捷报|净利润预增超70倍，和邦生物要成“预增王”？

原創

又一家草甘膦企业大获丰收！

和邦生物公告称，预计2021年度归母净利润与上年同期相比将增加29.59-32.59亿元，同比增加7227.36%-7960.09%。

近期来自草甘膦行业企业的捷报可谓一浪赛过一浪。兴发集团、新安股份也均发布了业绩预喜，其中，兴发集团预计2021年度归母净利润为42亿至44亿元，同比增长573.14%至605.19%;新安股份预计全年盈利26亿元至27亿元，同比增长超过3倍。

受益于草甘膦价格一路猛涨，2021年以草甘膦为代表的化工企业业绩普遍亮眼，和邦生物涨幅尤其亮眼，超70倍的预增能否让其登顶行业“预增王”？目前还需端看年报行情后续如何演绎。

草甘膦“催肥”业绩

2021年和邦生物业绩闪耀，主要得益于公司主要产品双甘膦、草甘膦、纯碱、氯化铵、玻璃产品销售价格提升。

草甘膦为全球市场份额最大的除草剂，双甘膦是草甘膦中间体，通过一步氧化工艺即可产出草甘膦，与草甘膦的产出比大约为1.5:1，即约1.5吨双甘膦可产出1吨草甘膦。

在生产端原材料成本上升，供给端库存背景下，2021年全球农资需求爆发，尤其是除草剂草甘膦的涨价有目共睹，其从2021年年初的约2.8万元一吨，涨到年末的约8万元一吨，涨势不可谓不凌厉。

坐拥草甘膦、双甘膦两大主营产品的和邦生物既能享受草甘膦涨价带来的丰厚利润，还拥有原材料优势。

公司是盐气龙头，在化工、农业、新材料三大领域均有布局，拥有9800万吨储量的盐矿以及西南地区天然气产地的天然气供应优势。

截至2021年中期，公司主要产品及产能包括110万吨/年碳酸钠、氯化铵，15万吨/年双甘膦，5万吨/年草甘膦，46.5万吨/年玻璃/智能特种玻璃以及430万㎡/年Low-E镀膜玻璃产能。

进军光伏，拟分拆子公司上市

仅仅受益于化工产品涨价，和邦生物便能多赚30多亿，着实让赛道外企业羡慕。但公司让外界艳羡的还不止于化工赛道。

和邦生物还进军当下热门的赛道光伏领域，并在2020年财报中表示，光伏玻璃是公司未来几年的重点发展领域。

当年12月公司便公告，拟在重庆投资约30亿元，建设年产8GW光伏封装材料及制品项目。目前项目一期进展推进，预计2022年6月份投产1000吨光伏玻璃面板产线、1GW光伏组件封装项目。

和邦生物布局光伏产业并不是跨界，而是产业链延伸。公司纯碱的下游客户主要是玻璃行业，用于制备浮法玻璃和光伏玻璃。

玻璃也是公司一大产品，主要为浮法玻璃以及经过深加工后的智能玻璃、特种玻璃等产品，应用于建筑装饰、电子显示、光伏工程等领域，此次试水光伏产业，从光伏玻璃做起，和邦生物具备原材料优势。

相较之下，同行业公司兴发集团布局磷酸铁，转型新能源汽车、新材料领域，和邦生物业务边界的延伸或也意味着化工行业的春天来了。在全球共识凝聚在新能源行业下，化工行业景气度全开。

宣布进军光伏领域以来，和邦生物进一步加码光伏材料，2021年10月，公司子公司武骏光能（原武俊玻璃）投资兴建阜兴科技，拟加码10GW超高效N型硅片。

近期，公司还发布筹划控股子公司武骏光能分拆上市的提示性公告。武骏光能基本承担了和邦生物光伏事业，上文所讲的重庆市江津区8GW光伏封装材料及制品项目也是以其名义投资。

资料显示，武骏光能前身为武骏玻璃，成立日期为2010年，经营范围包括玻璃制造、太阳能发电技术服务、光伏设备及元器件制造等。2020年武骏光能的营业收入约为9.86亿元，净利润约为2.41亿元，截至2021年9月底，该公司的资产总额为22.48亿元，负债总额1.58亿元，净资产20.9亿元。

2021年6月，和邦生物公告称，武骏玻璃拟通过增资扩股方式引进投资者，增资金额为4.73亿元，主要为发展光伏产业筹集资金。彼时公司就已经透露，有意向在增资完成后，实施股改，在满足上市公司分拆上市的条件下启动分拆上市工作等。

“化工+光伏”，景气度有望持续

在宏观经济复苏背景下，2021年油价、化工行业景气度上行，Wind数据显示，全年申万基础化工行业指数涨幅达到37.19%。

2022年化工行业高景气仍有望延续。长江证券认为，展望2022年，经济动能持续向好，海外主要经济体逐步复苏，全球经济重归增长轨道，带动化工品终端需求提升。

中泰证券认为，2022年由于粮食价格高位、转基因种植面积增长，草甘膦仍旧需求旺盛。

从供给端，受到“碳中和”和能耗双控等政策影响，化工部分子行业新增产能受限，草甘膦、纯碱等新增产能较少，有望维持长景气周期。

草甘膦行业经过多年洗牌，行业集中度已高度集中，根据卓创数据，行业CR5市占率约75%。目前兴发集团、和邦生物、新安股份等草甘膦生产企业订单充足，满产满销。

此外，2022年大宗商品价格有望回归合理区间，草甘膦上游原材料黄磷等价格回落，对和邦生物等企业盈利能力将产生积极影响，中泰证券判断，农化行业步入高盈利阶段。

而在和邦生物加紧建设的另一光伏赛道，自“双碳”政策实施以来，新旧能源转型加速，以光伏、风电为代表的一些新能源成为未来确定性的赛道。

一手化工，一手光伏，横跨两大高景气度赛道，和邦生物未来或不仅能享受两大产业发展红利，还能形成有益的产业链协同，例如投资光伏玻璃可以有效带动纯碱消费需求，掌握原材料也能锁定成本优势。

随着两大战略驱动，和邦生物已经是二级市场热门股票，2021年公司股价涨幅超1.4倍，2021年度共计9次涨停收盘。

2022年开年，公司股价仍保持上涨势头，1月13日，在公布业绩预增的第一交易日，公司股价大涨7.14%。但仍需要指出，和邦生物2021年业绩大涨，除与产品盈利能力增加有关外，与2020年低基数也有关系，2020年因新冠疫情和洪灾影响，公司归母净利润仅为4094.25万元，同比巨降92.08%。