【行业一线】政策持续发力、机构看好，农业板块迎上涨预期？

原創

进入年底，农业板块在资本市场表现亮眼，引发市场关注。

政策利好接踵而至

农业板块吸晴不是没有原因。

伴随新一年的开启，春天也越来越近，春耕提上日程。这个播种孕育希望的节点资金提前布局，自然会引发板块上涨。此外，农业是国家头等大事，通常会在每年的1—2月发布的中央一号文件，现在已成为国家重视农村问题的专有名词，自然会引发资金关注。

除了这些传统利好外，政策对于农业的规划和利好仍在紧锣密鼓进行。

近期，中央经济会议明确提出，要把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置，持续推进高标准农田建设，深入实施种业振兴行动，提高农机装备水平，保障种粮农民合理收益，中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中。

在具体产业发展推进上，畜牧业方面，农业农村部制定印发《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》，提出构建“2+4”现代畜牧业产业体系，着力打造生猪、家禽两个万亿级产业和奶畜、肉牛肉羊、特色畜禽、饲草四个千亿级产业，并明确了每个产业的发展指标和产业布局。

种植业方面，近日农业农村部印发《关于做好农业种质资源库建设工作的通知》要求做好农业种质资源库建设，提出构建多层次保护机制，鼓励支持科研院所、企业、社会及个人参与保护利用农业种质资源；强化多渠道政策保障，从运行保障、科技研发、项目用地、环境保护等多方面支持种质资源保护利用。

诸多利好政策带动农业板块人气上涨。今年以来，农业板块涨幅差强人意，据Wind行业分类，农业板块年初迄今微跌约(市值加权平均)-0.18%（截至12月22日收盘）。子行业中谷物种植与初加工下跌10.35%；棉麻种植与初加工上涨3%；果树种植与初加工上涨31.45%；家禽和生猪养殖则分别下跌约3.86%和6.65%。

进入12月中下旬，行业政策利好接踵而至，农业板块开启上涨模式。光大证券认为，政策叠加行业景气度双催化，种业和养殖业龙头有望加速成长。

种业人气旺

要想庄稼种得好，好种子必不可少。

通胀预期叠加海外农产品价格上涨，助推种业行业景气度提升。光大证券认为，受疫情影响，海外疫情防控升级，市场通胀预期走高。同时海外农产品价格上涨，两重因素都助推国内农产品价格。结合国内政策不断出台，利好产业格局演变，种子、种植等细分领域均受益。

当前主要作物种子价格已经有所上涨。据中信证券调研，截至12月中旬，优质两杂种子持续热销，主导杂交玉米种子和优质杂交水稻种子价格上涨。

且从市场需求看，玉米种子库存处于历史低位。据全国种子双交会信息、全国农技中心监测数据显示，2021年全国玉米制种面积增加，但是甘肃、新疆、宁夏等西北制种基地单产较正常年份减少10-15%，较丰收年份减少20-25%。预计2021年新产杂交玉米种子9.93亿公斤，处于历史低位，明年需求有望提升。

叠加种业政策利好预期，种业细分板块是农业板块中人气较高的一支。当前Wind农业板块中种业上市公司有26家，包括隆平高科、登海种业、荃银高科、丰乐种业、神农科技、敦煌种业等，总市值约930.51亿元，年初迄今（截至12月22日收盘）种业板块涨幅约12.44%。

在上述种业公司中，哪些被机构看好？中信证券认为，12月12日转基因作物品种审定相关办法和标准结束公开征求意见，正式版本有望近期颁布，转基因产业化政策持续有序推进。建议优选具备品种和研发创新优势的龙头种企、具备成熟产业化条件的转基因性状公司，重点推荐大北农、登海种业等。

猪价拐点在明年二季度？

2021年以来猪肉价格持续走低，肉价最便宜的时候每公斤不到20元，让行业利润承压。

今年前三个季度，Wind生猪养殖细分板块27家上市公司营收规模逐季下降，从一季度的582.64亿元，下降到第三季度的519.19亿元；归母净利润从一季度盈利81.10亿元，到第二季度亏损28.71亿元，到第三季度更是亏损达167.27亿元。

猪价下行，生猪养殖行业巨头净利润相继失守。今年前三季度，牧原股份归母净利润约为87.04亿元，同比下降58.53%；温氏股份归母净亏损97.01亿元；正邦科技归母净亏损76.27亿元。

猪肉价格下降超预期，给了行业一个措手不及。不过也有少数公司净利润取得逆势增长。前三季度鹏都农牧归母净利润同比增长84.32%，但其净利润规模较小仅为0.83亿元。

鹏都农牧近60个交易日股价上涨超80%，在生猪养殖细分板块表现亮眼。不过从公司主营业务看，自2014年引入战略投资者鹏欣集团后，公司由原来单一的生猪养殖及销售业务逐步拓展为乳业、牛羊养殖、食品分销、粮食贸易等多个业务领域。

在鼓励消费下，人们灌香肠、储备猪肉行为积极增长，让原本处于消费淡季与旺季过渡的10月猪肉消费量大增，提振生猪价格上涨。

进入12月传统旺季后，行情似乎略有下滑趋势。据农业农村部官网显示，猪肉价格从11月份站稳24元以上后，到12月19前后又回落到24元以下。据中证网报道，卓创资讯分析师王亚男12月22日表示，未来生猪市场整体供应仍较为充沛，预计2022年一季度生猪行情或延续下滑态势。从行业人士预期看，未来一季度养猪企业利润仍难言乐观。

光大证券认为，过剩产能加速去化，促进养殖业集中度提升。短期来看，非洲猪瘟发生至今，生猪供应已进入宽松周期，由于出栏量增长和均重不断提升导致供给倍增，2021年初以来生猪价格下降速度大幅超预期。长期来看，在去产能的博弈阶段，行业龙头将逐渐显现出成本控制优势，成本劣势产能加速出清，行业集中度将持续提升。

国联证券预计，2022年春节后行业有望进入加速去产能阶段，去产能过程可能于2022第二季度-第三季度结束。