【窥业绩】净利润最高增长超5.5倍！东方盛虹百亿并购开启新材料转型？

原創

5日晚，东方盛虹发布2021年业绩预告，预计报告期内归属于上市公司股东的净利润为41亿至50亿元，比上年同期增长435.00%—552.44%。

喜迎业绩大爆发，紧随公告后第一交易日——1月6日开盘，公司股价涨7.02%。整个2021年来看，东方盛虹在资本市场表现可圈可点，全年股价涨幅超1倍。

2021年业绩爆发

为何东方盛虹2021年业绩能惊人爆发？

其实从去年整个纺织化纤行业发展看，东方盛虹业绩爆发早有预兆。公司主要从事民用涤纶长丝的研发、生产和销售以及PTA、热电的生产、销售等，以下游聚酯化纤为起点，到中游PTA再向上游石化、炼化不断升级，目前已形成“PTA-聚酯-化纤”上下游一体化的业务结构。

业务性质使然，公司的生产经营受上游石化行业供给、下游纺织行业供需关系以及自身发展状况的影响，而呈现一定的周期性特征。

2021年化工行业需求回暖，叠加原油价格上行等影响，行业进入了复苏周期，景气度上升。涤纶长丝、PTA等化工纺织产品走出2020年“疫情底”，开始进入上升通道。

进入顺周期，东方盛虹一改疫情影响下的低迷业绩，2021年生产经营进一步改善，保持了良好的盈利能力。

公司的主力产品之一是涤纶长丝。涤纶是聚酯纤维在我国的商品名称，涤纶长丝则是用涤纶做成长丝，早期主要用于丝绸服装方面，随着加工技术发展，涤纶长丝已扩展到仿毛、仿麻、仿棉等整个衣着领域，并向装饰、产业和非纤化等领域发展。

我国是世界最大的涤纶长丝生产国，2007年，我国涤纶长丝的产量为1220万吨，中国聚酯总产量占世界的比例为62.5％，成为全球最大的涤纶长丝生产国。

东方盛虹生产的民用涤纶长丝产能规模位居行业前列，2021年上半年，以涤纶长丝为代表的化纤产品贡献了超58%的营收。

公司另一大主力产品为PAT，指的是精对苯二甲酸，是生产聚酯纤维的主要原料，广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等领域。2021年上半年，PTA贡献了约19.42%的营收。

2021年，随着行业走向高景气，东方盛虹表示，其旗下斯尔邦生产的EVA光伏树脂产能稳定在20万吨/年以上，港虹纤维年产20万吨差别化功能性化学纤维项目以及中鲈科技年产6万吨PET再生纤维项目于2020 年下半年建成投产，同比增加了利润贡献。

同时，根据《企业会计准则》的相关规定，同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益属于非经常性损益。公司因同一控制下合并斯尔邦，预计2021年增加归属于上市公司股东的非经常性损益27亿元—34亿元。

合并斯尔邦

2021年，东方盛虹迎来里程碑式的重要时刻。

12月22日，公司发行股份及支付现金购买斯尔邦100%股权并募集配套资金获得证监会核准，重组规模高达143.6亿元人民币，成为2021年化工行业规模最大的重大资产重组交易。

斯尔邦是国内最大的光伏级EVA树脂生产企业。EVA树脂（乙烯-醋酸乙烯共聚物）是一种通用高分子聚合物，被广泛应用于光伏胶膜、发泡鞋料、功能性棚膜、热熔胶、电线电缆等领域。

其中，光伏胶膜是国内EVA树脂下游应用最大领域，占比近40%，其主要在光伏组件中位于在钢化玻璃板与太阳能电池之间，用于封装并保护电池片。

目前，光伏胶膜光伏行业的快速发展极大地拉动了EVA树脂的需求。从供需来看，EVA需求受益于下游光伏行业装机的快速增长，2021年根据机构预测全球光伏装机预计在160GW，2022年预计增加 50~60GW从而达到200GW以上，对应光伏级 EVA 新增需求预计在20~30万吨，仅仅依靠现有的光伏EVA产能很难满足，未来供需依然维持紧平衡。

光伏EVA以前国内产能较小，超60%依赖进口，斯尔邦也是针对这个卡脖子问题研发出了国内首套管式工艺量产光伏EVA产品，成为国内少数在EVA光伏材料等高端牌号产品掌握关键技术、实现进口替代的民营企业之一，赢得福斯特、海优新材等胶膜龙头企业客户。

转型绿色新能源新材料

合并斯尔邦恰恰是东方盛虹转型的开端。尽管业务横跨石化、纺织、能源三大产业版图，东方盛虹依然决定转型。

2021年8月初，盛虹集团启动战略转型，根据战略转型规划，未来将加快进军新能源新材料领域，主要有三个大的方向：光伏EVA新能源材料项目、丙烯腈新材料、绿色可降解材料项目。

作为盛虹集团旗下上市平台，东方盛虹承载这一战略实施的主要力量，未来将在新能源、高性能新材料、低碳绿色产业等三大方向加速布局。

合并斯尔邦，借助其已有新能源、新材料产业布局，东方盛虹将形成低成本的核心原料平台+新能源、新材料等多元化产业链条的“1+N”新格局。

光伏EVA上文已经做了简单介绍，斯尔邦EVA装置2017年正式投产，2018年20万吨管式装置开始转产光伏EVA，先后进行了设备改造、工艺优化，虽然光伏EVA技术壁垒高，生产难度大，但斯尔邦2019年已经实现量产光伏EVA，2020年光伏料比例进一步提升，2021年实现管式装置满产EVA光伏料。未来斯尔邦还将在连云港石化基地建设百万吨级EVA生产基地。

丙烯腈是国家发展新能源、新材料产业的重要上游原料，主要用于生产碳纤维、ABS树脂/塑料、腈纶等。下游产品广泛应用于风电设备、航空航天、汽车机械、电子设备、环保工业等国民经济的各个领域。目前，斯尔邦已经有52万吨产能，未来还会新增52万吨，形成全球最大的丙烯腈生产基地。

可降解塑料方面，依托炼化一体化项目的原材料平台优势，东方盛虹未来规划建设PBAT等百万吨级绿色可降解材料项目，产品主要应用于工程塑料、特种薄膜、包装材料、医疗器材、通信光缆等领域。盛虹PBAT、PBS等百万吨级项目建成后，将成为全球最大的绿色可降解材料生产基地。

小结

从新产业规划布局，以及战略落地来看，东方盛虹正在沿着新发展理念和国家产业发展路子加速前行，其三大百万吨级项目——百万吨级EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）光伏新能源材料项目、百万吨级丙烯腈新材料、百万吨级绿色可降解材料项目尤其吸晴，成为石油与化工工业转型突破的聚焦点，有力推进国家战略性新兴产业发展，同时也为企业可持续发展描绘新蓝图。