【行業一線】從甲醇到輪胎，華誼集團2021年淨利潤最高預增27億!

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化工板塊再傳捷報，華誼集團(600623.SH)預計2021年實現歸母淨利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將增加23.8億元-27.8億元，同比增幅介於561%到656%。

公司2021年歸母淨利潤較上年同期大幅增長，主要由於2021年公司化工產品下遊需求較好，主要產品市場價格同比漲幅較大，公司近年來不斷優化精益生產、推行降本增效等措施，使生產裝置持續穩定運行，管控水平及運營效率不斷提升所致。

從甲醇到輪胎，華誼包攬生活

先要說明一下，此華誼集團非彼華誼兄弟。

華誼集團是一家大型國有控股上市公司，主要從事能源化工、綠色輪胎、先進材料、精細化工和化工服務五大核心業務。

公司主要產品如甲醇、醋酸、全鋼胎、丙烯酸及酯等具有一定的規模優勢，其中甲醇是華東地區最大的生產商之一，醋酸、全鋼胎、丙烯酸及酯產品位於全國前列。

如果單純羅列上述化工產品，還不能讓華誼集團有明顯辨識度的話，那講出公司擁有的一系列中國名牌、中華老字號和上海老字號、上海名牌等著名商標，保準讓人印象深刻。

其中，中華老字號和上海老字號品牌產品有雙錢牌輪胎、眼睛牌油漆、光明牌油漆、飛虎牌塗料、一品牌顔料、白象電池、牡丹油墨、回力牌運動鞋及蜂花牌香皂。

像甲醇、醋酸這類屬於化工行業中遊，而輪胎、顔料、運動鞋甚至香皂則屬於終端消費品，從以上產品可以看出，華誼集團擁有「煤氣化-甲醇-醋酸」一體化產業佈局。

公司在上海、安徽、江蘇、重慶、新疆、浙江等地區，擁有多個綜合性強的化工生產基地，並在泰國建成大型智能輪胎生產工廠，在廣西欽州建設一體化化工新材料生產基地。　

華誼集團主要收入來自輪胎，從2020年已披露的產品機構看，收入佔比約28.22%；其次是以甲醇、醋酸為代表的能源化工，收入佔比約23.91%；塗料、顔料、油墨、日用化學品等精細化工則貢獻了20.77%的收入。

在大宗商品漲價的2021年，上述公司主營產品再次迎風起舞。

甲醇

受上遊動力煤價格上漲、成本增加影響，2021年甲醇期價創出4235元/噸的紀錄。但在2021年10月中旬，煤炭價格下跌下，下遊的甲醇價格有所回落，並逐漸企穩。

國信期貨認為，隨著國内上遊動力煤逐步企穩，下遊MTO利潤略有修復、開工逐步增多，同時在天然氣緊張的背景下，進口有縮量預期，甲醇2600元/噸下方空間有限。2022年整體來看，甲醇基本面支撐仍在，價格或維持震蕩格局。

醋酸

華誼集團另一主營產品醋酸在2021年醋酸迎來「高光時刻」。

醋酸是甲醇和一氧化碳反應生成，所以醋酸上遊原料是甲醇，從產品關聯度上就體現出華誼集團化工一體化優勢。

作為醋酸乙烯、醋酸酯、氯乙酸、醋酐等化工品的主要生產原料，同時也是PTA的反應體系溶劑，醋酸2021年表現強勁。

由於下遊PTA產能集中釋放，以及醋酸酯和醋酸乙烯等平穩發展，内需旺盛，且2021年出口量同比大幅提升，多重因素支撐下行業整體供不應求，醋酸價格一路高歌，年内價格上漲幅度和週期也創歷史記錄。

由於2021年醋酸價格持續高位盤桓，為業内企業帶來豐厚利潤。除華誼集團外，江蘇索普預計2021年度實現歸母淨利潤為23.00-25.00億元之間，同比增加894.34%-980.81%。

進入2022年，市場更為關注醋酸今年走勢。

長江證券認為，PTA裝置陸續投產，顯著拉動對醋酸的需求，加之疫情逐步修復，可選消費紡織服裝恢復空間較大。供給端，2020-2022年醋酸新增產能有限，供需錯配，導致價格持續上漲。

金聯創則認為，2021年國内冰醋酸持續整年的高價位，2022年多方因素難以支撐過高價位的持續，因此產品行情預期高位有所回落。

輪胎

自2021年下半年以來，因頻繁漲價，輪胎行業受到市場關注。

在天然橡膠、炭黑等原材料及海運價格上漲下，2021年9月以來輪胎企業掀起一輪提價潮，包括中策橡膠、玲珑輪胎、正新輪胎以及華誼集團旗下雙錢等。

雙錢擁有載重胎、乘用胎，其中載重胎產量位列國内行業前三，是國内輪胎行業頭部企業。

剛剛進入2022年1月，市場又迎來一波輪胎漲價潮，米其林、佳通輪胎、普利司通、住友、玲珑輪胎、正新輪胎等宣佈其部分產品將於1月份漲價。

和甲醇、醋酸一樣，大部分人仍看好2022年輪胎行情。產品漲價驅動主要考慮成本及需求，而從2021年漲價邏輯看，輪胎行業漲價更多是迫於成本上升壓力，這在多家公司漲價函中已經有所說明。

所以從這個邏輯看，當前炭黑、鋼簾線、橡膠等產品價格仍處於高位，而輪胎價格也將與上遊原材料價格形成聯動效應。

化工迎來大滿貫

以華誼集團為代表，2021年化工板塊業績預增紛至沓來。

據Wind數據統計，截止1月14日10點左右，申萬SW化工板塊440家企業中，約有66家公佈2021年業績預告，淨利潤全部取得正值，其中，有62家企業預增，佔比接近94%。

以淨利潤同比增幅上限來看，增速最大的前五名分别是和邦生物、遠興能源、怡達股份、德方納米、雲天化，淨利潤同比增長分别約為79.6倍、73.2倍、39.6倍、30.2倍、12.6倍，放在整個A股市場也閃閃發光。

從淨利潤上限來看，本次利潤規模位居前列的分别是寶豐能源、中國巨石、龍佰集團、遠興能源、廣匯能源，淨利潤規模分别約為72億元、70億元、57億元、51億元、51億元。

除上述五家外，東方盛虹、興發集團、雲天化、和邦生物、華誼集團也都取得不錯的淨利潤。

從已披露業績預告的化工企業看，奧克股份、風光股份、爭光股份、雙箭股份2021年淨利潤同比增速表現不佳。

雖然業績增速表現不佳，但同時也需看到，上述化工企業2021年淨利潤全部取得正值，未出現虧損情況。

李瑩