017年聯創股份實現業績大幅增長,同比分别增長553.59%、84.47%。

但好日子僅過了兩年。2018年-2020年,聯創股份連年虧損,歸母淨利潤分别為-19.54億元、-14.74億元和-0.87億元。

為改善業績,2019年,聯創股份再次做出經營戰略的調整,逐漸剝離互聯網資產收購華安新材料(主營:含氟新材料產品),開始佈局PVDF

目前,聯創股份主營業務為含氟新材料、聚氨酯新材料,及互聯網營銷業務。今年前三季度三者營收比重分别為46.7%、45.08%、7.93%。

今年前三季度,聯創股份實現淨利潤約1.63億元,同比增長高6.6倍。其中,含氟新材料板塊實現淨利潤2.2億元,同比增長高達11倍;聚氨酯新材料板塊實現淨利潤413.08 萬元,同比下降70.36%;互聯網板塊虧損1722.23萬元,同比下降145.49%。

對此,聯創股份表示,受新能源鋰電材料產品市場行情的影響,公司主要產品R142b 的下遊需求增長明顯,導致銷售價格大幅上漲,毛利潤提高。隨著PVDF(聚偏氟乙烯)項目的陸續投產,預計將為公司帶來新的利潤增長點。

隨著聯創股份業績增長,其在二級市場的股價也開始了一輪暴漲。自2019年初-2021年7月,該股小幅波動,從7月5日開始,聯創股份以3.36元一路上漲至高點29.90元,隨後繼續震蕩上行,最高累計漲幅近9倍。

結語

聯創股份從新材料轉型到互聯網,又轉型回新材料,其發展歷程可謂曲直坎坷。根據規劃,公司計劃重點發展聚氨酯新材料、第四代發泡劑、含氟新型聚合物以及可降解塑料等精細化工品。

中信證券認為,聯創股份PVDF業務順利進入寧德時代供應鏈,將有望受益鋰電PVDF行業超級紅利。

萬聯證券表示,伴隨鋰電下遊需求的提升,PVDF將在未來持續保持高景氣運行狀態。基於聯創股份多點佈局化工新材料項目的產業規劃,隨著新產品的陸續投產,公司產業佈局、盈利能力也有望隨之逐步改善。

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