【行业一线】华为再发新款折叠屏手机，行业迎爆发拐点，机会在哪？

原創

12月14日，华为终端官微发布消息称，12月23日华为冬季旗舰新品发布会将召开，华为P50“宝盒”到来。据悉，这将是华为首款纵向折叠屏手机。华为常务董事、消费者业务CEO余承东表示，今年华为将在智能手机科技美学和形态上再次突破。

经过两年多的消费者市场培育，以及技术的不断迭代成熟，折叠屏手机产能与用户使用体验日益提升，市场需求显著增长，折叠屏手机市场正逐渐从一个求新求异的小众“尝鲜”市场走向大众普及化“常用”市场。

比如，近日OPPO正式官宣将于12月15日发布旗下首款折叠屏手机OPPO Find N，OPPO官微已连续进行活动预热。另据证券时报报道，荣耀、vivo也在加足马力研发折叠屏手机，并将于明年正式发布，极大可能是在明年春季消费电子旺季发布；苹果则有望于2023年推出折叠屏手机。至此，全球主流手机厂商均已集结折叠屏手机赛道，2022年折叠屏手机销量或迎来爆发式增长。

华为将发布的新款折叠屏手机P50 Pocket，采用纵向折叠设计，即上下折叠方式。华为Mate X系列已迭代三款，均采用横向折叠设计。有网友留言称：“希望超越三星Galaxy Z Flip3。”

三星目前在折叠屏手机市场策略颇为激进，已推出W系列、Galaxy Z Fold系列、Galaxy Z Flip系列三个系列折叠屏手机。今年8月，三星发布了Galaxy Z Flip3，采用纵向折叠设计，起售价大幅下探至7599元，这也拉动了三季度全球折叠屏手机出货量。研究机构DSCC报告显示，2021年三季度折叠屏手机的出货量达到260万部，环比增长215%，同比增长480%。三星占据折叠屏手机出货量的93%，华为出货量排名第二，占比为6%。

据华为介绍，截至今年三季度，华为折叠屏手机中国区发货同比增长200%，取得中国区折叠屏手机发货量第一的成绩。

小众到常用：折叠屏手机密集发布

其实折叠屏已然发展了两三年时间。2019年2月，世界移动通信大会(MWC)上，三星、华为在同一时间段推出各自首款折叠屏手机Galaxy Fold、HUAWEI Mate X。但由于技术等多方面原因，截至当年9月，三星Galaxy Fold才陆续在全球各国上市销售，当年10月，HUAWEI Mate X也正式在国内发布，并于11月开售。

三星、华为之前，柔宇科技也曾于2018年下半年发布折叠屏手机，但直至2019年，折叠屏手机才逐渐走向公众视野，并被各界所关注，后来摩托罗拉也推出了旗下首款折叠屏手机。遗憾的是，由于成本高、屏幕耐用性差和良品率低等因素，2019年全球折叠屏手机出货量不足100万台。

2019年至今的这段时间，小米也推出了折叠屏手机小米MIXFOLD（2021年3月30日发布），同时三星、华为也每年迭代新款折叠屏手机，由于产量有限等，华为每款折叠屏手机开售后都遭遇市场暴抢。下图为各大主流手机厂商推出首款折叠屏手机的时间（2022年后为预计时间，尚有不确定性）。

在两年后的今天，随着成本的下降、三星折叠屏的带头降价，折叠屏手机才真正从小众市场逐渐走向普及，各大主流手机厂商争相在此领域布局（见上文）。而如此也带动了折叠屏市场的全面爆发。

西南证券预计，2022年全球折叠屏手机出货量将达到1800万-2000万部，同比增长超过100%，渗透率从2021年的0.18%上升至1.83%。消费者对智能手机大屏便携的潜在需求远未被满足，折叠屏手机的渗透率未来仍有大幅提升空间。

DSCC预计，2021年第四季度，折叠屏手机的销量将持续攀升，出货量可达到380万台。而2022年折叠屏手机的全年销量将达到1750万台，折叠屏手机已经从用户尝鲜/备用到主力机，折叠屏将迎来全面爆发。

投资机会：铰链与柔性屏

从产业链角度来看，巨丰投顾指出，折叠屏手机相比于传统智能手机，主要变化体现在：

1、显示屏柔性程度、耐弯折度要求更高；

2、通过精密铰链实现折叠功能；

3、大屏特征导致手机功耗增加，电池容量需要同步扩大；

4、散热材料也需要同步升级。该机构认为，显示屏及上游原材料、铰链及上游结构件、电池、散热材料等厂商有望享受市场红利。

综上，笔者认为，折叠屏手机与目前多数智能手机的最大区别有两点：一是柔性屏，二是铰链。

对于折叠屏手机而言，其最大的成本增量为柔性AMOLED屏，AMOLED为OLED屏的一种，而AMOLED又分为刚性AMOLED与柔性AMOLED，柔性AMOLED屏是折叠屏手机所使用的屏幕，因为柔性AMOLED在可折叠、卷曲等方面具备独特优势。

目前国内厂商中，有供应或布局柔性AMOLED的企业主要为京东方（京东方A）、维信诺、深天马、柔宇科技、TCL科技旗下的华星光电。而此前差点在科创板上市的柔宇科技，被媒体称作柔性屏“独角兽”（目前上市审核状态为已终止）。值得一提的是，华为Mate Xs、Mate X柔性折叠屏均为京东方独家供应。

除柔性屏外，铰链是折叠屏手机与普通手机的核心区别，它是实现可折叠手机最关键的功能性零部件，也是折叠屏里科技含量最高的部分。

A股公司中，东睦股份、宜安科技、精研科技、弘信电子都在布局折叠屏手机铰链领域。

其实折叠屏概念在此前已被炒作过多次。比如2020年3月华为推出第二代折叠屏手机Mate Xs的时候。当时据21世纪经济报道，首批手机上市30秒内即告售罄。（见下图当时的报道）

而从当时二级市场的炒作逻辑看，除上述与折叠屏手机直接关联的个股外，还有华为产业链的相关个股在当时也被炒作（见下图）。

不过需要指出的是，目前折叠屏手机仍然存在成本高、售价高的问题，和已流行的智能手机比起来，折叠屏手机真正普及尚需时间。

而从上几轮A股表现来看，折叠屏手机暂时只能当作事件驱动的概念，随新款手机发布而产生股价波动，这点还需投资者留意。