供應驟減庫存史低歐洲天然氣價飙升21% A股燃氣概念股集體走高

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受疫情蔓延的影響，2020年全球天然氣消費需求萎靡，價格持續低迷。然而，一進入2021年，天然氣價格卻「絕地反擊」開啓了一路狂飙模式。據央視報道，過去一年里，亞洲液化天然氣暴漲600%；歐洲漲幅更為誇張，今年7月份的天然氣價格較去年5月就已經漲了超1000%；而今年荷蘭天然氣期貨價格飙升了50%以上，英國天然氣價格更是處於16年來最高水平，就連天然氣大國的美國天然的價格也達到了10年以來的最高水平等。

近幾年全球變暖的問題逐漸加劇，2021年各個國家也出現了極端的天氣。北半球已經進入十二月寒冬，在這個在氣溫跌至冰點的刺骨冬天里，歐洲能源危機仍在持續，歐洲天然氣價格持續飙升。隨著嚴寒天氣席卷歐洲，供暖需求大幅上升。據天氣預報，本週歐洲幾個國家的氣溫將降至零度以下，這使得本已受困於低風速和德法嚴重核中斷的歐洲電網承受更大壓力。電力短缺意味著歐洲需要更多的天然氣，而隨著來自俄羅斯的天然氣供應減少，這場能源危機已經影響到了歐洲經濟復蘇。買方需求大增，賣方供應不足，有媒體指，今年冬天天然氣價格還會繼續大漲。

庫存降至史低 歐洲天然氣價大漲21%續創新高

隨著德國繼續推遲「北溪-2」天然氣管道的啓動，歐洲能源價格繼續飙升。當地時間12月20日，歐洲天然氣價格上漲超7%，荷蘭TTF中心1月份的天然氣期貨價格達到每1000立方米1732美元。週二(12月21日)，歐洲天然氣價格再度大漲21%，續創新高，原因是俄羅斯輸往德國的一條關鍵天然氣管道改變了供應方向，投資者擔憂俄羅斯(輸送至西歐市場的)天然氣供應量仍然受限。除天然氣外，能源市場中，原油也在上漲，國際原油期貨結算價同日亦大漲約3.5%，WTI 2月原油期貨收漲2.51美元，漲幅3.66%，報71.12美元/桶。佈倫特2月原油期貨收漲2.46美元，漲幅3.44%，報73.98美元/桶。

據俄羅斯天然氣管道運營商Gascade的數據，通過亞馬爾·歐洲管道(俄羅斯天然氣輸往歐洲的主要路線之一)的西向天然氣流量自上週六以來一直在下降，在本週二早些時候停止後，方向甚至發生逆轉改道輸往波蘭。據悉，部分西方政客和行業專家指責俄羅斯在烏克蘭緊張局勢升級，以及「北溪-2號」管道認證過程中，降低了對歐洲的天然氣交付。

事實上，歐洲能源緊張並非眼下突然發生的，而是原本就已經有好長一段時間。2021年，歐盟碳交易機制(EU ETS)進入第四階段，歐盟將2030年氣候減排目標由40%提高至55%，碳配額總供給大幅下滑，碳價不斷攀升，均價翻倍至每噸50歐元左右，燃煤電廠外部成本激增，電力公司大力推進天然氣替代煤炭。

此前德國宣佈將在今年年底之前關閉該國一半的核電站，剩下的一半核電站可以拖到明年年底。德國為了加大環保力度，發誓要放棄核電、火電，原本計劃到2028年關閉所有燃煤發電廠，2024年褐煤發電廠數量要減少16%。由於限制核電和火電，當前歐洲電價漲上天了，而隨著更多的核電站停止運營，以及綠色能源的不穩定性，發電商需要使用更多的天然氣來生產能源。今年以來，天然氣價格也隨著電價一同上漲了超600%。更要命的是，德國還要和俄羅斯鬧别扭，不讓北溪2號天然氣管道通氣，連累了整個歐洲。

天然氣無疑成為了當下大宗商中的「領導者」。天然氣的需求進入「黃金時代」已經是難以避免的，而全球的天然氣消費量也在逐漸增加，漲幅達到了30%。去年全球天然氣產量下降了3.6%至3.92萬億立方米，這是10年來首次出現天然氣負增長的情況。由於全球供應不足，歐洲等國家的天然氣庫存開始逐漸減少，而也正是因為物以稀為貴，天然成為了第二個「鐵礦石」。據悉，現在歐洲的天然氣儲備量只剩下60%，是歷史最低水平。

國内供需緊平衡 天然氣相關概念股集體走高

海外天然氣產品價格持續暴漲，國内現狀也不容樂觀。一直以來，中國都是天然氣消費大國。2021年上半年，我國天然氣市場供需兩旺，「淡季不淡」行情延續，下半年冬季需求又更盛，供需差額明顯，國内市場將呈現「旺季更旺」的行情。相關數據顯示，2021年1-6月，中國天然氣產量為1043億立方米，同比增長9.99%;天然氣表觀消費量為1860.2億立方米，同比增長15.76%，天然氣消費量增速大於產量增速。進口天然氣總量為842.8億立方米，同比增長23.81%，上半年進口天然氣佔消費量的比重達45%，明顯超過歷年。由於我國還有自產的天然氣供給，目前中國進口的天然氣量僅次與日本，為世界第二。不過，根據能源咨詢公司Rystad Energy的預測顯示，2021年，日本LNG進口量預計約7510萬噸，而中國約為7550萬噸。這意味著，中國今年有望反超日本，成為全球第一大LNG進口國。

天風證券研報指，短期來看，年初低溫導致LNG在國内天然氣進口總量中佔比達到72.4%;極端天氣和風力不足共同推動上半年歐盟地區天然氣消費量同比增長11.5%；供給端方面，美國產量恢復有限，俄羅斯產量提升明顯。今年1-8月美國實現天然氣產量6890.3億方，同比增加0.5%;LNG出口量創下新高，同比增長42%;俄羅斯今年前10個月天然氣產量6257.3億方，同比增加11.2%。此外，歐洲天然氣現貨價格劣勢以及俄羅斯供應量的增長有限進一步加劇歐洲供應的緊張格局。據IEA數據預測2021年全年全球天然氣供需缺口在60億方左右，短期内供需錯配，市場整體供需偏緊。中長期來看，在疫情後經濟復蘇以及全球碳中和的背景下，終端需求從油和煤炭向天然氣的切換相對較快，給到了較大的需求增長預期；不過，極端天氣可能成為擾動天然氣需求的長期因素，帶來局部地區用氣緊張；供給端上遊資本開支放緩是大趨勢，預示著很難回到之前的寬松供給環境，天然氣供需將會長期保持緊平衡。

二級市場方面，12月22日，受市場消息影響，燃氣、油氣板塊集體拉升走高。截至午間，新疆火炬(603080.CN)、雪人股份(002639.CN)、仁智股份(002629.CN)、山東墨龍(002490.CN)、大通燃氣(000593.CN)等漲停，首華燃氣(300483.CN)漲超12%，嶽陽興長(000819.CN)漲逾9%觸及漲停，國新能源(600617.CN)衝高回落仍漲超7%，新天然氣(300332.CN)、長春燃氣(600333.CN)、貴州燃氣(600903.CN)、深圳燃氣(601139.CN)等亦大幅衝高跟漲。