簽20.98億大單！碳纖維「一哥」光威復材跳空高開4.7%

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12月30日消息，光威復材公告，公司全資子公司威海拓展與客戶A簽訂了碳纖維的訂貨合同，合計金額20.98億元，佔公司最近一個會計年度營業收入的99.15%。

此前的12月9日，光威復材也公告，子公司威海拓展與客戶A簽訂了碳纖維的訂貨合同，合同總額11.06億元。因為客戶涉及軍工，不方便透露客戶名單，但可以看出公司訂單持續放量，需求旺盛。

12月31日，光威復材股價跳空高開4.7%，隨後震蕩回落，收盤漲2.25%，報收84.48元，目前市值437.9億元。

受益新能源的碳纖維賽道

光威復材是專業從事碳纖維及其復合材料的研發、生產與銷售的企業，主要產品包括碳纖維、碳纖維織物、碳纖維預浸料等；而光威復材的產品主要應用領域分為國防軍工和民用風電碳梁兩大主力板塊。

碳纖維被譽為「新材料之王」，應用廣泛且下遊附加值較高。碳纖維在傳統使用中除用作絕熱保溫材料外，多作為增強材料加入到樹脂、金屬、陶瓷、混凝土等材料中，構成復合材料。

2008-2019年我國碳纖維需求量從0.8萬噸增加到3.8萬噸，年復合增長率15.22%，我國碳纖維需求量佔全球總需求的36%。預計到2025年，我國碳纖維需求總量將達到11.9萬噸。

近年來，我國產業發展迅速，在「雙碳」背景下，碳纖維的應用場景除了原有航空航天等存量市場，新能源場景的需求擴張，將為碳纖維行業帶來更大的發展機遇。

其中，碳纖維是新能源汽車輕量化的必然趨勢。根據《節能與新能源汽車技術路線圖(2.0版)》，預計2035年燃油乘用車整車輕量化係數降低25%、純電動乘用車整車輕量化係數降低35%的目標，而碳纖維替代鋼材可減重60%以上，新能源汽車的產量擴張必然帶動碳纖維材料的高速增長。

風電對碳纖維的拉動更甚，目前已成為第一大碳纖維的需求市場。預計2025年中國需求超過5萬噸，隨著風電新增裝機量維持高位，以及葉片大型化趨勢下碳纖維使用滲透率提升，風電的覆蓋式發展將極大增加碳纖維的需求，預計可以佔到行業價值的30%左右，主要應用就是風電葉片尤其是正在大力發展的海上風電。

可以說，進口替代和「雙碳」幫助碳纖維打開了新的成長空間，行業景氣度明顯加速。

高毅鄧曉峰押注，碳纖維「一哥」成色幾何？

碳纖維屬於技術密集型產業，產業鏈長，產品係列多，生產技術復雜，研發週期長，資金投入量大，行業技術壁壘非常高，同時對穩定性有非常苛刻的要求。早期國外技術封鎖很嚴重，導致我們的軍用飛機大量進口碳纖維，一直無法國產化。

「中國材料之父」師昌緒曾說，碳纖維不上去，他死不瞑目，可見其重要性。

碳纖維壁壘體現在三方面：配方壁壘、工藝壁壘和工程壁壘，三者難度依次增加。申萬研報測算了在樂觀情況下相關壁壘突破的時間：配方壁壘突破時間為1-2年；突破工藝壁壘起碼3-5年；工程體係壁壘突破時間至少為5年以上。這也側面反映了國際上就兩大巨頭壟斷了高端市場的原因，不是錢的問題。

而光威復材率先打破國外碳纖維技術封鎖，T800級碳纖維已實現量產，公司是國内碳纖維行業第一家上市公司，也一直在引領該細分市場的發展。

公司2020年營收21.2億元中，碳纖維收入10.78億元，同比增長35%，佔比50.9%；碳梁（風電）收入7.18億元，同比增長6.6%，佔比33.9%；剩下的還有預浸料業務、復合材料製品和精密機械板塊等業務。

可以看出碳纖維業務始終是公司收入的基石，這一業務的收入增速平均在30%以上；公司在2016年與維斯塔斯簽訂了風電碳梁的供應合同，預示著正式進入了碳纖維的風電應用領域，這一業務也是在2018年產生了業務收入，新的業務增長讓公司的收入體量上了一個層次。

今年三季報顯示，公司實現營收19.63億元，同比增加22.42%；歸屬上市公司股東的淨利潤6.18億元，同比增加17.89%。

總的來說，業績一直穩健增長，這也吸引了明顯基金經理的佈局。前三季度報表顯示，十大流通股東名單中，高毅曉峰鴻遠集合資金信託計劃、高毅曉峰2號致信基金新進入名單。

從產能來看，公司2021年年底預計有2000噸產投產，除這部分增量產能外，公司還投資20億元建設「萬噸級碳纖維產業化項目」。一期2022年預計達產碳纖維4000噸，二期預計在2023年達產6000噸，三期預留部分產能，預計項目總產能可達2萬噸。

假設2025年公司產能可超過2萬噸，那麽公司的產能將可以滿足國内16.7%以上的碳纖維需求量，明顯領先於其同行業的競爭對手。

結語——

光威復材是上遊材料的白馬企業，質地優秀，頗受頂尖投資機構的追捧，總的來說，未來隨著國家對新能源的進一步推動，增長確定性較高。

值得一提的是，11月25日，光威復材披露了兩則減持公告，信聿合夥擬合計減持數量不超過3110.10萬股；董事盧钊鈞等8名股東計劃合計減持數量不超過316.58萬股。如果按公告當日收盤價估算，上述股東減持套現約29億元。