芒格旗下机构再度增持阿里巴巴，“蚂蚁事件”以来阿里已暴跌60%

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“別人恐慌时贪婪”，巴菲特最佳拍档芒格再一次践行他们奉行的价值投资理念。

越跌越买！四季度芒格旗下机构持有阿里巴巴股份大增99%

当地时间1月4日，查理·芒格旗下机构Daily Journal提交了2021年四季度的13F表，其中大幅增持阿里巴巴（BABA）的举动备受市场关注。

资料显示，截至2021年末，Daily Journal整体持仓价值为2.58亿美元，持仓情况较为稳定。值得注意的是，在对美国银行、富国银行、美国合众银行和浦项钢铁ADR持仓数量不变的情况下，Daily Journal持有阿里巴巴（BABA）股份数量达到60.2万股，相较2021年9月末持有的30万股，增持幅度99%。这是继2021年第三季度持股增加82%之后，再度大幅增持。

（图片：WhaleWisdom）

回顾阿里巴巴股价走势不难发现，Daily Journal对阿里巴巴可以说是“越跌越买”！

2021年第一季，芒格旗下Daily Journal买入阿里巴巴美股股票，截至2021年第一季其持有阿里巴巴的股数为16.5万股；2021年第三季，Daily Journal增持近13.7万股阿里巴巴ADS至30.2万股。

蚂蚁集团暂停上市成导火索，阿里巴巴股价已暴跌61.27%

2021年以来，中概股面临前所未有的挑战，股价持续下跌且跌幅巨大。而阿里巴巴也没能逃脱这种噩运，在“內忧外患”之下，股价出现了史无前例的下跌。

时间回到2020年，在阿里巴巴旗下蚂蚁集团上市利好预期下，阿里巴巴美股股价曾在2020年10月27日创下了319.32美元的历史新高，然而仅仅一週之后，形势急转直下。

在蚂蚁集团已经完成新股认购的背景下，2020年11月3日，上海证券交易所突然发布《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》，这个潜在的“史上最大IPO”突然被叫停，给市场情绪带来了巨大的扰动。2020年11月3日，阿里巴巴美股股价暴跌8.13%，次日港股股价下跌7.54%。

没想到的是，这也成为阿里巴巴股价此轮下跌的导火索。截至2022年1月3日，阿里巴巴美股收盘价格为120.380美元，相较于310.840美元的历史最高价，目前股价已经暴跌61.27%，这一下跌幅度已经超过了阿里巴巴上一轮（2014-2015）的跌幅，成为史上最严重的一次下跌。

（图片：富途）

阿里已主动做出调整，估值优势或成为查理·芒格增持原因

数据显示，阿里巴巴2021年第三季度单季营业收入增速为29%，不仅营收增速创了赴美上市以来的最低水准，而且净利润更是同比大降39%。更为重要的是，在国內电商竞争加剧的背景下，阿里巴巴国內电商平臺的广告和傭金收入增速，已经由2020年的20%下降至3%。国內电商业务压力凸显，因此阿里巴巴急需开拓国际市场。

2021年12月6日，阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇发布名为《做好自己，风雨同行》的內部信，宣布集团在业务和人事架构方面做出重大调整——大淘宝（包括淘宝、天猫、阿里妈妈）、B2C零售事业群、淘菜菜、淘宝特价版和1688等业务，共同组成“中国数字商业板块”，由集团总裁戴珊分管；全球速卖通和国际贸易（ICBU）两个海外业务、Lazada等面向海外市场的多家子公司，将组成“海外数位商业板块”，由集团总裁蒋凡分管。

值得一提的是，这一动作给市场带来了短暂的提振。在该消息的影响下，当天阿里巴巴美股股价大幅上涨11.64%。市场认为，此次阿里巴巴做出人事调整，背后透露出加大力度开拓海外市场的信号。

2021年12月16日、17日，阿里巴巴集团举办2021年投资者日，集团董事会主席兼首席执行官张勇针对內需、全球化、高科技三大战略做出最新详解。张勇表示，在海外市场，阿里巴巴通过当地语系化布局，在多个区域和国家市场实现多品牌经营，服务当地消费者。截至9月季度，AliExpress、Lazada、Trendyol、Daraz的MAU（月度活跃消费者）已分別位列全球TOP 20，加总海外MAU位居全球第四，加总海外GMV排在全球第六。

数据显示，2022财年上半年，包括Lazada、AliExpress、Trendyol、Daraz和阿里巴巴国际站在內的海外商业收入同比增长41%。中信证券研究报告观点认为，截至目前，东南亚市场网零渗透率仅为11%，阿里AAC占当地互联网人口渗透率为34%；EMEA网零渗透率仅为12%，阿里AAC占当地互联网人口渗透率为15%，均存在较大增长空间。预计未来阿里巴巴将针对不同市场分別采用跨境电商带动本土化电商（如Ali Express）、本土电商带动跨境电商（如Lazada） 的模式实现国际业务的增长。

（图片：WIND）

结合二级市场表现情况来看，阿里巴巴自美股上市以来，曾在两个阶段出现过股票估值水准的显着下降——2013年和2018年。目前，阿里正在经历第三轮估值水准大幅回撤，并且估值被低估的水准处于历史极致状态。这或许是查理·芒格持续增持阿里巴巴的原因之一。

回到当下，在各种不利因素的综合影响下，阿里巴巴正面临史无前例的压力，因此也就出现了股价被显着低估。在此背景下，价值投资大师查理·芒格大手笔增持阿里巴巴，将来能否取得像投资比亚迪那样的成功，只能留给时间去揭晓。