需求稳定新能源汽车产销两旺 补库存周期汽车零配件板块再度发力

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在“碳中和”政策背景下，尽管今年的汽车产销下行压力较大，但我国新能源汽车市场需求依旧旺盛，产销继续创新高。9月以来，月度产销环比持续增长，汽车市场总体呈现一定回暖迹象。10月乘用车产量已环比增加，11月汽车产销环比延续了增长势头。全国乘用车市场此前发声指，汽车芯片供给最黑暗的时期已经过去，未来会持续改善。随着大宗商品价格、运费回落，芯片供给改善等边际利好因素出现，汽车行业当前正在进入补库存需求周期，汽车行业逐步将进入补库周期，产业链零部件等相关标的陆续迎来估值修复。

消费需求稳定 新能源汽车今年翻倍增长

12月10日，中国汽车工业协会月度信息发布会统计数据显示，11月汽车产销分别完成258.5万辆和252.2万辆，实际销量完成好于月初预测。从增速变化来看，产销环比分别增长10.9%和8.1%，同比分别下降9.3%和9.1%，产量降幅比10月扩大0.5个百分点，销量降幅比10月收窄0.3个百分点。数据显示，截至11月，整体汽车销量为2348.9万辆，同比增长4.5%;1~11月，乘用车产销1887.9万辆和1906万辆，同比增长6.9%和7.1%。在乘用车主要品种中，与上年同期相比，四大类乘用车品种产销均呈增长，增速比1~10月继续回落。

与此同时，乘联会披露的数据显示，11月主要产销数据均出现环比上升迹象。乘用车11月产销分别为223.1万辆和219.2万辆，环比增长12.2%和9.2%，同比下降4.3%和4.7%。在乘用车主要品种中，与上月相比，多功能乘用车 (MPV)产销有所下降，其他三大类乘用车品种均呈增长；与上年同期相比，四大类乘用车品种产销继续下降，多功能乘用车 (MPV)降幅更为明显。截至11月，今年新能源汽车销量299万辆，同比增长166.8%。11月，新能源汽车产销分别完成45.7万辆和45万辆，同比分别增长1.3倍和1.2倍。其中，纯电动汽车产销分别完成37.2万辆和36.1万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍；插电式混合动力汽车产销分别完成8.5万辆和8.9万辆，同比分别增长1.6倍和1.7倍；燃料电池汽车产销分别完成212辆和147辆，同比分别下降26.4%和49.3%。

11月新能源产销继续刷新纪录。从细分车型来看，纯电动汽车、插电式混合动力汽车的产销也均刷新纪录。11月新能源汽车市场渗透率17.8%，继续高于10月，其中新能源乘用车市场渗透率达到19.5%。今年前三季度，因新能源车卖得好，造车新势力收入基本翻倍增长，比亚迪收入增长38.5%，领跑传统车企。此外，据乘联会最新数据显示，12月13-19日，乘用车零售46.8万辆，同比下降8%，环比上周增长27%，较上月同期增长38%。乘用车批发50.7万辆，同比增长5%，环比上周增长16%，较上月同期增长21%。12月第三周的总体狭义乘用车市场零售达到日均6.7万辆，同比下降8%，表现相对改善，相对11月的同期增长38%。12月一至三周的总体数据达到103.5万辆，日均5.5万辆，同比下降10%，环比11月同期增长23%。

中国汽车工业协会副秘书长陈士华预测，随着宏观经济稳中向好发展，汽车消费需求仍然稳定。不过，供给端仍存在不确定性，芯片供应紧张的问题依然存在，年底各地有序用电、国内散点疫情增加了汽车产业潜在的产业链断供风险，预计12月产销有望延续环比增长势头，全年产销将超过2600万辆，同比小幅增长，其中新能源汽车全年产销有望双双超过340万辆。另外，临近过年购车需求增加，12月份汽车销量会有所提升，但同比预计不会很乐观，就全年而言，中汽协预计汽车全年销量增长3.1%，新能源车翻倍增长没有悬念。

超200万辆需求有望释放 汽车零部件板块再度大涨

Autonews根据2020年汽车配套营收统计出2021年度全球汽车零部件百强榜，排名前五的零部件巨头们分别为博世、电装、采埃孚、麦格纳国际和爱信精机，分别来自德国 、日本 、德国 、加拿大 、日本。中国有8家企业入榜，就连大众所熟知的宁德时代也只排在了48名，无疑即便国内新能源汽车一片繁荣的前景之下，从全球供应链的排行依旧可以看见，红火新能源汽车只是极小的一部分。

值得一提的是，国内汽车零部件行业产值也依旧处于偏低水平，这其实和汽车保有量有着紧密的联系。中国目前的汽车保有量已达2.2亿多辆，预计到2022年，中国汽车保有量将超过2.6亿辆，中国汽车产销量将分别超过4800万辆，有望超越美国成为名副其实的全球第一大汽车市场。随着新能源汽车市场快速成长，预计2030年中国新能源汽车保有量将会达到八千万到一亿辆。随着新能源汽车的发展，资本带火了新势力造车，智能化变革改变了汽车产业链固有的认知，在这场飞速前行的产业资本链条中，每一个环节都在迎接“新生”。新能源汽车零部件将逐步发展成为整个汽车零部件工业的重要元素，汽车零部件是汽车工业发展的基础，汽车零部件配套及售后服务市场是汽车市场的重要组成部分。中国汽车工业的迅猛发展，将为汽车零部件行业提供了坚实的产业基础和有力的市场支撑，并有望在未来形成3万亿元超大规模的市场产值。

国信证券研报指，汽车技术变革加速，国产汽车整车和零配有望破局。科技大时代，谷歌、苹果、华为等参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电气架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智能化，格局重塑背景下为国产化整车和零部件带来广阔空间。预计1-2Q22乘用车批发增速分别+17%、+11%，2022年有潜在的100万辆积压需求释放+100万辆库存回补，看好汽车零部件板块如TBR(特斯拉+比亚迪(002594)+Rivian)产业链以及电动智能增量部件。

二级市场方面，汽车零部件板块在过去的一段时间内，受到大宗商品降价、缺芯缓和等量升利增的利好刺激，而遭资金热捧。从9月底以来，汽车零部件板块由于受到大宗商品降价、缺芯缓和量升利增等利好刺激，而遭资金热捧累计涨幅近50%，仅11月份涨幅就高达30%，期间牛股倍出，泉峰汽车、上声电子、沪光股份等个股都涨幅惊人。不过，在12月2日之后，板块开始进入高位震荡的态势。在接近两周的高位震荡后，汽车零部件板块眼下再度发力，创下年内新高。截止12月23日午间，A股汽车配件产业链概念集体走强，其中个股卡倍亿(300863.CN)大涨20%封板，欣锐科技(300745.CN)涨超11%，文灿股份(603348.CN)、凯众股份(603037.CN)、上海沿浦(605128.CN)、钧达股份(002865.CN)、沪光股份(605333.CN)、常熟汽饰(603035.CN)等多股拉升涨停，旭升股份(603305.CN)、均胜电子(600699.CN)、泉峰汽车(603982.CN)涨逾9%触及涨停，新泉股份(603179.CN)、立中集团(300428.CN)、广东鸿图(002101.CN)、松原股份(300893.CN)等个股纷纷拉升大涨。