【解读】年末再掀涨价潮，钛白粉行业能否上演跨年行情？

原創

谈及钛白粉行业，涨价是2021年发展关键词。

钛白粉（金红石型）的价格从2020年低点的每吨1.2万元左右，涨到最新1.96万元，目前处于高位运行。

这个涨价趋势或将延续。

近日包括中核钛白在内的10余家钛白粉企业发函称，2022年1月1日起上调钛白粉价格，此次国内市场价格上调1000元/吨，国际市场价格上调150美元/吨。

钛白粉销售价格上涨极大提升行业公司的盈利能力，Wind数据显示，包括中核钛白在内的10家钛白粉概念股今年前三季度归母净利润均实现大幅增长，行业企业赚得盘满钵满。

涨价是主旋律

钛白粉化学名称为二氧化钛，是目前世界上性能最好的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%。

颜料是钛白粉的第一大应用领域，2020年有约61%用于涂料、塑料、造纸、油墨、化纤、橡胶等领域，终端产品应用于房地产、汽车工业、装饰纸等高速发展的行业。近年来，随着科技的发展，钛白粉的消费已经拓展到新能源、高端装备、环保、医用等领域，应用前景十分广阔。

非颜料级钛白粉主要用于电焊条、搪瓷和冶金工业等。

颜料级钛白粉按晶体形态可分为锐钛型（A型）和金红石型（R型）两种，其中金红石型钛白粉光化学稳定性和光泽均好于锐钛型钛白粉，是白色颜料中最好的品种，具有更大的实用价值。

中国钛白粉工业总体规模连续多年位居全球第一。2020年中国钛白产量大约在348万吨左右，较2019年的318万吨同比增加30万吨，增幅为9.43%。

从经济体量上来说钛白粉产业属于小众行业，但钛白粉又是国民经济中涉及方方面面的多用途产品，其市场景气度和发展态势与经济大环境息息相关，成为了反映国民经济好坏的“晴雨表”。

疫情复苏以来，国内外钛白粉需求旺盛，出口大增。2021年1-6月国内钛白产量大约为191万吨，同比增长18.58%，产量较上一年度同期增长约30万吨。持续旺盛的出口需求导致国内库存持续下行，市场供不应求。

与此同时，伴随着大宗原材料价格上涨，钛白粉原料端钛精矿和硫酸价格一路高升，钛白粉身价也扶摇直上，每吨钛白粉的价格从2020年7月约1.2万元左右上升到当下近2万元。

伴随着钛白粉价格上涨，2021年钛白粉企业涨价函纷至沓来。5月，科慕发布钛白粉涨价函通知称，自2021年7月1日起，公司在大中华区采购的所有规格的钛白粉将增加200美元/吨；国内龙蟒佰利、钛都化工、济南裕兴化工也纷纷发布钛白粉调价函，钛白粉开启涨价模式。

产品涨价对钛白粉企业自然是利好，作为制造用涂料必须品，钛白粉需求旺盛，产能全开，让行业企业赚得盆满钵满。

净利润大翻身

12月28日，中核钛白发布业绩预告，预计2021年归属于上市公司股东的净利润约11.88亿元~14.26亿元，同比增长150%~200%；基本每股收益盈利0.5785元~0.6942元。

公司公告业绩变动主要原因是，今年前三季度金红石型钛白粉市场处于景气周期，产品供不应求，销售价格同比有较大增长。

中核钛白是最早从国外引进全套金红石型钛白粉生产技术的企业，主营产品均为金红石型钛白粉，2021年上半年该产品销售收入占公司报告期内总销售收入的99%以上。目前公司年产量已达33万吨粗品、40万吨成品规模。

与中核钛白一样，行业大多数公司盈利取得大幅提升。虽然行业公司目前大都未公布2021全年业绩预告，但就前三季度业绩对比看，除宝钛股份外，行业公司毛利率均同比实现正增长。其中，安宁股份、龙佰集团、中核钛白的毛利率在可比公司中保持优势地位，分别取得79%、42.61%、37.88%。

伴随盈利能力提升，Wind显示钛白粉10家概念公司净利润全面实现正增长，其中天原股份归母净利润涨幅高达30倍，金浦钛业、攀钢钒钛则分别取得393.83%、311.49%涨幅。

转型：剑指磷酸铁锂

在锂电当家、新能源大火的2021年，钛白粉企业也迎来历史性的机遇，用生产钛白粉的废酸、硫酸亚铁等废料可以顺便加工磷酸铁锂，得来全不费工夫。钛白粉行业企业纷纷转型。

2021年2月，中核钛白拟通过全资子公司甘肃东方钛业投资建设水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目及年产50万吨磷酸铁锂项目，两个投资项目均以钛白粉生产过程中的副产品（即废硫酸、硫酸亚铁等）为基础实施循环生产。

其中，“水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目”为“废酸循环”部分，可以消纳钛白粉生产过程中的废硫酸和酸性废水，以及工业园区内的液氨；

“年产50万吨磷酸铁锂项目”为“亚铁循环”部分，即前述“废酸循环”的产品水溶性磷酸一铵与钛白粉生产过程中的硫酸亚铁反应生产磷酸铁，再利用磷酸铁、碳酸锂和有机碳源经过混合粗磨、细磨、喷雾干燥、烧结、粉碎等工艺而得到磷酸铁锂。

50万吨磷酸铁锂项目拟投资金额超百亿元，分三期投资建设。其中，一期项目实现年产10万吨磷酸铁锂，计划于2023年6月前建成；二期项目设计产能为年产20万吨磷酸铁锂；三期项目设计产能为年产 20万吨，二期、三期项目的建设将根据系列投资项目的建设情况、产品市场容量及需求情况审慎推进。

除中核钛白，龙蟒佰利、安钠达等均已经涉足磷酸铁的生产。

磷酸铁锂作为新能源主要动力之一，被广泛应用于新能源汽车领域，其性质稳定较为安全，随着新能源汽车普及有着广阔的发展前景。钛白粉企业转型新能源无疑是既环保又能实施可持续发展的前景规划。不过从投资周期看，从项目上马到落地生产需要三年多，时间较长。

据证券时报采访拥有近二十年电池材料从业经验的磷酸盐正极材料资深专家李积刚观点，钛白粉企业生产磷酸铁锂能否持续盈利，取决于两点，一是有没有核心技术，团队是不是行业资深人士，真正能把一体化的生产做出来。如果技术达标，运用碳酸锂和磷酸铁合成就能生成磷酸铁锂，那成本就有大幅下降空间。二是生产的厂区一定要靠近矿区，同时也要关注用电成本，只要物流、用电的成本都低，优势就更加凸显。